又见阶段性“地量地价”

6月6日，沪深两市高开低走，延续窄幅震荡，而沪深两市成交量能大幅萎缩，凸显当前市场资金观望情绪的加重。短期来看，在5月份宏观经济数据出炉前，市场或将延续缩量震荡的格局。

本周三，沪深两市延续了上个交易日窄幅震荡的格局，沪综指单日振幅为0.96%，深成指单日振幅也仅为1.27%，收盘沪深指数均小幅调整。沪综指微跌0.10%，收报2309.55点，盘中创出2301点的阶段新低；深成指下跌0.35%，收报9812.98点。与之相对应的是，昨日两市成交量能进一步萎缩，其中沪市成交金额萎缩至585.6亿元，创4月10日以来的阶段新低；而深市成交金额降低至499.8亿元，创2月3日以来的阶段新低。

自周一沪深两市大跌以来，成交量能持续萎缩，表明投资者观望气氛愈加浓厚。一方面，在经过上周末欧美股市大跌之后，本周欧美股市表现相对平稳，欧洲各国纷纷进入议息议程，投资者普遍采取观望态度。而外围市场的相对平稳，减少了A股短期的扰动因素。另一方面，在经过周一的单日大跌后，多数个股尽数回吐了此前反弹中的累积涨幅，而蓝筹股较低的估值水平能够在一定程度上支撑大盘指数。

更为重要的是，当前时点正处于经济与政策的真空期，6月9日将公布5月份CPI、PPI等宏观经济数据，经济增速下行的趋势大概率将延续；同时，投资者对于可能到来的宽松货币政策，如降息、降准等仍抱有一定期望。因此，在没有超预期的经济数据出炉或超预期刺激政策出台的前提下，市场恐很难摆脱这种上下两难的格局。对一般投资而言，观望或许是较为理性的选择。

有分析人士指出，大盘目前仍处于5月9日以来的下跌通道中，当前A股市场最大的负面因素，是经济持续下滑造成的估值体系重塑以及高速扩容造成的供给过剩。从基本面看，二季度中国经济见底的迹象并不明显，经济持续减速对上市公司利润的影响仍未完全体现出来。而在市场量能始终未能有效释放的情况下，短期A股或难改弱势震荡的格局。