我国资本市场进一步引入境外资金空间巨大

QFII制度自2002年推出以来，其数量和投资额度逐步扩大。今年4月3日，我国将QFII总额度增加到800亿美元，这显示出我国进一步扩大资本市场对外开放的强烈信号。

我们看到，QFII制度实施以来，持股市值持续增长，主要持有大盘蓝筹股和主板股票，价值投资和长期持有的特点明显，投资行为稳定，促进了我国资本市场的对外开放和稳定发展。同时，QFII自身也取得了较好的投资回报。目前，QFII净汇入资金1228亿元，资产合计2744亿元，累计盈利1516亿元。

同时，QFII增加了市场的长期资金来源，丰富了机构投资者的结构。一方面，我们看到，在已批准的167家QFII中，资产管理、养老金等长期投资机构的比例达到78%，在商业银行、投资银行类型QFII的客户来源中，也包括了养老基金等众多长期资金。目前，QFII持股市值仅低于证券投资基金和保险公司。

另一方面，QFII普遍注重长期投资和价值投资，投资行为稳定，引导了市场价值投资理念的形成，促使上市公司的规范运作水平不断提高，对抑制市场投机、促进资本市场健康发展发挥了重要作用。

此外，为境外投资者开辟了投资我国资本市场的渠道，增加了国际社会对中国经济和社会的了解，促进了国内金融机构丰富业务结构和提高业务水平。

应该说，随着QFII限制逐步放松，资本市场对外开放程度将不断提高，境外投资者将大幅增加对A股的资产配置比例，投资需求是非常巨大的。我们看到，目前QFII持股仅占A股流通市值的1.1%，参考日本等资本市场外资持股占25%-40%，我国资本市场进一步引入境外资金具有非常大的发展空间。