十大机构：短线将爆发式反弹 提防再度回落

快速下跌后反弹可期 　　□光大证券曾宪钊 　　本周2200点失而复得，欧盟峰会缓解了西班牙政府债务危机，市场恐慌情绪有所缓解。在风险部分释放、养老金入市等政策利好累积发酵的情况下，下周A股或产生反弹，但规模以上工业企业利润的同比下滑仍将制约行情的纵深发展。 　　虽然6月份一度降息，但利率的浮动政策执行反而提升了实际存款利率，并不利于储蓄资金流出，二季度末往往是银行存储的高峰时期，shior一周利率一度上涨至4.3083%。值得注意的是，在央行通过公开市场操作释放流动性以及季末时点过后，下周流动性过度紧张的情况将得到缓解。另外，新股发行虽未现宽松，但破发现象已有所减少，新股发行估值逐步回落至30倍市盈率，新股对A股的挤出效应有所减小。在经过中信重工发行后，短期内新股发行的节奏或能稍得以喘息。值得注意的是，有关方面表示养老金计划即将推出，表明在引入养老金入市上已取得实质性进展，这将为资本市场引入新鲜血液。 　　1-5月全国规模以上工业企业实现利润18434亿元，同比下降2.4%，5月当月实现利润3909亿元，同比下降5.3%，企业利润下降的情况仍未改变。在政府投资没有实质启动前，A股的系统性机会仍然难现。 　　下周趋势看多 　　中线趋势看空 　　下周区间2200－2330 　　下周热点保险、旅游 　　下周焦点中期业绩 反弹有望延续 　　□民生证券吴春华 　　大盘从5月4日高点下跌以来，至今已有10.80%的跌幅，期间没有像样反弹，且在日K线上留下了三个向下跳空缺口。在这个过程中，投资者信心严重缺失，观望气氛浓厚。虽然我们不能预测市场的底部在哪里，但按照历史规律，弹簧压的越紧，弹起力度就越大。随着短期利空因素不断释放，市场很有可能迎来一轮较有力度的反弹。 　　本周多重利好促市场反弹。首先，申请QFII额度不断增加，卡塔尔拟申请50亿美元额度，远超出10亿美元的额度上限。截至目前，有33家已获QFII资格的机构还未获得投资额度，这些都将为市场注入资金。其次养 　　老金税收优惠政策或在年内出台，养老保险基金投资运营也在不断推进。最后，金融改革创新出现实质性进展。可以预见的是，随着一系列政策落实，资金会越来越多流入市场，而目前无论从估值优势还是从政策放松预期上，都支持市场逐步企稳反弹。 　　当然，市场有其自身规律。我国经济还没有真正企稳，有机构预测，6月PMI为49.5%，低于荣枯分界线50%，经济依然处于下滑态势中。对于市场来说，上市公司的业绩是支撑股价的基石，从而影响市场的整体估值。所以，下跌更多是不断地修复估值与股价的关系。在中报来临之际，更应关注业绩增长的个股，从而把握投资机会。在经济不景气的时候，非周期性行业业绩会保持平稳，容易受到资金关注。 　　下周趋势看多 　　中线趋势看平 　　下周区间2180－2280 　　下周热点大消费、金融 　　下周焦点经济数据 有望迎来结构性机会 　　□宏源证券邢振宁 　　本周大盘加速下行后，下跌势头在2200点附近得到一定程度缓和。从盘面看，中石油、中国神华等权重股的下挫对市场人气拖累较大，不过此前调整的银行、券商、保险等权重股出现止跌迹象，发挥了护盘作用。短期来看，股指存在技术反弹要求。但总体而言，在大盘重心连续下移后，市场量能加速萎缩。结合基本面因素来看，市场人气的整体恢复较为困难和复杂，中期走强还有待上半年经济数据以及下半年利好政策的明朗。 　　伴随上半年行情结束，市场消息面积极成分有所增加。外围方面，欧洲理事会主席表示就深化欧元区一体化路线达成一致，单一银行监管机制相关提议将很快被推出。 　　从周中的反弹幅度来看，2250点上方的压力较为沉重，预计下周大盘在2250点下方将蓄势反弹。在操作上可以把握有产业政策支持的板块以及中报业绩预增股，回避退市新规指导下具有退市风险的个股。 　　