国泰君安重申下半年小牛市观点 金牌研究员力荐地产股

每经记者 王砚丹

昨日（5月31日），国泰君安在西安召开2012年中期投资策略研讨会。这家国内最老牌的券商旗帜鲜明地提出下半年A股将迎来小牛市，沪指最高可能触及2800点。这样的预期应该令现在饱受煎熬的投资者们看到一线曙光。

下半年：“小牛市更精彩”

2011年四季度，国泰君安曾提出2012年整体市场是小牛市格局。时隔近半年，昨日，国泰君安策略分析师钟华再次指出，“下半年小牛市将更加精彩”。

钟华指出，“企业一季度的利润增速跟去年四季度相比有所改善，而下半年改善幅度会更大，所以下半年小牛市会更加精彩，我们看到一个区间，可能这个点位方面就是2300点到2800点，主要行业是房地产、券商，这是我们去年以来比较看好的两个行业，现在看来趋势比较符合我们的预期，下半年这两个行业还有机会”。

房地产：看好“华保万金”

今年以来，房地产调控虽未出现实质性松动，但地产板块却在各地“微调”的背景下绝地反弹，一改去年颓势。

国泰君安地产行业研究员李品科在策略会上继续强力看好地产股。她指出，“地产板块久违了3年的盛宴刚刚开席，粉丝是好吃，但鲍鱼还在后面，怎么能中途退席呢”？

李品科认为，“从2011年四季度开始，货币政策和地方行业政策已反转，6月后，货币政策将继续支持地产股上涨，地方政策、行业政策持续局部放松，预计中央行业政策三季度也会对合理消费需求修正。预计6月后基本面整体保持调整，其中最先行的指标销量有望在8月前后最先结束调整，恢复同比环比持续增长。房价、投资、新开工跌幅缩小，土地市场从逐渐惨淡逐渐走向缓慢复苏”。

李品科表示，地产股的估值和业绩将随政策面、基本面改善而向上修正，支持股价上涨。“预计行业和主流公司销售利润率将在二三季度见底，此后将跟随房价回升。而地价下降后只要公司拿地则净利润和RNAV（重估净资产）都将提升”。李品科建议投资者继续超配地产股，认为全年地产股有50%的绝对收益是下限。个股方面建议以一二线龙头为核心配置，包括保利地产（600048，收盘价13.64元）、金地集团（600383，收盘价7.02元）、华侨城A（000069，收盘价6.18元）、万科A（000002，收盘价9.25元）等。

证券：创新是成长重要催化剂

2012年春天，券商板块全面苏醒，一些券商股甚至在短期股价翻倍，那么下半年券商板块是否还有行情？国泰君安著名券商行业分析师梁静表示，创新是券商行业成长的催化剂，行业中长期配置价值已具备；下半年改革创新进入政策兑现的时间窗口期，创新驱动更为明确，超额收益机会依然。继续推荐价值低估、创新受益程度高的中信证券（600030，收盘价13.77元）、海通证券（600837，收盘价10.45元）等业内领先的证券公司，以及主业驱动明确的辽宁成大（600739，收盘价17.70元）、吉林敖东（000623，收盘价24.69元）等参股公司。