银行借资产池调解理财产品收益 降息难立竿见影

降息了，与利率水平密切相关的银行理财产品收益率是否会很快下滑？业界对此猜测颇多。据证券时报记者了解，由于存款利率不降反升及季末时点的缘故，本次降息不会成为短期内影响银行理财产品收益率变动的因素。

影响难立竿见影

记者注意到，进入2012年，银行理财产品收益率就已呈现逐月下行的态势，一季度大部分银行的人民币理财产品收益率仍在5%以上，进入二季度，随着市场资金面宽松程度不断加强，市场已难觅5%以上收益率产品。市场的担忧在于，这次降息将大大增强资金宽松程度，银行理财产品收益率将大幅下降。

对此，广东省某城商行金融市场部负责人陈昭（化名）对记者表示，本次降息后，新发行的银行理财产品预期收益率不会明显走低，除非央行再次降息或者降准。

陈昭解释道，虽然央行下调了存贷款基准利率，但大部分银行执行了央行的1.1倍存款利率上浮标准，因此，部分银行存款利率与降息前持平，有的还要高一些。例如按照新标准调整后，国有行的一年定存利率仍为降息前的3.5%，但部分股份行和城商行已上调至3.575%，“存款利率不降反升，按照理财产品收益率通常高于一年期定存的逻辑，银行也缺乏调低收益率的动机。”

普益财富在降息后发布的研究报告显示，降息前，新发行的银行理财产品收益率就已经在逐月下行，6月1日至6月7日发行的人民币产品平均预期收益率为4.56%，较5月和4月分别下降了0.21和0.39个百分点。

普益财富研究员曾韵佼对记者表示，降息对理财产品的影响不会那么快体现，近期收益率下行是受5月份央行降准的影响，估计还需要1至2个月，降息对收益率的影响才会显现出来。

曾韵佼解释称，目前临近第二季季末，是传统的银行“冲存款”的时点，而银行将理财产品作为揽存的重要工具，不会在这个时点贸然将预期收益率大幅下调。

资产池调节理财产品收益

不过业内人士也不否认，降息将提高银行在控制发行理财产品成本上的难度。

曾韵佼表示，降息后，直接与利率水平挂钩的人民币债券、货币市场类理财产品的收益率受到的影响最大，其次是一些与通胀挂钩的产品，比如某股份行发行的与居民消费价格指数（CPI）挂钩的固定收益产品，若要保持原来的收益率，或让收益率不要下降太多，就要在产品配置上多下功夫。

据银行理财部门人士表示，银行可以利用资产池来重新配置资产，调节理财产品的收益。普遍的做法是，一旦货币市场收益率下降，银行就将理财计划的部分资金转移到信托、贷款等收益率较高的资产类别上，以平衡理财产品的收益，留住客户。

利率市场化的逐步深入，令银行传统的存贷业务备感压力。曾韵佼表示，降息令银行息差缩窄，将进一步推动银行商业模式的改革与转型，逐步重视中间业务的发展，目前来看，越来越多股份行和城商行的理财业务部门正在增加产品设计、销售等方面人才的聘用，更有银行主动调整部门架构，将发展理财业务提上日程。