下周趋势看多 　　中线趋势看平 　　下周区间2180－2280 　　下周热点金融、通信、传媒 　　下周焦点经济数据 反弹是减仓良机 　　□华泰证券张力 　　周五大盘低开震荡，后在金融板块带动下出现强势反弹。近期大盘经过连续下跌之后，短期指标超卖严重，技术上有反弹要求，但在当前经济环境下，反弹高度可能并不乐观，投资者需控制风险，反弹或是减仓良机。 　　6月股市有相当多利好，而且推出频率非常密集。然而，市场反应并不是很积极，周五反弹更多是超跌和阶段性利好积累的结果，恐难有较强连续性。自端午节前后，上证综指连续破位下行，逼近2200点整数关口。与此同时，今年以来表现最为优异的几大板块——券商、房地产、水泥、有色等齐齐补跌，严重挫伤了投资者情绪，A股市场也在之前的一周时间里出现连续调整，沪指2200点整数关口以及2132点前期低点均面临考验。 　　从破位原因看，既有汇丰6月份PMI初值创7个月以来新低影响，也有新股扩容持续、大小非解禁面临小高潮等因素使得供求关系持续紧张。此外，近期海外市场跌多涨少，也对节后A股形成压力。今年过会的最大规模IPO项目中信重工已完成网上申购，其他在主板和创业板申报的待发或在审企业数量在700家以上，由此产生的市场资金面压力给投资者带来的无疑是不佳预期。 　　目前经济形势仍然很严峻。国家统计局29日公布数据，1-5月份全国规模以上工业企业实现利润18434亿元，同比下降2.4%。5月当月实现利润3909亿元，同比下降5.3%。如果没有经济层面的改善，市场仍将痛苦很长时间。整体看，市场仍难言反转，反弹仅缘于技术超跌。投资者需谨慎操作，追高风险较大。 　　下周趋势看空 　　中线趋势看多 　　下周区间2250－2350 　　下周热点 　　下周焦点 反弹后继续考验2200 　　□西南证券张刚 　　下周为7月份的第一个交易周，欧债危机的解决矛盾重重并非一次会议便可轻松化解，后续进展仍会对外围股市和A股造成负面影响；经济数据预期不佳，也会动摇投资者的持股信心。反弹过程中将引发套现压力，大盘将会再度考验2200点整数关口，建议投资者逢反弹降低持股比例。 　　本周大盘逐级下探，一度失守2200点整数关口，周五盘中曾创出1月10日以来最低点位2188.72点，而后出现上涨，重新返回2200点之上，并收复了前三个交易日的失地。周内日成交金额均处于1000亿元至1100亿元左右的低迷水平，周三曾创出2月1日以来的单日最低水平，显示市场谨慎心态。 　　新股发行方面，7月4日拟在深市中小板上市的乔治白将发行，7月5日拟在深市中小板上市的金河生物将发行，7月6日拟在沪市上市的喜临门将发行0.52亿股，7月9日拟在深市中小板上市的博林特将发行，7月10日拟在深市创业板上市的润和软件、银邦股份将发行，7月18日拟在深市创业板上市的开元仪器将发行。下周没有大盘股发行，但基本保持每周3至4家公司的发行节奏，资金面仍会受到一定影响。 　　下周初中国物流与采购联合会和国家统计局将联合公布6月份制造业PMI，而此前汇丰发布中国制造业PMI初值为48.1%，创七个月以来最低。官方数据将影响到市场对后续公布的二季度、6月份经济数据和上市公司半年报业绩的预期，并左右投资者的持股信心。 　　美联储将扭曲操作(OT)延长，额度增加2670亿美元，但就业和消费数据不佳。欧洲方面，希腊和法国议会选举之后，欧债危机尚未根本消除，外围股市将会继续对A股形成拖累。 　　大盘周K线收出带下影线的长阴线，下跌1.57%，而前一周大跌1.99%，显示跌势趋缓，日均成交金额比前一周缩减一成。周K线均线系统向空头排列转化，5周均线对周K线形成压力，10周均线向下触及30周均线，中期走势看淡。从日K线看，周五大盘收出长阳线，实现阳包阴，收至5日均线之上，将挑战2256点的10日均线压力。