保守派胜出 希腊宁紧缩不“退欧”

每经记者 杨可瞻

希腊大选就像一部从头到尾都充满黑色幽默的历险片：前半部分，大家千方百计地算计希腊退出欧元区的灾难性后果，似乎“世界末日”即将到来；但在后半部分，当希腊有惊无险地度过大选后，市场却难以兴奋起来。

因为这只不过是一针“镇痛剂”而已。比如在18日亚洲交易时段，欧元对美元大幅上涨并创一个月来新高，但截至昨晚8时，欧元对美元已下跌0.13%至1.2612。

欧股投资者不太买账

6月18日消息，支持紧缩的新民主党在周日的选举中以微弱优势获胜，让希腊暂时避免了退出欧元区之虞。根据希腊议会宣布的官方选举结果，新民主党获得了29.66%的选票，左派政党联盟以26.89%的得票率位居第二，前执政党泛希腊社会主义运动 （泛希社运）得票率为12.28%。根据希腊选举制度，新民主党将在议会300个席位中获129席，左派政党联盟获71席，泛希社运获33席。得票率超过3%从而得以进入议会的其他4个政党为独立希腊人党、金色黎明党、民主左派党和希腊共产党。

新民主党的获胜，在某种意义上让投资者稍微松了一口气：一方面，这意味着反对紧缩的左派政党联盟不会上台；另一方面，希腊也不大可能陷入政治内斗的乱局。更重要的是，由于新民主党领导的希腊还会与欧洲继续合作下去，这就保证了希腊还会留在欧元区内部。

于是，在周一早间的亚洲股市交易时段，有投资者开始试探性地买入股票。截至昨日收盘，亚洲最主要的18个股票指数中，除孟买SENSEX30和泰国证交所指数走低外，其余全线走高。日本股市表现最好，东京证交所指数和日经225指数分别收涨1.68%、1.77%。另外，恒生指数大幅高开，最终收涨1.01%至19427.81点。据统计，亚洲主要的18个股指中有一半的涨幅在1%以上。

相比之下，欧洲股市的投资者看法有所不同。一些老谋深算的基金经理似乎更认同本次大选只不过是第一步。首先，新民主党需要制定出债权人要求的新紧缩计划。根据欧洲方面要求，希腊需要在6月底之前制定出一套能在未来数年削减115亿欧元的方案。但这对于新民主党领袖萨马拉斯而言并非易事。资料显示，左派政党联盟在本次选举中的得票率较5月已高出近10个百分点，表明仍有很多希腊人反对紧缩。更不幸的是，大选结束后，德国外长韦斯特韦勒立即展示了强硬的态度，要求希腊必须履行同欧盟国家已达成的各项财政紧缩协定。换句话说，希腊要寄望于依靠德国来下调预算削减金额的协定，几乎已不可能。

欧洲股市表现也因此相对疲弱。截至昨20：00，欧洲主要的10个股指虽普遍走高，但没有一个涨幅超过1%。更令多头心寒的是，随着乐观情绪趋于消散，10年期西班牙国债收益率于昨日已升至7.07%，再创历史新高。

外汇和大宗商品市场上，18日亚洲交易时段，欧元对美元汇率从15日纽约交易时段的1比1.2644涨至1比1.2715，并一度涨至1比1.2748，创一个月来新高，但截至昨晚8时，欧元对美元下跌0.13%至1.2612；传统避险资产黄金则未遭遇抛售，暂报1620美元/盎司，下跌0.4%。

乐观情绪能坚持多久？

就像人们期待的那样，在本届欧洲杯上，债主德国将在八强战中对阵希腊。我们的问题是，全球股市的乐观情绪能撑到那个时候吗？

中银国际首席经济学家曹远征向《每日经济新闻》记者表示，本次大选结果基本符合预期。对市场的利好是，由于希腊暂时不会退出欧元区，且未来组阁可能性较大，那么西班牙、意大利等问题国家未来退出欧元区的概率就几乎没有了。然而，希腊债务问题仍然存在，这就像慢性病，虽不致命但随时有可能发作。对于全球股市来说，系统性风险已经大大降低，不过新民主党当选最多算是利空解除。短期股市能反弹多高，关键取决于本周美联储政策会议结果，即会否出台进一步宽松政策。

巴黎资产管理公司Ofi的股票主管RalphBruneau表示，大选只是短期利好，虽然希腊不会退出欧元区，但由于市场早有预期，未来希腊政府还有很多计划需要完成。

私人客户研究公司CharlesStanley主管JeremyBatstone-Carr称，“市场希望欧央行能承担救助责任并向金融系统注入一些流动性，尽管这不是长期措施，但可以稳住当下局面。说到底，欧洲一定要有人敢于站出来。”

值得一提的是，摩根士丹利最新报告显示，希腊大选后仍存在两大风险。首先，即使选举结果暗示可以组成倾向救助的政府，但最终是否能成功组阁还是未知数；其次，遵照希腊与“三驾马车”的协议，在得到新项目的第一笔拨款前，希腊需通过追加预算采取总额为30亿欧元的措施（约合GDP的1.5%）。但能否最终执行仍不得而知。