胡晓炼：跨境人民币业务要更注重系统性风险

每经记者 高翔 发自上海

6月29日下午，中国人民银行副行长、原国家外管局局长胡晓炼女士在陆家嘴论坛发表主旨演讲，回顾人民币跨境业务的开展历程、发展路径，以及如何有效防范风险。

胡晓炼回忆，央行在2009年推出跨境人民币业务，在4个城市开展跨境贸易的人民币结算。当时央行只批准了300多家企业用人民币对外支付或者做贸易收汇。

3年时间后，全国所有地区、所有从事进出口贸易的企业，都可以用人民币来支付、收付他们的贸易进出口货款。数据显示，今年1-5月，跨境贸易的人民币结算和较年同期增长了70%到80%。跨境贸易中，在服务贸易项下，人民币的支付使用正在发挥着越来越大的作用。现在在海关的进出口数据中使用人民币结算的已经占到了7%，在服务贸易的跨境收付中，人民币进行支付结算的大概占15%左右。

作为一种货币，人民币的几种主要功能已经开始显现。比如说作为一个国际交易计价货币，现在人民币在很多项目下已经开始计价。在投资项下，用人民币计算投资的金额、损益，以及贸易项下用人民币计算货值也非常多。在一些国家官方外汇储备里面，人民币也被列入储备货币。

过去3年人民币国际化的路径是什么呢？胡晓炼总结道，首先是在贸易项下推出了人民币的跨境支付结算，伴随着贸易需要，投资项下人民币结算也跟着开展起来了。贸易投资跨境人民币结算之后，现在的金融投资也开始逐步发展起来。比如说国内的人民币债券市场已经对一些机构开放，允许境外投资者用人民币投资国内债券。RQFII的资金可以投资股市。总的路径是从实体经济开始逐步向金融方面发展。

有三个方面的需求推动了人民币跨境使用：第一，推进的主导力量是市场的需求。企业、公司有降低成本、防范风险、便利化的需要，他们提出了人民币跨境支付使用。市场是这个业务的推进第一动力。第二，非歧视性的政策。第三，跨境人民币业务的发展，最重要的驱动力量就是进一步的改革开放。

而说到改革，有没有一个既定的顺序呢？哪项改革是哪一项的前提条件？或者哪个东西必须在哪项改革之后才可以完成？胡晓炼认为，理论界已经有很多探讨，而她的看法是，改革一定是一个互相促进、互相作用的过程。哪个改革政策能走得更快，既取决于主观设计，也取决于当时的环境、条件。

在演讲的最后，胡晓炼表示，跨境人民币业务固然有风险，但是要和根本目标、核心利益结合起来看。而要防范风险，需要做一些基础性的工作。首先，保持宏观经济稳定增长，大环境稳定了，才不会出大的风险。其次，人民币跨境业务还是要强调对实体经济的服务功能。再次，在风险防范中，要更多关注系统性的风险，要防止对整个体系的冲击，而不是某一项单独的风险。