均线系统维持空头排列的发散状态，60日均线向下触及半年线，呈现弱势格局。摆动指标显示，大盘自严重超卖区回升，处于弱势反弹状态。布林线上，股指处于空头市道，超卖现象得以缓解，线口继续放大，呈现破位下跌的形态。 　　下周趋势看空 　　中线趋势看空 　　下周区间2180－2250 　　下周热点医药、酿酒食品 　　下周焦点成交量 技术反弹空间有限 　　□新时代证券刘光桓 　　本周沪深股市呈破位大跌格局。目前看，由于二季度经济数据不佳，市场成交量不足，后市大盘技术性反弹空间有限。 　　6月21日汇丰公布6月份PMI初值为48.1%，创七个月以来新低。从分项指数来看，制造业产出指数初值为49.1%，为三个月以来最低；新出口订单创下自2009年3月以来最大跌幅，显示外部不利因素对出口影响较大。市场预计官方6月PMI也有可能跌破50%荣枯线，悲观预期较为浓厚，这也是大盘向下破位大跌的主要原因之一。我们注意到，环渤海煤价继上周暴跌23元/吨后，本周再次暴跌27元/吨，煤价下行的原因主要还是经济不景气、需求大幅下降。经济下行势必影响到A股上市公司的业绩，预计二季度上市公司业绩将出现同比下降，对A股市场将会有一定冲击。 　　基于“稳增长”需要，预计6月份新增信贷规模约在9000亿元至10000亿元，信贷投放加大，对企业生产起到较好作用。不过，由于月末季末因素，银行间流动性呈现紧张之势，市场资金利率大幅上涨。本周央行从公开市场进行950亿元28天、300亿元14天逆回购操作，加上本周到期资金720亿元，本周央行向银行体系净投放1970亿元，较上周560亿元大幅增加，以此缓解银行体系资金紧张之势，资金利率有所下行。下周将进入7月份，由于7月有大量补缴准备金的需要，7月公开市场到期资金较6月明显减少，外汇占款有可能仍在低位徘徊，故市场资金面预计仍比较紧张。市场预期在7月9日一系列宏观经济数据公布前后，央行降准或降息概率比较大，将对A股市场形成利好预期。 　　下周趋势看平 　　中线趋势看空 　　下周区间2150－2250 　　下周热点有色金属、酿酒 　　下周焦点经济数据 弱势震荡格局难改 　　□申银万国钱启敏 　　本周沪深股市先跌后稳，周五在金融板块带动下小幅反弹，2200点失而复得。至此，2012年上半年交易拉上帷幕，上证指数战果寥寥，涨跌接近于零。从目前看，7月份行情仍然难有大的起色，弱势震荡格局难改，2132点仍将面临考验。 　　宏观经济面、政策面这些老生常谈的话题已经失去新意，短线也看不到大幅改观的迹象。6月份汇丰PMI初值如果没有大的偏差的话，将创7个月新低，表明6月份的经济仍在持续调整当中。虽然6月份外贸有望延续5月份的回升势头，但无法完全弥补投资增速下降和消费增速回落的空缺。7月中旬公布的二季度GDP增速等经济数据虽有看点，但超预期好可能性不大。 　　短线应更多关注资金面。本周央行通过逆回购等措施释放流动性将近2000亿元，目的是缓解月末银行揽存大战造成的资金紧张局面。进入7月后，揽存大战结束，但7月5日将上缴正常的存准金的增量部分，而7月10日起逆回购到期。因此从目前看，7月上半月的资金面虽有起伏，但总体难以宽松。当然，周五在沪召开的陆家嘴论坛，各界人士云集，是否有新的政策信息值得关注。 　　从技术看，2200点一度失守，向下破位态势明确，盘中成交量极小，观望气氛浓重，弱势心态持续强化。因此，技术趋势仍以震荡探底为主，即便出现一些超跌反弹，例如本周出现的盘中反弹，也将缺乏力度及持续性，不足以扭转颓势。操作上还应以轻仓应对，谨慎观望为主。 　　下周趋势看空 　　中线趋势看空 　　下周区间2170－2230 　　下周热点 　　下周焦点中报前瞻 低位反复震荡 　　□东吴证券罗佛传 　　本周大盘延续调整走势，空方借势穷追猛打，上证综指2200点关口一度失守，周五在欧盟峰会利好推动下迎来技术反弹。