郑眼看盘：机会有限 不必勉强操作

每经记者 郑步春

周四A股企稳反弹，沪综指微涨0.07%报2410.23点，深综指涨0.36%报966.66点，两市成交明显缩窄。其中创业板指数涨1.11%，其余股指大体表现没多少差别，只是B股较弱。

白银期货首日挂牌，因经济弱及美元强，故期银高开低走。这个品种前景不错，因兼有金融和工业属性，料可能发展成较为活跃品种，或可分流一部分资金。整体而言，这几年我国各种金融市场必将有长足发展，投资品种将空前丰富，投资者应有充分预期。

昨上午我国公布的4月进出口数据惨淡。4月份中国出口同比增4.9%，不如预期的增8.5%；进口微增0.3%，远不及预期的增11%。因进口弱得离谱，4月贸易顺差反扩大至184亿美元，优于预期的85亿美元。

上述数据对股市难以简单地说是利好或利空。顺差加大有利于维持外汇占款，是股市利多。然而利空成分也较浓，因进口数据太弱暗示我国内需疲弱，或也同时预示着未来出口不振，因我国出口来料加工成分较浓。

指望未来进出口自然回升恐怕有点难，这可能刺激管理层在投资或消费方面多动脑筋。最近的广交会情况不太乐观，欧洲需求疲弱自不待言，美国就业市场重陷低迷也可能影响未来中国向美国出口，其他如印度、澳大利亚等的情况均不是很好。

今日我国将公布CPI数据，由于成品油价已经下调，所以该数据只要不特别出格，一般不会对股市产生过多影响，反而是信贷数据更需关注。目前分析师们一般认为，4月信贷或达七八千亿元。万一公布值在7000亿元以下，则显著利空A股。

笔者认为，成品油调价机制可能有些问题，对于人们常说的 “下调消极，上调积极”，笔者也懒得去谈。笔者想说的是，油价波动频繁对经济的“扰动作用”，如果没有充分的税收减免等进行常规的制度对冲，则未必好过价格管制。

大家知道，当油价上升时，物流成本、农产品种植、化肥等成本趋升，这引发全民生活成本上升，继而引发工资、退休金等上涨，而工资上涨反过来会固化上述上涨成份，因为此时货币供应或“永久性增加”。

也就是说，当日后油价下跌时，工资不可能降回原地，当然这种情况下其他商品的价格也不会跌回原地，货币必然也不会悉数回收。简单说，通胀是单向的，涨上去易，跌下来很难，且会异常痛苦。

本周三大盘大跌，周四十字星，如果股指继续下探，杀伤力暂时不一定大，笔者仍认为2380点一带有支撑，调整或于两三周内完成。如果股指就此上冲，应是减仓机会。如果股指两次摸顶再跌，届时杀伤力当加大。

笔者认为股指上升动能有限，能否突破2478点高点很难说，但即使冲过，空间应也有限，这是因为经济基本面及制度建设均不尽如人意，没啥牛市根基。操作方面，笔者建议适当操作，半仓即可。另外，不可迷信蓝筹股，应以博弈心态对待A股，任何品种均有机会。

经济不用多说了，似很难看好。至于制度建设方面，虽然证监会主席展现出弄好股市的意愿，但料其很难不受各种利益方掣肘，即很难跳出体制进行施展。投资者如能认清这点，当不至于因盲目乐观而吃套。

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