老郑说汇：希腊局势缓解 欧元短线反弹

每经记者 郑步春

民调显示，希腊选民暂时稍微倾向于紧缩财政的政党，加上中国再度明显地刺激经济，这些均使市场风险厌恶程度缓解，如此则美元于本周一回落，欧元及商品货币反弹。因6月17日希腊大选已近在眼前，巨大的不确定显然仍在，故欧元持续上行动能存疑，操作上仍应坚持空头思路。

利好占上风 欧元暂时反弹

欧元本周一显著反弹，截至昨晚20：13，欧元暂涨0.41%至1.2566美元，稍前最高曾达1.2622美元。因欧元及商品币种上涨，美元压力增大，美元指数同上时间暂跌0.39%至82.078点。

欧元反弹及美元下跌和一系列事件相关，大体包括希腊局势稍有缓和、中国刺激经济等。

上周日数家希腊民意调查结果均显示，支持财政紧缩计划的政党再度领先，这几家民调结果所显示的领先幅度并不相同，差不多介于0.5至5.7个百分点之间。该结果显然有利于欧元，风险偏好有所抬头，超跌的欧元趁机上涨。

中国方面，经济刺激方案在宣传口径方面较为谨慎，但实际情况强于预期，这造成市场风险偏好进一步提升，该因素也为欧元支撑因素，只是较为间接。

除上述因素外，另一对欧元有利因素是市场人士开始对德国总理默克尔“未来可能同意推行欧元区共同债券”的预期稍有上升。上周五意大利总理蒙蒂明确表示，将说服德国推行共同债券。蒙蒂还说，德国不希望任何一个国家退出欧元区，希腊很“有可能”不会退出。

干扰较多 欧元难以持续上行

欧元已反弹，但此次反弹仍可能昙花一现，最主要原因是希腊局势缓解其实程度有限。希腊政党众多，某个政党即使在民调占优，但绝对支持率仍然极低，才百分之二十几。这么低的绝对支持率显然存在较大变数。

当处于退出欧元区威胁时，民众更担忧退出后的混乱和损失；可当面临紧缩压力而暂不担心退出欧元区时，民众的忧虑极可能转向紧缩对生活水平的损害。因此，即使6月17日希腊挺过大选，即选举结果有利于财政紧缩，其后该国的民意仍可能反复。

对于这种状况，出资国当然是看在眼里的，所以必然在出资前设定更多的限制条件，以免希腊人拿到钱后变脸。增加限制条件本身会损及民意，所以此事后续不确定性仍然巨大，对欧元的干扰并未出尽。

至于中国刺激经济这一因素，其对欧元的支撑也可能被夸大，因中国此举有不得已之处，其刺激的底气远不如数年前。

除此之外，西班牙局势有所恶化，这使得欧元变数增加。上周五有消息称，但西班牙最富有的加泰罗尼亚(Catalonia)自治区上周向中央政府求助。还有消息称，评级公司标普调降了西班牙五家银行的评级。

本周一美国、德国、法国和瑞士碰巧均处公众假期，所以汇市交投不振，可能未充分反映上述因素。

投资者对欧元偏空思路远未到改变时分，但短期不可过急地做空，不妨看看。这一方面是因为欧元短线确实超跌，另一方面是本周事件较多。在欧洲方面，有许多欧洲国家发行公债，可关注其中标利率和融资规模结果。在美国方面，本周美国有包括非农就业、GDP等重要数据公布。