成品油“三连跌”推高调油原料需求 油价有望止跌

国内成品油“三连跌”兑现。国家发改委宣布7月11日零时起下调成品油价格，其中，汽油每吨下调420元，柴油每吨下调400元，折合升价为汽油降0.31升/元，柴油降0.34升/元。

基于多方面因素考虑，此次降幅明显收窄。业内人士认为，成品油降价对化工市场的总体影响要弱于原油价格下降，但仍将小幅推高调油原料需求，预计第三季度化工产品将呈窄幅震荡上行态势；“三连跌”将利好交通运输、航空物流等行业，但利空炼油业；同时，受国际油价小幅反弹等因素影响，成品油“四连跌”将难实现，且可能进入全面、温和的反弹期。

小幅推高调油原料需求

“成品油调价对于整体化工市场影响不算太大，但对调油原料如混合芳烃、MTBE、溶剂二甲苯等的影响要大一些。”中宇资讯分析师孙艳霞告诉中国证券报记者，一般在下调前，市场以降库操作为主，需求较淡；降价落实后，市场会认为原料价格已到阶段性底部，因此会有一轮补货操作，从而推高调油原料的需求。

总体而言，原油价格变动对化工市场的影响要甚于成品油，且主要体现在心态上。孙艳霞举例称，近期原油价格持续反弹，导致化工市场整体心态好转。“因为原油涨价一般受经济利好刺激影响，因此市场普遍会感觉经济面有所好转。此时一部分基础原料如纯苯、甲醇等的价格可能小幅抬升，从而进一步推高下游产品价格。”

但孙艳霞指出，由于化工产业链太长，因此原油价格变动对每个化工产品成本的影响不一样，不过“心态上的影响都会比较大”。

她同时表示，目前原油价格反弹，化工面整体向好。据中宇资讯监测，上周大多数化工产品都在涨价，这周受终端需求不乐观影响，一些产品价格逐渐企稳。她预计，第三季度化工市场将窄幅震荡，由于目前许多产品价格处于低位，预计震荡上行的可能性较大。

“四连跌”或难实现

生意社成品油分析师李宏认为，此次成品油下调幅度明显收窄，一方面是弥补前期价格上调有所保留部分，逐步理顺定价机制；另一方面是弥补主营炼厂因调价未到位的利润亏损。

业内人士认为，此次油价下调将进一步降低国内交通运输和航空物流等行业的成本。“三次成品油下调幅度累计近1元/升。按照一辆出租车每百公里油耗7.5升计算，平均每天跑300-400公里的话，则一天可以节省22.5-30元左右的油费，成本节省非常可观。”中宇资讯分析师高承莎称。

而对炼油行业而言，李宏认为，油价下调将对中石油、中石化业绩造成冲击，影响两大油企利润；地炼方面，虽然目前加工成本处于下滑阶段，但因下游产品表现不佳，炼厂的加工利润仍面临亏损压力。

此外，业内普遍认为，国内成品油出现“四连降”的可能性不大。中宇资讯认为，下半年世界经济运行将进入相对平缓期，国际原油价位深跌回升后在很长一段时间内将以窄幅盘整上行为主。国内成品油经过长期的降库存操作以及源头生产规模的缩减，社会流通环节资源得到适度消耗。因此，三连降后，国内成品油有可能进入全面、温和的反弹期。

李宏也表示，调价兑现后，前期受接连两次油价下调预期的库存低位买家或将集中补库，同时，大部分市场汽柴油价格都已经有所超跌，故不排除后期国内汽柴油价格止跌反涨。