但连续下跌已使市场信心遭到重创，短期股指要走出有力反弹难度较大，预计维持低位反复震荡整理的概率较大。操作上，建议投资者继续耐心等待止跌企稳。 　　国内经济下滑势头仍在延续，这使中长线资金驻足观望，场内只有少量存量资金在进行“游击战”，市场热点持续性较差，难以吸引规模资金介入。部分较为激进的资金经过几次抢反弹失败的教训后，也开始趋于谨慎。投资者信心的修复需要一个过程，因此短期大盘恐难走出有力反弹。 　　但股指在经过持续下跌后，空方动能消耗过大，加上近期内外政策面转暖，对空方也有一定震慑作用，股指进一步下探空间也有限。国内方面，最引人注目的是央行连续大手笔逆回购，本周先后两次开展了14天期逆回购操作，总金额高达1250亿元。虽然此举意在缓解月末资金面紧张，但相比以往月末额度明显加大，无疑对市场资金面是一个利好。国际方面，欧盟峰会同意采取紧急行动，支援稳定意大利及西班牙债市，同时就深化欧元区一体化路线达成了一致意见。 　　下周趋势看平 　　中线趋势看多 　　下周区间2160－2250 　　下周热点教育传媒 　　下周焦点外围股市 围绕2200点震荡 　　□信达证券刘景德 　　短期股指上有2280点压力，下有2180点支撑，大盘将围绕2200点反复震荡。操作上宜多看少动，可选择上半年业绩预增幅度较大的股票逢低适当参与，波段操作。 　　前期低点2242点的支撑被击穿，沪指已形成“M”头，在跌破颈线位置后，下跌目标位将下移至2010点一线。近日30日线先后下穿60日线和半年线，短中期均线已形成空头排列，股市中期下跌趋势难以改变。指数在急跌之后将有技术性反弹，但反弹难以持续，可能形成再次下探的格局。一旦股指跌破政策底2132点，则可能再度形成恐慌性抛盘，股指可能直指2000点。 　　上半年和6月份的宏观经济数据即将在7月中旬公布。如果上半年GDP增速在7.6%以下，则很可能导致市场对未来经济前景的担忧，从而对股市造成一定压力。6月25日人民币兑美元汇率创近7个月以来新低，人民币贬值预期使国内资金不断外流。另外，近日中信证券等券商股已经跌破60日均线，这意味着上升趋势已经被打破；许多地产股也已经跌破60日均线或上升趋势线，地产、券商板块很可能由上升趋势改变为阶段性下跌趋势。如果主流热点不能重拾升势，则股指可能会继续震荡回落。 　　下周趋势看多 　　中线趋势看平 　　下周区间2180－2280 　　下周热点医药 　　下周焦点成交量 五穷六绝七翻身 　　□财通证券陈健 　　本周大盘继续下跌，击破了2132-2478点反弹的0.618回吐位2264点，并跌破了前期低点2242点，暂守2200点整数关。周K线在两阴夹一阳空头炮组合之后继续收出中阴，技术面调整压力仍在释放。但“五穷六绝七反弹”的可能性很大，大盘缩量企稳后有望展开一波反弹行情。 　　短期资金供给依然紧张，具体体现在M2和信贷增速处于历史低位，但同时实体经济资金需求十分低迷。本周资金紧张令股市雪上加霜，导致市场重心下移。继周二进行950亿元14天期逆回购操作后，央行周四再次在公开市场开展了300亿元14天期逆回购操作，一周两次逆回购，为历史所少见，提示降存准的可能。本周由于是季末和半年末，资金供给紧张，过了本周资金最紧张期之后，7月份将是“看得见之手”占据上风。 　　猪肉价格的新一轮下降周期还仅到“中途”，2013年上半年才是本轮猪肉价格向下调整的终点。从通胀猪周期特征来看，本轮通胀降温并不仅仅是中期趋势，因此宽松政策加码应无顾虑。预期二季度的GDP增速可能跌至7.3%左右，加之海外经济下行风险持续增加，政策稳增长需求将显着增加。 　　下周趋势看多 　　中线趋势看多 　　下周区间2170－2300 　　下周热点消费电子、电力 　　下周焦点财政政策、货币政策