6月外汇占款增量环比大增 降准预期现分歧

每经记者 李玉敏 邓莉苹 发自北京、深圳

7月13日，央行数据显示，6月外汇占款为25.66万亿元，新增外汇占款为490.85亿元人民币。虽然数值较低，但和5月的234.31亿元相比有所增长，而4月外汇占款则减少了605.71亿元。今年前5个月新增外汇占款仅为2535亿元，不足2011年上半年单月的增量。

6月外汇占款数据出炉后，之前几乎成市场共识的下调存款准备金率的预期开始出现分化。部分接受《每日经济新闻》记者采访的分析师表示，外汇占款规模尚可，央行降准时点可能延迟。

贸易顺差推高外汇占款

农业银行战略规划部宏观经济金融研究处副处长付兵涛表示，新增外汇占款符合预期，总量还是不多。因这跟人民币兑美元的走势有关，二季度以来，人民币兑美元一直在贬值，预期一直也是贬值的，企业和个人持有外汇的动力比较强。

7月10日，海关总署的消息显示，6月中国贸易顺差为317.3亿美元，扩大42.9%，该数字远超市场预期。

光大证券资深分析师钟正生认为，外汇占款规模尚可，央行降准时点可能延迟。本周逆回购陆续到期，但央行还是采取了公开市场小额净回笼操作。6月外汇占款规模尚可显然是重要考量因素之一。这也可能令央行再度下调存准的时点往后推延。

但也有分析人士指出，而由外汇占款量规模的减少及财政存款上缴等因素影响，整个7月资金面情况并不算很宽裕，逆回购意在短期平抑资金，而目前仍需要降准来完成，7月仍存降准空间。

降准预期分化

央行昨日公告称，进行了100亿7天期的逆回购操作，中标利率3.3%，与周二的利率持平，较上周四同期限逆回购下降50个基点，这也是央行连续三周进行逆回购。本周二央行进行了500亿逆回购，同时本周有1680亿元逆回购到期，到期央票和正回购仅680亿元，本周央行净回笼资金400亿元。

昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）除隔夜利率微升以外，其余各期限利率全线下跌。其中，隔夜Shibor上涨4.23个基点至2.3890%。

大通证券债券研究员徐虹认为，央行虽然降息了，但降息对资金面调整影响不大。7月的资金面并不是很宽裕，公开市场到期资金并不是很多，且前期的逆回购也在逐步到期。

7月12日，央行进行了100亿元7天期逆回购操作。7月5日，央行同时进行了两种期限共450亿元的逆回购操作。央行连续第三周实施逆回购操作，为公开市场操作历史所罕见。

逆回购操作此前曾被看做是降准信号。但兴业银行首席经济学家鲁政委表示，如央行有意通过正逆回购建立新的指标利率走廊，那么，只有维持一个相对略紧的流动性状态，才能使逆回购常态化，才能使逆回购操作有规律地出现并逐步建立起其基准性。由此，逆回购就未必总是下调准备金率的先兆。

央行数据还显示，6月末财政性存款余额为3.152万亿元，当月减少2360亿元。付兵涛表示，财政存款减少，说明市场的流动性增加，会导致降准可能性的下降。