杠杆债基折价率收窄 机构现离场迹象

董华 每经记者 李凯

伴随着降准的利好，5月份以来，杠杆债基纷纷走俏，大幅跑赢市场。在上周封闭式基金中周涨幅靠前品种几乎被杠杆债基所垄断，其中聚利B自5月14日以来的市价涨幅接近20%。在此背景下，杠杆债基的折价率也有所收窄，溢价率扩大，未来进一步上涨的动能还依然充足吗？实际上，在上周四，海富通稳进增利分级债券B已现机构离场的现象。

杠杆债基“凶猛”

5月份，A股市场“旱情”加剧，市场并没有像监管层所希望的那样活跃起来，反而一直下跌不止，行情惨淡。

相比股市，债市依旧“凶猛”。上周，杠杆债基再度大幅跑赢整体市场，其中封闭式基金中周涨幅靠前品种几乎全部被杠杆债基所占据。其中，金鹰持久回报B周涨幅达8.21%，位居首位。另外，泰达宏利聚利B、博时裕祥B、天弘丰利B、大成景丰B等多只品种的周涨幅均超5%。

昨日，虽然A股市场出现了“绝地反击”，但丝毫没有影响杠杆债基的高歌猛进。国泰信用互利分级B上涨5.74%,领涨封基；长信利鑫分级B、博时裕祥分级B涨幅均逾3%,且量价均创历史新高。

除了杠杆债基的继续强势外，杠杆股基也迎来强势反弹，兴全合润分级B、申万菱信深成进取涨幅逾5%，涨幅居前。

针对杠杆债基的疯狂，国泰君安吴天宇就表示，债市的持续上升固然是主因，但近期不少分级债基A类重新打开申购，净申购使得B份额杠杆重新上升。

前段时间在富国A份额打开前后，天盈B在二级市场上涨了7%左右。而天弘添利A也将于6月1日打开申购，分析师提醒可关注交易性的机会。

杠杆份额折价率收窄

在债券牛市主题确定的情况下，债券市场获得了前所未有的追捧。《每日经济新闻》记者注意到，伴随着杠杆债基的走高，近期B份额折价率暗暗收窄，同时机构也开始套现。

在5月24日的龙虎榜中，海富通稳进增利分级债券B卖出席位中出现了两个机构的身影，合计卖出853万元。而当日该基金的成交金额为961万元。该基金目前的溢价率为1.23%，而4月27日则是折价5.31%，为近期折价率变动最大的一只产品。

记者统计发现，近日分级债基B级份额溢价率大幅收窄是一个普遍现象。从4月27日到5月25日，博时裕祥分级债券B的折价率收窄了2.32个百分点，为8.03%，天弘添利分级债券B收窄了3.83个百分点，为6.14%，泰达宏利聚利分级债券B和天弘丰利分级债券B相比此前都收窄了约6个百分点。总体来看，B份额的折价率至少都收窄了1个百分点左右。

业内人士表示，前期多只基金的A份额出现净申购，带高了B份额的杠杆率，但是在炒作过去之后，B份额的回落在所难免。

“杠杆债基由于杠杆率的存在，隐含着极大的风险，在B份额折价率大幅收窄之后，机构的套利空间下降了，出逃的几率非常大。”基金分析师江赛春对《每日经济新闻》记者表示。

他认为，杠杆债基是不是可以介入，还要看债市的长期走势，机构对于套利是有自己的考虑的，但是投资者可以依据市场走势作出利于自己的判断。

某华南基金人士也表达了类似的观点，他表示，杠杆债基B类份额由于前期上涨太多，短期面临着回调的风险，但由于今年债基牛市的基调已经确立，所以未来依旧看好债市的投资机会。