周小川力挺员工持股计划

针对市场热议的上市公司员工持股计划，中国人民银行行长周小川昨日在“中国社科院金融研究所十年庆”做主题演讲时表示，社会主义市场经济发展过程中，需要企业员工参与到企业管理中，而企业职工参与管理则需要通过具体形式来体现，未来实施中则需要做好制度性安排。

此前，证监会发布了《上市公司员工持股计划管理暂行办法（征求意见稿）》，上市公司员工可以其个人应得的工资、奖金等现金薪酬的一部分，自愿参与员工持股计划，委托给合格资产管理机构管理，参与该计划的股票锁定期为36个月，同时员工持股计划所涉公司股票不得超过公司总股本的10%。

周小川认为，当前提出员工持股计划非常有道理，按生产要素贡献分配和增加居民财产性收入等提法为员工持股计划奠定了基础。

反观我国市场经济发展过程，员工持股在我国曾出现过，但是由于制度不完善，企业员工持股中出了较多丑闻，一些领导干部因为不自律而被处分，其中有不少经验教训。

周小川表示，这主要有三个方面原因，第一，当时市场没有透明度，一些非本企业职工夹杂在职工名单中，作弊持有股票。第二，缺少中介机构参加，从公司职工持股经验来看，都有第三方机构参与。第三，股票发行价格高，导致一部分人为了利益，冒风险钻空子。经过多年的发展，当前发行价高的局面虽然没有完全解决，但是市场已经完全不一样，一些问题得到了解决。

对于具体操作形式，周小川认为，通过职工的工资和奖金来购买股票，推行职工制计划，这种做法总体来说，比较可靠，一般来说出问题的可能性相对少一些。但涉及到是否要有委托机构的问题，通过工会，或者职工持股基金以及其他金融服务机构来实现，则需要通过一些方法解决上述透明度问题。

关于西方企业比较流行的股票期权激励方式，周小川认为应该重点关注会计处理问题，股票期权激励的方式有很多优点，但会计处理不当可能给人带来钻空子的机会，所以现在会计准则作出一些修订，即期权激励须在资产负债表中有所反映，我国在这个方面可以参考借鉴。

而对于市场担心职工持股操纵价格，周小川认为，职工持股是非常分散，集中起来操纵价格的可能性非常小。