出口逊于预期 经济增速或底部徘徊

经过3月份短暂反弹后，4月物价料重回下行通道，但在通胀压力减轻的同时，拉动经济增长的“三驾马车”——投资、消费和出口尚未出现明显转好迹象。尽管经济增速已经连续五个季度放缓，但分析人士认为，二季度经济增速或仍处于底部徘徊、企稳回升的过程。

海关总署昨日公布数据显示，今年前4个月，我国进出口总值11671.8亿美元，同比增长6%。其中出口增长6.9%；进口增长5.1%。调整之后，4月份我国进出口、出口和进口的同比增长速度分别为6.1%、7.2%和4.8%。

出口数据明显逊于此前预期的10%左右的增速。北京领先国际金融公司首席经济学家董先安表示，受欧美需求疲软影响，今年出口将整体疲弱，出口呈个位数增长将会常态化。

国家统计局将于11日公布4月份CPI、PPI、固定资产投资和社会消费品零售总额等主要宏观经济数据。市场普遍认为，4月工业增加值和消费增速较3月几近持平；从受制造业去库存以及房地产投资放缓影响，投资增速将有所回落。

“目前投资增速不太稳定。”国务院发展研究中心宏观经济研究院张立群表示，一季度投资主要由房地产和制造业来带动，但未来看，房地产投资回调的可能性非常大，而制造业受出口影响比较大，在出口存在不确定性的情况下，制造业投资增速未来也很难保持在一季度24.%的水平。因此，稳投资非常重要。

不过，交通银行（601328）首席经济学家连平在接受本报记者采访时表示，“投资增速在4月份以来会明显加快。目前公路、铁路、机场和轨道交通等基建项目的审批步伐在加快，信贷需求也在增加，会拉动投资增长。此外，保障房对投资的拉动作用也不容忽视。未来投资增速会慢慢往上走，预计全年累计增速能达到21%。”

“目前经济仍处于去库存过程中，PPI持续负增长就是与去库存化有关。预计这一过程将在二季度结束。”连平说。

这一点从4月份PMI数据也有体现。稍早发布的4月PMI产成品库存指数回落1.3点，采购量指数回落0.4点，表明去库存活动仍在继续。

连平认为，二季度经济将处于底部徘徊，企稳回升的过程，但经济继续大幅度下挫的可能性较小。