与时俱进应对流动性过剩新局面

原因二：

流动性过剩扭曲预期

刺激市场结构转变调整

流动性过剩作用扭曲市场预期心理，刺激市场结构转变。流动性过剩特征的新发现在于市场结构性转变与调整。首先是黄金结构性和政策性调整突出，黄金市场基础因素转变。笔者观察上世纪90年代黄金市场是集中需求为主的市场结构，由于人们的财富富裕程度并不高，战争、战乱因素突起，黄金单纯避险功能直接牵制黄金价格的高涨。国际金价疲弱于每盎司250美元上下，金价水平的走向主要取决于需求因素。然而，2000年以来，一方面是黄金市场自然技术周期的必然趋势，10年疲软转入10年牛市；另一方面则是黄金市场基础要素发生巨变，直接推动金价高涨。其中，最重要的因素在于货币竞争格局的呈现，刺激黄金价格的战略定位提升，尤其是伴随金融危机的概念，黄金双重属性的战略意义和筹码定位巨变，引起高度关注与重视。同时伴随金融危机和货币战争的喧嚣，国际黄金地位判断争论中的央行政策性转变起到推波助澜的作用。各国央行一改过去卖出黄金的对策，积极转为买入黄金的周期阶段。其次是国际石油市场也在变化与调整。尤其是异地市场价格倒挂严重，但却潜藏战略规划和意图。其中最大的焦点在于伦敦国际石油价格严重高于纽约石油价格。这虽然是一个简单的现象，但背后的长远意义和内涵耐人寻味，关键点就是货币竞争。所以我们能够看到的市场汇率实际状况是，欧洲问题越来越严重，但欧元汇率却始终稳定超出自己实际基础的水平，难现贬值、扩大升值。

面对极其独特的经济时代和周期，舆论的评价要对症经济现实和基础变量，并不能用惯性思维和传统概念面对舆论引导甚至误导，这样的判断不仅不利于发展需要，反而会延误发展需求和战略机遇。一直以来金融市场关注过于短期化，进而事件和事态对应的策略脱离实际状况的本质与实质。尤其是在美元霸权进一步强化的趋势中，市场评价的角度与关注的层面完全处于局限的传统思维，并未发现真正意义上的竞争战略和对策。市场最新调查显示，对于人民币汇率的空头押注升至两年来最高，而印尼卢比的空头持仓规模为2008年金融危机以来最大。有调查数据显示，印尼卢比是今年表现第二差的新兴亚洲货币，其兑美元跌幅达4.2%，表现最差时印度卢比兑美元大跌7.0%左右，印尼卢比疲弱，是因其国内美元流动性紧张，尽管央行出手干预，但效果较差。流动性的特殊时期，外汇市场结构和组合发生重大调整，尤其是新兴市场货币要素变化快速。市场对9种新兴亚币当前市场仓位状况的看法，都高度体现流动性时期的特性与变数。美国正加紧对新兴市场国家，特别是亚洲货币的竞争，并已达到抑制这些国家和地区经济的目的和信心的稳定。