B股改革破题 中集集团首推B股转H股方案

每经记者 许金民

18这个数字在国人心中是个极为吉利的数字，这在中集集团（000039，前收盘价13.10元）身上强烈的展现出来。上市18年后，中集集团将开创中国资本市场的先河，公司已发行的B股将赴香港联交所主板上市及挂牌交易，即B股转H股，B股改革的全新模式将由此展开。

对此，辉立投资（上海）资深银行分析师陈星宇则向《每日经济新闻》记者表示，中集集团的方案极具示范效应，是解决B股问题的一次有益尝试。

拟B股转H股

停牌近一个月，中集集团今日公告，公司拟将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易，并授权国泰君安作为名义持有人，代表B股股东适时在国泰君安香港开立H股账户，该账户仅用于为投资者办理代理交易和登记结算。

考虑到公司投资者尤其是公司B股投资者的利益，中集集团将向除招商局国际、COSCO及其关联企业LongHonour之外的全体B股股东提供现金选择权，价格将高出5%，即9.83港币/股。原持有B股股份的投资者可选择行使现金选择权，即向公司安排的第三方提出收购其股份的要求。

香港联交所《上市规则》相关规定显示：“介绍”是已发行证券申请上市所采用的方式，该方式毋须作任何销售安排，因为寻求上市的证券已有相当数量，且被广泛持有，故可推断其在上市后会有足够市场流通量。上述规则意味着，转换完成后，中集集团可以直接在香港联交所挂牌交易。

不过，采取此模式上市的公司必须符合多项条件，例如证券预期市值至少为2亿港元，预期证券上市时由公众人士持有的股份的市值须至少为5000万港元等。

中集集团方面表示，目前，公司符合香港联交所《上市规则》中对财务、市值、换手率、股东分布等内容的要求，符合向香港联交所申请以介绍方式上市的全部条件。

资料显示，中集集团已经发行14.3亿股B股，于1994年挂牌挂牌交易，迄今已达18年。

分析师：极具示范效应

此前，B股转H股在中国资本市场上并没有先例，中集集团此举无疑将开创先河。

对于提出此方案的原因，中集集团方面表示，公司一直致力于为全球市场提供物流装备和能源装备服务，若此方案能够顺利完成，公司的国际影响力将得以提升；融资平台和价值平台进一步完善，也将为公司带来更好的资金支持。

他们还称，随着融资能力的逐步丧失及成交量的日渐萎缩，解决B股问题势在必行，若此方案能够顺利完成，B股改革的全新模式将由此展开。

辉立投资（上海）资深银行分析师陈星宇则向《每日经济新闻》记者表示，近年B股的存在价值日渐削弱，随着未来国际板的推出，B股将被边缘化。中集集团的方案极具示范效应，是解决B股问题的一次有益尝试，对其他已发行B股的上市公司而言，很有参考价值。

《每日经济新闻》记者注意到，与中集集团同为招商局旗下的深基地B（200053，前收盘价8.69港元）也已经停牌，停牌原因同样是“筹划重大事项”。另外，招商局控股的B股公司还有招商局B（200024，收盘价14.42港元）、深赤湾B（200022，收盘价9.30港元）。

此外，与中集集团背景相似的还有晨鸣B（200488，收盘价2.80港元）、长安B（200625，收盘价2.78港元）等，前者已发行H股，后者则拥有国资背景，此类情形也值得投资者关注。