10亿增持驰援 苏宁股价大逆转是底还是套

苏宁电器与京东商城的价格战备受各界关注，二级市场上苏宁电器的股价波动也成为投资者关注的焦点。继14日大跌逾7%之后，15日早盘苏宁电器延续颓势，盘中一度下跌超过5%。但中午休市期间，苏宁电器集团宣布计划以不超过10亿元增持股份，苏宁电器股价下午开盘后急速上升并冲上涨停板。单日巨量大幅波动，使得该股创出16.16%的历史最大单日振幅以及5.09%的最近41个月最大单日换手率。分析人士表示，股东巨资增持对股价支撑作用明显，但从长期看，转型期的公司业绩及估值压力仍然较大。

股价上演大逆转

受京东商城掀起针对苏宁、国美的新一轮价格战，以及苏宁电器发债融资80亿元的消息影响，14日苏宁电器放量大跌7.11%。投资者预期公司深陷惨烈价格战将导致业绩严重受损，同时担心公司资金出现缺口。悲观情绪延续至15日上午，早盘苏宁股价低开1.53%后迅速走低，盘中最低探至5.57元，跌幅一度超过5%，到中午收盘时，股价报5.68元，跌幅3.40%。

逆转发生在午后，受中午休市时公司公告称，第二大股东苏宁电器集团将斥资10亿元增持股票的利好消息刺激，苏宁电器股价下午开盘后不久即跳升0.32元至6.00元，随后巨量资金不断涌入并将股价推高至6.47元的涨停价。颇具戏剧性的股价走势，使得苏宁电器创出16.16%的历史最大单日振幅。与此同时，5.09%的换手率也为2009年1月22日以来的最高值。

从公开交易信息来看，在15日苏宁电器的巨幅波动背后，有机构资金大量卖出。卖出金额最大的前5名席位中，有3家机构，合计卖出1.27亿元。而买入金额最大的前5名席位中仅有1家机构，买入额为2253.39万元。显示出机构投资者对于苏宁电器的前景颇不看好，事实上，在14日的大跌中就有4家机构卖出2.3亿元。

增持会否重蹈“被套”覆辙

此次苏宁电器集团宣布10亿增持计划，维护股价的目的颇为明显，尽管力度空前，不过效果仍有待观察。

事实上，今年以来苏宁电器的大股东及管理层在维护二级市场股价上可谓煞费苦心。今年年初，苏宁电器管理层就进行过一次颇为引人注目的增持，当时包括董事长及总裁在内的16名核心管理人员，增持近2亿元的苏宁电器股票，平均增持价格在8.46元左右，不过如今已被深套逾20%。此后，大股东以现金参与增发，增发价12.15元，目前已几乎接近腰斩。

分析人士表示，电商价格战实际上就是资金消耗战，无论是苏宁还是京东，都需要庞大的资金支持。相比之下，苏宁融资渠道较多，但顺利融资的条件之一就是投资者对股价具有信心。若股价疲软，融资就会遭遇困境。因此，苏宁电器年内抛出两次增持计划，其最重要目的就是融资。

不过，今年以来，苏宁电器股价年内跌幅21.95%，而同样身为家电连锁巨头的国美电器股价年内更是下跌超过60%。在家电需求低迷以及电商分流大量客户的严峻形势下，转型期的苏宁电器，其业绩和估值前景并不乐观。瑞银证券指出，参照百思买与亚马逊近年来的趋势对比，苏宁电器股价将持续承压。