7月大小非减持环比增近五成

今年以来沪深股市大小非减持一度呈现明显的点位规律，即当沪综指在2300点下方时，减持压力相应减轻；而当大盘跃上2300点时，减持压力就会明显增加。但是，“2300点减持规律”在7月份明显失效。统计显示，尽管本月大盘已经跌至2100点，但重要股东净减持额却较6月环比增加近五成，大小非对市场预期似乎发生了重大修正。

“2300点减持规律”失效

沪综指2300点一度被视作大小非减持压力的分水岭。从今年上半年的统计看，大盘主要运行在2300点下方的月份，A市场当月减持压力就会比较轻；而大盘运行在2300点上方的月份，减持力度就会相应增大很多。

2012年1月、4月、6月，市场均呈现弱势特征，沪综指当月均有一段时间运行在2300点下方，而这三个月重要股东二级市场的净减持额分别为8亿元、27亿元以及22.9亿元，均属于今年以来净减持额较小的月份。而在阶段下跌结束、大盘重回2300点上方的月份，减持压力就会明显增加，典型的如今年3月和5月，重要股东减持额分别达到76.49亿元和63.04亿元。

沪综指6月跌破2300点防线，加之6月大小非净减持额仅有22.90亿元，因此很多投资者认为7月股市将会重演“减持小月”的规律，但结果却令人大跌眼镜。统计显示，截至上周五，7月以来沪深股市重要股东通过二级市场净减持额达到33.65亿元，环比6月全月增加了46.94%。

在大盘持续创出新低的过程中，重要股东净减持额不仅没有减少，反而出现明显增长，表明此前股价下跌引发的大小非惜售情绪并未在7月份重现。分析人士认为，这或许是由于在经济增速持续低迷、对刺激政策预期逐渐降温的背景下，大小非对宏观经济以及上市公司业绩预期进一步转向悲观，进而调低了减持“心理价位”。如果上述猜测成立，那么投资者或许也应该不得不重新审视股市的短期运行方向。

7月大小非减持呈现两大特征

从7月具体数据看，本月重要股东合计增持金额为8.4亿元，合计增持股数为1.12亿股；重要股东合计减持金额为42.14亿元，合计减持股数为3.21亿股；全部A股重要股东在7月份的净减持额为33.65亿元。

在个股方面，中信重工(601608)、伟星股份(002003)和鹏博士(600804)7月重要股东增持额最高，分别达到1.18亿元、7620.93万元和7134.71万元。与之对比，冠昊生物(300238)、智飞生物(300122)以及江西铜业重要股东减持额最大，分别达到3.59亿元、3.56亿元和2.97亿元。

从上述数据看，7月市场大小非减持呈现出以下两大特征：首先，出现控股股东减持公司股份现象。江西铜业大股东江西铜业集团公司7月减持1248.06万股公司股票，参考金额大致为2.97亿元。尽管今年以来重要股东减持公司股份持续不断，但控股股东减持的案例相对有限。

其次，在7月出现重要股东减持的公司中，机械设备、医药生物、化工三大行业所属公司最多，分别达到16家、16家和14家。分析人士指出，对上述发生减持案例较多的行业，投资者应保持适度谨慎。例如，医药生物板块在前期整体大幅上涨后，大小非减持力度开始加大，这或许意味着相关股票可能面临进一步回调压力。同时，机械设备板块持续下跌后仍被重要股东减持，该板块是否真的存在明显反弹机会值得深思。另外，化工板块近期表现强势，但这种强势是否具备持续性，至少从产业资本的角度似乎没有获得太多认同。