期指三合约首现同日贴水 1206合约空头减空单2472手

每经记者 张昊

昨日上证综指上涨1.07%，个股普涨。然而，与现货市场多头局面格格不入的是，股指期货主力1206、次月1207、远月1209三个合约虽然收盘点位均有大幅上涨，但相对于沪深300现货指数同日出现贴水，这一现象是股指期货上市以来首次出现。

另外，1206合约收盘贴水达19.92点，创出股指期货上市以来最大收盘贴水幅度。但值得注意的是，空头前20名席位昨日又在主力1206合约上大减空单2472手。

1206收盘贴水创期指上市新高

昨日外围股市反弹对A股也形成了直接提振效应，上证综指上涨1.07%，两市个股亦现普涨。在基建投资加速的影响下，市场热点逐步转移至水泥建材和机械板块，尤其是水泥板块居于领涨位置。

《每日经济新闻》记者注意到，在A股市场强烈的多头氛围下，股指期货市场主力合约1206、次月合约1207、远月1209合约收盘涨幅均在1%以上，但相对现货合约全部出现贴水。

其中，主力1206合约、次月1207合约全天均为大幅贴水。至收盘时，主力1206合约报收2607.6点，上涨1.06%，持仓量减少1729手至5.04万手。而1206、1207、1209三合约相对于现货市场分别贴水19.92点、15.72点和4.52点。三合约全部贴水，这一现象自股指期货上市以来尚属首次出现。同时，1206合约收盘时贴水高达19.92点，亦创出股指期货上市以来最大收盘贴水幅度。

分析师：沪指目前处于关键点位

“三个期指合约首现同时贴水，主要还是看淡后市”，格林期货分析师石敏对 《每日经济新闻》记者表示，按照持有成本理论，正向市场表现应该是次月合约价格大于当月合约价格，当月合约价格大于现货指数。

石敏认为，近期市场连续贴水反映出两个信息：一是市场对后市预期悲观；二是空头加速向远月合约移仓，这导致空头平仓当月合约，当月合约价格被动相对升高，而远月合约价格主动性下跌将加剧贴水现象。

在谈到本次贴水对套利资金的影响时，石敏认为，近日虽然当月与次月均合约均连续出现贴水现象。但按照套利参数计算，尚未达到反向套利的成本边界。

石敏表示，自期指上市以来，当月合约贴水现货指数虽不少见，但往往是在某一交易日的某个时段出现，类似于近日出现期现全天贴水且幅度较大的现象尚属首例。

昨日虽然期现贴水明显，但在主力1206合约持仓数据中，空头资金也在大幅减持空单，其中空头持仓前两名国泰君安、中证期货分别减持空单391手和136手。此外，光大期货减空单1717手、大华期货减空单490手，整个前20名空头席位减持空单2472手。

与此同时，在1206合多头前20名席位中，大部分也在减持多单，如中证期货，上海东证全日减持多单362手和447手，前20名多头净减持多单803手。

综合上面的情况看，石敏认为，“昨日的贴水现象对指数后期走势指向性并不明显，即贴水并不充分说明资金对后期行情悲观，而近几个交易日贴水更重要的意义是，上证指数目前已经位于重要的点位了”。