何志成：银行“防盗防抢防钢贸”折射出的不仅是金融乱象

何志成（经济学家）

笔者去年3月曾提到，中国经济将进入滞胀期，经济景气度将逐月下滑；5月则提醒：“全社会高利贷”现象已开始蔓延，银行业“体系内存款大战”，体系外“高利贷泛滥”必将导致银行业巨大的道德风险，以及社会上多角债断裂，最后是经济长期萧条，到处是烂尾楼和半拉子工程，企业亏损面扩大，银行业大量坏账出现。这个周期的末尾是，高利贷市场歇火，经济的景气度也没有了。而目前阶段，应该就是这个阶段。

不幸的是，受宏观调控影响最大的不是房地产业，而是实体经济中最大的过剩产业——钢铁业，未来一定会影响到至今表面上还好看的银行业。时下，银行内流传出这样的顺口溜：“防盗防抢防钢贸”，折射出社会上的金融乱象以及银行业内的高度恐慌。

所谓“防盗防抢”，并非针对社会上游荡的犯罪集团，而是针对银行业内的道德风险——即内盗。近期，暴露出一些银行行长携款潜逃的恶性案件。如此前农业银行江阴市下属的一个支行行长；影响较恶劣的，是近日爆出的中国银行辽宁盘锦市兴隆大街支行行长李军转走储户1000万元存款，据说李军已被刑拘。而李军的一名同伙在笔录中承认，他同李军共挪用3097万元。显然，银行业的内盗比社会上的抢劫盗窃集团更凶。而银行业内为何会有这样多的恶性案件，绝大多数都与去年频发的高利贷和非法揽储相关，同时也与“钢贸商”所谓的金融创新贷款相关。

国家实行宏观调控政策以来，很多人都以为最先倒下的一定是房地产商，很少有人会想到钢贸商比房地产商更惨，未来银行业比房地产商更惨。

今年3月，笔者在南京曾对钢贸商提到，在经济景气度越来越差的大周期，如何保存实力，并特别强调，不能丧失信心。没想到，笔者离开后不久，南京就传出一女钢贸商王某自杀的消息；而在此前，已有很多有关钢贸商跑路的消息传出。可以说，当前阶段，处在宏观调控风口浪尖上的不是房地产商，而是钢贸商。

为什么钢贸商会成为宏观调控打击下的最大“受害者”？与银行业信贷紧缩相关，更与全社会高利贷盛行及金融乱象相关。

其实，从2010年二季度开始，银行业已对房地产商收紧贷款，但为什么房地产商没有倒下？源于大量社会资金体外循环，源于房地产商有经验，早就开始忙销售积累资金，同时利用房地产抵押借入高利贷。从宏观调控的结果看，房地产商虽然也吃紧，但资金链相对很多实体经济企业更宽松。而当银行业不能针对房产和地产进行抵押贷款后，针对钢贸商的贷款却一时火爆，虽然钢贸行业自去年下半年开始也进入低迷期，但钢贸商的存货却导致了所谓的金融创新——仓单抵押贷款。据统计，这一类贷款在2011年达到五万亿左右，仅次于房地产抵押贷款规模。

近期银行业在内查中发现，去年大量放出的钢贸商仓单抵押贷款，很多都涉及重复质押、同行业相互担保，有些甚至相当于骗贷。而贷款去向，绝大多数并没有继续购买钢材，而是流入高利贷市场。而随着温州的民间借贷突然退潮，与高利贷存在千丝万缕联系的钢贸商群体则成为惊弓之鸟。

目前，各大银行都加大了对钢贸企业融资的审批力度，甚至停贷，担保公司对钢贸商更是敬而远之，甚至“谈虎色变”，随着钢材市场持续低迷，未来对钢贸企业全面限贷并非不可能。

对银行业来说，对钢贸商完全不贷，是死路——钢贸商大量倒闭，银行业坏账一定大量增加，但继续贷，更是一条不归路。现在很多钢贸商都在想转型，但所谓的转型，更是不归路。之所以会出现一些钢贸商跑路现象，与其说是宏观调控逼的，不如说是转型闹的。

未来怎么办？据统计，今年5月钢材价格比去年同期大约下跌14%，而且还要下跌。去年下半年，银行业对钢贸商的贷款利息已经高达18%（平均），钢贸商借入的高利贷更是高达年息30%，还款付息的负担极其沉重。在重压之下，很多中小钢贸商已经选择离开钢铁行业，比例大约在15%，还有30%左右已经停止业务，剩下的绝大多数都是被套牢的。调查统计证明，持续疲软的行情已经使钢贸商的行业信心指数降至谷底。

可以预测，这种现象短期不可能好转。现在对钢铁行业来说，救命稻草唯有大型基础设施建设，但这些建设项目分布不均，而受到宏观调控大环境的制约——银行业不发放贷款。至于很多钢铁厂开始选择经营副业，更是”小打小闹“，甚至是胡闹，根本无助于改善经营环境。

根据笔者对以往宏观调控大周期的经验，现在刚进入银行业收紧钢贸商贷款的周期，未来还要经过钢贸商大量倒闭的小周期，想继续在行业里生存，唯有对冲，通过买入钢铁看跌期货对冲高额库存，度过大周期的最困难阶段，而能够做到这一点的企业很少。笔者可以坦白地说，未来银行继续收紧贷款是肯定的，而钢厂继续挤压钢贸商的市场份额也是肯定的。预计，我国大约20万钢贸商，最后将被挤压掉一半。而能够坚持下去的钢贸商，不仅“身体”过硬，而且是库存最低，贷款最少的。