摩根大通20亿美元巨亏的警示

摩根大通公布，由于该行首席投资办公室的一项“合成对冲”的交易失误，导致了在仅仅一个多月的时间里巨亏至少20亿美元。（5月15日新华网）

问题的严重性在于，更多迹象表明，已经披露的20亿美元可能远非摩根大通最终的损失。摩根大通CEO兼董事长戴蒙说，这一事件可能再造成10亿美元的损失。而华尔街投行分析师预计，仅仅截至第二季度末，摩根大通在上述交易上的损失就可能扩大一倍，至40亿美元。

据公开信息，摩根大通是美国最大的银行，资产约为2.3万亿美元。金融危机时期，摩根大通参与了雷曼兄弟的救助活动，被称为世界上经营最稳健的投资银行。因此，在金融危机爆发四周年之际，摩根大通爆出衍生品巨亏20亿美元，震惊美国乃至世界，对世界金融市场乃至经济的影响都是难以估量的。

此番摩根大通在金融衍生品上跌跟头，与当年雷曼兄弟为代表的华尔街投行们如出一辙。都是押注对赌金融衍生品，都是押注额度巨大，这种衍生品都是莫名其妙的复杂，风险一旦爆发几乎没有退路。摩根大通在相关金融衍生品市场的持仓占比重之高，规模之大令人咋舌。

摩根大通巨亏警示我们，金融危机并未彻底远去。眼下，欧洲主权债务危机出现新一轮的博弈。一旦欧洲主权债务危机出现大的变故，对全球金融市场乃至经济都将带来负面影响。

自从美国华尔街引爆了金融危机，美国也曾试图联合世界20国集团下决心加强金融监管，但从目前来看，收效甚微。笔者认为，这些监管只是停留在口头上和谈判交易上，监管制度形同虚设。华尔街投行们似乎并未从金融危机中汲取教训，依然我行我素，依然给高管以天价年薪，特别是依然在结构复杂、风险巨大的金融衍生品上对赌押注交易，带领全球投行新一轮过度投机炒作、押注复杂衍生品交易。

摩根大通20亿美元衍生品交易亏损，警示我们应强化对金融衍生品所谓“创新”的风险意识。比照国内金融市场，一些大公司包括国企对赌石油期货等衍生品交易依然活跃，各类投机性很强的交易所纷纷出笼，一些大银行、证券公司和基金公司以所谓创新产品为名，已经开始推出复杂的衍生品和金融产品交易。

国内金融机构要认识到，金融危机还未过去，特别在一些国家对金融危机的反思尚不彻底，应对新一轮金融危机的措施并不理想的情况下，金融衍生品创新宁缺毋滥，宁可慢一些，也不能再出现大的风险。世界经济走势仍不明朗，作为最易发生风险的金融机构，尽量规规矩矩做好传统业务。一定要加强金融监管，特别是对各类金融机构衍生品的跟踪检查监管，把风险消灭在萌芽状态。