老法师看盘：政策加码 底部隐现

每经记者 毛晋楠

在市场回落到2200点一线时，政策再度加码。本周四 （7月5日）晚，央行突然宣布降息，出乎市场意料之外。周五，借助政策面的东风，市场探底回升，最终大涨22.23点，以2223.58点收盘。市场是否已经探明了底部？本周五收盘后，《每日经济新闻》采访了张道达先生。

下半年更宽松

NBD：央行在一个月内第二次降息，对市场如何看待？

道达：本次降息，整体预期为中性，央行短时间内再次降息，放松信号非常明确，这表明政府十分担心经济增长的放缓，或许此次放缓已经超出了管理层的预期，上一次降息后，中国经济下滑的速度仍然未能被减缓，所以政策面必须加码，下猛药。因此对于下半年的政策面，我认为将比上半年更为宽松。

NBD：银行的走势太弱了，周五招商银行这些都创出了年内新低。

道达：此次降息为非对称降息，会进一步挤压银行的盈利空间，表明政府已下决心在一定程度上牺牲银行的利益，来支持实体经济，这将导致银行的盈利能力受挤压，在盈利下滑的预期下，银行股的估值也将进一步下移，股价只能是继续寻底。而银行股在整个市场的权重很大，所以会给二级市场带来新的压力。

NBD：你对下半年的政策面怎么看？还会有动作吗？

道达：下半年的第一周，央行就急着降息，距离6月8日宣布降息尚不足一个月，而且时点选择了周四，不是通常的周五，表明本次降息十分急迫。我个人判断，政策上进一步放松已经没有悬念，下半年至少还有一次降息，存准率下调也将在两次以上。

底部隐现

NBD：政策继续放松，行情是否出现转机？

道达：中国股市仍然是一个政策市，政策对市场的作用不容忽视。下半年第一周，央行就宣布降息，市场也成功守住2200点大关。我最近也反复强调，市场仍处于构筑底部的过程中，整体上我仍然谨慎，但是，政策面的信号是必须关注的，特别是在2200点处降息，表明管理层并不希望市场继续下跌。

NBD：最近对2200点底部的争论不少，你认同钻石底的说法吗？

道达：我认同是政策底已经出现了，但是市场底何时出现，还需继续观察。毕竟，底部只有走出来了，回头看才知道是底部，而对于一般的中小投资者，完全没有必要在筑底完成前就进场，而应该选择进行右侧交易。因为底部的杀跌，或者说是最后一跌，往往会更加猛烈。最近不少强周期的行业，如水泥、煤炭等，跌幅就非常惨烈。

NBD：最近消费类个股的走势很强。

道达：是的，消费类也是我最近一直提到的行业，资金介入的迹象十分明显，由于经济前景依然看不清，资金只能是选择这些防御性品种，我也比较看好大消费板块，随着中报公布，这些公司将用业绩回应市场，所以最重要的还是从这些公司中，选择业绩优异的公司进行投资。

道达邮箱：daoda@263.net

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权，严禁转载或镜像，违者必究。

每经订报电话

北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 无锡：15152247316 广州：020-89660257