短期理财债基半年保护期取消 基金公司闻讯周末加班干活

每经记者 李娜

继银行1个月以下理财产品被全面叫停后，汇添富和华安两家基金公司率先尝试填补空白，获得发行的巨大成功。而由于短期理财债基被视为创新产品，故有半年创新保护期。也就是说，这半年期内，除了首批基金公司外，其他基金公司都不能发行相关产品。

然而，上周末证监会基金部明确，本月12日起受理其他基金公司理财债券基金产品募集申请，这意味着上述半年保护期的“禁令”被取消。

对于这块“肥缺”，不少基金公司紧急加班，开会研究产品细则，准备报备相关产品。可以预见，短期理财债基的扩容潮，正在渐行渐近。

半年禁令被取消

去年股债双杀，公募基金遭遇严重信任危机，而相反银行的理财产品则是一枝独秀，不断挤压着基金的生存空间。

2012年开年不久，银监会下文规定，银行不能再推出1个月以下的相关理财产品。基于短期理财的巨大市场，汇添富和华安基金率先申报一批30天、60天和90天短期理财债基产品。其中，两家公司推出的30天理财债基，其合计募集金额超过400亿元，一举改变了公司在业内的规模排名。

苦于半年保护期的限制，即便看到短期理财债基如此受欢迎，其他基金公司也只能望洋兴叹。而就在上周末，证监会基金部明确表示，12日起受理其他基金公司理财债券基金产品募集申请。同时，证监会还规定理财债券基金禁止预测收益率，相比其他类型基金，基金管理费、托管费及销售服务费可以相应降低。

基金开会加班备材料

在监管层意欲大力发展债券市场时，短期理财债基成为顺应潮流的产品，同时投资市场的需求也相当旺盛。

沪上某基金公司的有关人士向《每日经济新闻》记者表示：“得知消息后，我们周末都在加班，准备相关产品的材料。我们争取能够尽早推出相关产品。”

深圳某基金公司的产品部人士也对记者坦言：“一下午都在公司开会，就是讨论这个创新产品的问题。”

“目前还在讨论产品细则的设计，以及相关产品发行时机等等问题。就整个产品来看，大家都倾向于封闭运作的模式，就是成立后直到运作周期满后才打开，类似现在的银行理财产品。这也是从收益和流动性上综合考虑的。下一步就是要和银行沟通细节，争取早点报备。”该产品部人士进一步表示。

与此同时，一家合资基金公司的固定收益部人士也给出肯定答复：“公司正在加快对短期理财债基产品的设计工作。”

短期理财基金大扩容将至？

沪上一位基金公司资深销售人士向记者表述了自己的担忧：“这种产品，第一轮基金公司会尝到甜头，第二轮参与的基金公司还可以要点剩饭，再往后的基金公司也就没有什么搞头了。”

不过采访中，《每日经济新闻》记者发现，对短期理财债基感兴趣的基金公司，更多的是集中在规模居中的基金公司，传统大型基金公司似乎对此并不感兴趣。

一家大型基金公司的相关销售人士明确告诉记者：“公司的确把工作重心放在了固定收益类，尤其债券型基金。不过，公司短期内还不会推相关的（短期理财债基）产品，主要还是推出定期开放型以及纯债型基金。”

“我们对这种理财债基的收益并不是特别看好，毕竟未来进入的是一个降息通道。只是对丰富产品线的考虑，公司可能会推相关产品。”某基金公司固定收益投资人士表示。

一位规模排在前十的基金公司的有关人士则是直言：“这种产品的收益不一定能超过货币基金，市场慢慢会回归于平静，我们暂时还没有推出相关产品的打算。”

不过记者注意到，率先推出理财债基产品的汇添富，则是摆出一副提前布局产品线的势头，在拿下30天、60天和90天理财债基后，该公司此前申报的14天短期理财债基仍在过会的同时，又在上周申报了28天短期理财债基。

深圳某券商分析人士指出：“对于大型基金公司而言，现在推出这种产品，对公司的帮助并不大，维护的成本也不低。至于中小基金公司，发行一只创新产品，或许行业内排名就能提高很多，华泰柏瑞就是最典型的例子。”

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协议存款利率下降 理财债基收益率难维持

就在近期，首批理财债基公布了首个运作期的收益。数据显示，相对突出的汇添富理财30天A的首个到期年化收益率达到4.022%，汇添富理财30天B则达到了4.302%。

在很多基金业内人士看来，这样的成绩不算太好，也算不上太糟糕。由于投资范围相同，业内人士更愿意拿这种短期理财债基和货币基金相比。数据显示，今年多数货币基金产品的7日年化收益率稳定在4%以上，部分可达5%。截至6月8日，85只货基(A、B类分开计算)年化收益率则是达到了4.28%。

自去年以来，由于银行资金面紧缺，货币基金重点投资品种之一的协议存款约定的收益率也不断走高。而协议存款同样也是短期理财债基重点投资的对象。华安月月鑫持有的协议存款比例高达99.93%。而协议存款利率会跟随上海银行间同业拆放(Shibor)利率波动。

深圳某基金公司固定收益投资人士告诉《每日经济新闻》记者：“协议存款的利率现在已是大幅下降。举个简单的例子，去年3到6个月的协议存款，银行给出的约定收益能给到6%，而最近这一个星期3个月的产品，这个收益在3%~3.3%。协议存款的约定收益取决于银行资金状况，也就是银行对资金价格的报价与银行对资金需求的数量，而这两方面未来都是下降的趋势。”

就在上周央行下调利率，而利率也将在未来进入到下降周期，银行资金面进一步放松。“其实在我们看来的，理财债基受欢迎，还是受到去年市场环境的影响。去年股票和债券总体表现都不好，投资者都挪到银行理财产品。而当投资者发现这种理财债基金的收益并没有那么高，资金就会寻找更高收益的产品，市场会回归理性。我觉得理财债基应该是一种季节性理财产品，和传统公募基金不完全相同。”上述投资人士进一步表示。

与此同时，对比银行理财产品，投资者不难发现，银行理财产品的起息时间为2天，到账通常也是2天时间，前后占据了4天。如果选择理财债基，发售期一般都在5天，资金清算至基金成立至少需要2天，赎回到账时间3天（参考货币基金），前后挤占了10天。如果算上这些时间成本，短期理财债基的收益会拉得更低。当然，如果投资者选择短期理财债基开放时申购，时间成本则会低得多。

放在利率下降进一步拉动shibor走低的大背景下，在基金公司争相抢夺的短期理财债基，到底应该说是一块肥肉还是鸡肋呢？