尽管在今年上半年震荡的市场环境下，上证指数仅取得1.18%的涨幅，但是其间保本基金却表现出了独特的优势。同花顺iFinD数据显示，截至6月29日，纳入统计范围的21只保本基金今年以来平均净值增长率达3.55%，且这21只基金均获得了正收益。保本基金的良好业绩，在吸引投资者青睐的同时，也对这类基金未来的投资管理能力提出了更高的要求。业内专家表示，在保本基金管理方面，国泰基金保本团队所采用的动态协同的保本管理模式值得同行借鉴。
笔者了解到，由于保本基金的真正扩容始于2011年，此前市场上保本基金的数量并不是很多，因此目前很多保本基金的管理模式并不是很成熟，目前一些基金公司旗下的保本基金更多是简单的由一位固定收益类基金经理担任，然后再拨一部分资产给权益类基金经理管理。“这种管理模式可能存在的问题是，因为实际操作过程中两位基金经理的考核目标并不相同，固定收益类基金经理对收益率的要求并不高，因此就很难使最终收益最大化。”一位券商基金分析师向笔者表示道。
“此外，由于保本基金在运作初期风险很高，很容易随市场变化出现大幅波动，一旦出现波动不少投资者又难以忍受，因此就更需要管固定收益和管权益类的基金经理在保本基金的投资管理过程中紧密配合，根据保本垫的日常变化来前瞻性地调整风险资产的比例，并对仓位进行动态管理。以往的保本管理模式，显然无法满足这一需求。”上述分析师进一步指出，目前来看，国泰基金搭建的国内第一只保本团队的管理模式，能较好地解决以往保本基金管理过程中基金经理 “各自为政”的弊端。
“我们是业内首家成立专业化保本团队的基金公司。目前国泰基金保本团队由三名基金经理组成，一个是专注于固定收益的基金经理，一个是专注于权益类资产投资的基金经理，另一个则是专注于大类资产配置的基金经理。”国泰基金投资总监、保本团队负责人沙骎在接受笔者采访时表示，国泰保本团队信奉“保本投资不是一个人在战斗”这样的理念，因此在保本管理过程中非常重视动态协同。“我们保本团队的基金经理每天都会开会，讨论和预测未来市场、收益率、保本垫的变化情况，从而决定如何对保本垫以及风险乘数进行调整。”沙骎说。
凭借国泰基金在管理保本基金上8年多的积淀，沙骎对于动态协同保本管理模式的理解显然比一般人更为深刻。沙骎认为，目前来看未来市场可能很难再出现单边大牛市或单边大熊市，更多的可能是结构性行情。在此背景下，保本基金单纯投资股票或单纯投资债券都无法持续为投资者赚钱，因此保本基金未来要做的其实应该是资产配置。
“我们的保本团队单独设立了一个大类资产配置岗位，未来随着保本基金投资范围的放宽，做大类资产配置的基金经理可以运用更多的投资工具去为投资者谋取绝对收益。但是一个大类资产配置基金经理的决策难免有盲点，因此就更需要团队间的动态协同作战。”沙骎表示，他在该保本团队中同时担任大类资产配置的基金经理角色。
借助动态协同的保本管理模式，国泰基金旗下保本基金今年以来业绩出色，国泰保本团队也正逐渐被打造成一支金牌保本团队。同花顺iFinD数据显示，截至7月13日，国泰保本混合基金今年以来总回报率达5.76%，在21只可比的保本基金中排名第3。
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