为什么聪明的投资者更容易失败？

稍微了解经济周期的人都会知道，2008属于经济过热期，而2011年不过是经济复苏期而已，而中国货币政策的错误还不仅仅于此，在2011年6月的时候，中国又横空出世了一个新的监管指标，那就是日均存贷比监测，因为中国的存贷比实行的75%，如果改成日均监测的话，那其实相当于将存款准备金提高到了25%，任何一个真懂经济的人都会了解到其中的含义。

果不其然，到了2011年9月份，由于过度紧缩，中国出现了历史上从未有过的企业倒闭潮，民营企业家跳楼或是跑路潮，当时笔者于2011年10月在新加坡联合早报发表了《中国经济莫错过悬崖勒马之机》的文章，文章中笔者指出“一方面，越来越多的企业在高利贷面前铤而走险；一方面经过前期存款准备金的历次调整，中国已经有数万亿的存款躺在央行”睡大觉“，这简直是人间最荒诞的事情。央行是有能力解救中国的中小企业的。现在最重要的问题就是改变观念加大贷款”，尽管当时舆情汹涌，但由于社会上反通胀的声音仍然非常大，央行最终选择了按兵不动，而放任企业不断的倒闭，企业家继续跑路，这一局面一直持续到了2012年上半年。

2012年6月13日，笔者发表了《中国货币政策的致命错误》的专栏文章，同时这篇文章也以《日均存贷比令中小企融资难》为题在香港信报发表，2012年7月11日银监会发布新规《银行业金融机构绩效考评监管指引》，新规规定，银行不得设时点规模考评指标，这其实标志着日均存贷比等指标实质取消，然而已经为时已晚，到了2012年7月份的时候，财经评论家牛刀宣布了自己的统计数字，据他统计全国跳楼、跑路的企业家已经达到560多人，而这只是公开报道的，那些未公开报道的估计得以千、万计。在民意面前，中国无数的中小企业和企业家群体被政府无情的抛弃了。

在此期间，央行分别于2012年6月7日和7月6日两次降息，但是存款准备金率始终未动，但这样做的结果是中小企业融资难未有任何缓解，而楼市却被启动了起来，2012年7月全国地王频出，部分城市房地产价格重新开始上涨，持续多时的房地产调控即将落空。2012年7月10日一个做实业的朋友向我反馈一个信息，说银行已经出现了放贷难，现在企业已经不敢贷款，确实全国经济一片萧条，哪个企业家还敢贷款呢，这真与2011年下半年企业家们拼命借高利贷的情形形成了鲜明的对比。当时中国的企业家们是春天心态，他们相信经济已经复苏，而现在的中国企业家们已经是秋天心态，他们认为中国经济即将进入寒冬。信心比黄金更重要，中国的企业家们彻底没有信心了。

7月24日另一个企业家提到，中国的银行开始向地产商放款，至此中国经济的最大错误终于走到了极端，那就是饿死了制造业，救活了不该救的房地产业，不该饿死的饿死了，不该救的救活了，还有什么比这更错误的吗?而到了2012年7月下旬，一个更可怕的现象出现了，那就是“农民工返乡潮”，中国经济最可怕的局面终于出现了，中国经济硬着陆终于来临了。

其实这就是政治周期，永远偏离经济学家的理性预期，而是朝着与理性相反的方向发展，不然为什么人类总是克服不了经济危机，其实不是经济学家不够聪明，而是聪明的主意总是显得不合民意，结果最终还是以“经济大萧条”、“经济硬着陆”或是国家的衰落为结局，而越聪明的投资者反而越容易投资失败，道理其实也在这里。