同程网计划上市 腾讯电商投资撒网效果待检验

每经记者 齐文婷 发自深圳

昨日（5月15日），在线旅游代理网站同程网CEO吴志祥对外证实，网站已获得腾讯千万元投资，并准备启动国内创业板的上市计划。

去年5月16日，国内在线旅游第二大网站艺龙旅行网也获得了腾讯的战略投资，成为其第二大机构股东。据统计，腾讯在2011年共计投出股权投资36.35亿元，净亏2425.5万元。

对此，有业内人士向《每日经济新闻》记者表示，腾讯对外投资种类繁多，但对于资源的整合却难见成效，投资战略让人“雾里看花”。

腾讯持股比例不到30%

近日同程网发布消息称，目前腾讯的数千万元投资已完成交割。吴志祥表示，腾讯的持股比例不到30%，同程网管理团队仍占据控股权。“在完成融资后，同程网的相关业务将接入QQ网购与腾讯旅游频道。”

此外，他对腾讯同时投资两家在线旅游代理网站（OTA）作出解释，“投资之后，腾讯将同程网作为机票业务的主要合作伙伴，而将艺龙作为酒店业务的主要合作伙伴。”

同程网相关负责人透露，同程网在获得融资后已启动上市进程，并开始与资本市场接触，预计估值超过5亿元，可能选择在国内创业板上市。

据了解，除员工持股计划外，同程网仅获得过凯峰瓯子的一轮风险投资。对此，易观分析师陈寿送向《每日经济新闻》记者表示，目前腾讯的对外投资有两种，一种为战略投资，另一种为股权投资。对同程网的投资可能是一种出于财务考虑的股权投资。“一方面，腾讯可以将艺龙、同程的相关旅游信息与自己的电商、内容平台进行对接，将流量进行有效转化；另一方面，还可以通过投资有潜质的电商项目期待未来更高的回报。”

他同时表示，从艺龙与腾讯的合作来看，接收腾讯的投资对于网站本身与腾讯的合作帮助并不是特别大。“目前，国内OTA网站已形成携程、艺龙、同程几家占据主流的市场格局，其他新网站要想追赶他们非常困难。事实上，在这一细分市场上，一旦用户对品牌形成认知，就会使竞争关系形成定局，腾讯投资同程，正是看中了其已确立的市场地位。”

投资布局“四处开花”

翻阅财报不难发现，腾讯去年的对外投资体系庞大。其中包括游戏公司RiotGames、Gamegoo，影视公司寰亚传媒5.01%的股权、华谊兄弟4.6%的股权。同时，电子商务也是重头戏，财报显示，腾讯以总计约6亿元投资了两家电子商务公司，并投资超过12.1亿元于 “主要为电子商务及互联网的其他联营投资”。据悉，腾讯2011年股权投资净亏损2425.5万元。

去年5月，网上鞋城好乐买曾宣布获得腾讯5000万美元投资；团购网站F团曾于去年宣称接受腾讯两轮投资，总额数千万美元；钻石电商珂兰钻石也称接受过腾讯数千万美元级别的投资；高朋网亦有腾讯参与出资。

对此，互联网评论人士徽剑向《每日经济新闻》记者表示，目前腾讯平台上的活跃用户数已进入稳定期，这导致其业务增长放缓，在判断电商会成为未来一股大的趋势后，腾讯加紧了对这一块的市场布局。

“腾讯的组织架构相对复杂，导致腾讯虽然手握大量资源，但难以对进行有效的整合。”徽剑说，腾讯大举投资国内众多B2C企业，力图发掘细分领域的“种子选手”，在所投资的公司业务相对成熟时，再考虑进一步收购。

“腾讯发展电商的问题是，他们是一家彻底的互联网公司，以前的业务缺乏与线下进行融通的经验；同时，腾讯对电商业务的战略定位一直比较模糊，基本架构也一改再改，没有获得实质性突破。”徽剑说。