欧债危机：下一个，西班牙？

每经记者 张茜 发自北京

欧洲央行四大参考评级机构之一，加拿大评级机构DBRS周三将西班牙下调两级至A（低），并表示，“如果西班牙政府不能控制公共债务规模，评级将会被进一步下调。”DBRS“手下留情”没有让西班牙债信评级调制欧洲央行关键水准A评级下方，否则，欧洲央行将向使用西班牙债券作抵押的银行额外收取5%的费用，导致西班牙发债融资前景越发黯淡。

欧债危机持续发酵，希腊与三大债权人的谈判结果悬而未决，西班牙也已是风雨飘摇。

DBRS警告的情况或将很快成为现实。据西班牙国内媒体8日报道，政府已经在海外寻求用于救助地方政府的银团贷款。7月中旬，西班牙瓦伦西亚地区向政府寻求金融援助，另有7区或将跟进求助。西班牙政府已经为地方政府提供180亿欧元的紧急救助基金。此次60亿规模的海外银团借款是过渡性融资，其后，政府将会发债融资60亿欧元。

房地产泡沫导致的银行业坏账率升高是西班牙经济面临的最严峻问题。由于当前银行自身流动性紧缩，西班牙银行对潜在购房者的放贷额度减少，之前十年累积的房地产开放商的风险敞口将西班牙的银行业拖入深渊。据最新报道，欧盟将向西班牙银行业提供1300亿欧元的援助金。为了挽救银行业，西班牙政府不得不国有化银行使得政府可以用财政注资银行，导致政府债务激增。

剥除银行坏账之外，西班牙政府不得不面对的另一个残酷事实就是经济的持续衰退。西班牙央行2012年二季度数据显示，国内生产总值环比下降0.4%，同比下降1%，预计全年经济萎缩1.5%，同时，全国接近四分之一的人处于失业状态。

除了纾困因经济衰退而频频告急的地方政府，中央政府的另一大任务是进一步缩减财政开支。而经济持续衰退导致财政紧缩政策执行困难，这是深陷欧债泥潭国家的共同的问题。

中国社科院世界经济与政治研究所研究员肖立晟表示，西班牙实际上已经接近全面救助的边缘。而西班牙之所以还没有立即行动，是因为欧洲央行及欧盟对其的条件约束--经济结构性的改革以及实行更为严厉的财政紧缩政策，这是现在西班牙不愿面对的。但是，这个局面是西班牙最终无法避免。

虽然至今，西班牙经济风险没有完全暴露，西班牙政府也没有向欧元区或者国际“三驾马车”正式提出全面援助，但市场已如惊弓之鸟。

西班牙财长7月24日会晤德国财长，当天，西班牙十年国债收益率飙升至7.64%，创西班牙加入欧元区以来的历史记录。而市场普遍认为超过7%的收益率就是政府融资不可承受之重，融资成本过于高昂而无法持续。

进入八月，越来越多的公司和机构对西班牙前景表示悲观预期。

据媒体报道，8日，欧洲金融服务集团ING Greoep NV以二季度净利润下跌22%为代价削减了部分对西班牙的净敞口，证券服务公司Securitas AB由于担心西班牙客户无法买单，而终止部分与西班牙地区的合同。

周一华尔街提醒美国银行业采取措施，防止一旦西班牙退出欧元区，美国银行业收到贬值比塞塔。

或许正如末日博士鲁比尼说的，“抓紧机会好好享受8月的假期吧，因为在9月份欧元区会很精彩……”