创新导致规模“混”战

每经记者 李娜

在新基金销售陷入困境后，创新产品的吸金能力着实抢眼，华泰柏瑞沪深300ETF首募吸金超过320亿元，嘉实沪深300ETF揽金近200亿元，华安两只短期理财债基吸金200多亿元，汇添富一款短期理财产品也同样热卖超过240亿元。

2012年，基金业创新产品接连涌现，令市场有些眼花缭乱，基金公司们不断开会讨论产品创新已经成为重要的工作。

“伪创新”质疑不断

基金产品想要实现创新，并不是件容易的事。那么，上述所谓的创新产品出现，又是否是真的创新？

跨市场的沪深300ETF，作为此前绝无仅有的产品，而备受基金业界人士关注。尤其是在证监会郭主席大力提倡蓝筹股投资价值之际，所谓的T+0的套利模式，也让此类产品炙手可热，沪深300ETF更是被标榜为引领蓝筹股投资价值的标兵。

然而，此类创新产品似乎是雷声大雨点小。两只ETF合计募集资金500多亿元也仅仅是在沪深A股市场溅起了小小的浪花。闪电建仓的结果是两只ETF迎来5月市场的大幅下跌。

“以华泰柏瑞沪深300ETF为例，认购期间机构投资者很多都是换股认购，而非现金认购。上市后有机构撤退，剩下一批散户在那里买单。”深圳某券商人士如此表示。

相比较而言，在银行1个月以下的理财产品被银监会叫停后，华安、汇添富和光大保德信三家沪上公司则是先后开始抢占该领域的需求。由于购买了大量定期存款，上述一只产品被指伪创新。

“这种短期理财产品，其实在投资方向上和货币基金相差并不大。关键是从实质上来看，此类产品的创新程度并不多。未来它们的收益率能有多高，搞不好还做不过货币基金。现在货币基金的年化收益率高的都有4%~5%。”某合资基金公司的固定收益人士向 《每日经济新闻》记者表示。

一位中等规模的基金公司的产品设计人士则私下告诉记者：“现在基金都是为了创新而创新，只要市场以前没有出现的都叫创新，其实本质上还是那么回事。从实质上看，我还是觉得当年的分级基金产品，可以视为真正意义上的创新。”

规模混战时代来临

无论产品创新是否具有开创性的意义，上述产品无疑都帮助基金公司快速提高规模。在这场产品创新大战中，基金公司的规模似乎已经进入到了混战的时代。

两只理财债基发行过后，华安基金重回千亿军团，并与第六大基金公司广发基金相差不远。汇添富基金从一季度末的不足500亿元的规模迅速越过700亿元关口。华泰柏瑞的排名更是飞速上升，跃升至前二十大基金公司之列。

有趣的是，有业内人士将某些规模猛增的基金公司戏谑为“暴发户”，并表示外表的虚胖并不能掩盖内在的空虚。毋庸置疑，这场来自产品的创新彻底打乱了基金公司规模排名的原有晋升轨迹。

可以设想的是，尽管创新产品有半年的保护期，若一旦放开，各家基金公司类似产品的相继推出，占尽渠道优势的基金公司也会同样拥有不俗的成绩，而此类新基金的发行是否又会进入“挪井盖”的销售模式？届时，基金公司十分重视的规模排名，将进入到一种并不稳定的状态。