央行周末公布的3月份货币当局外汇资产从2月份的630亿元增至1029亿元，当月金融机构新增外汇占款也是大幅反弹至千亿。此外，通过公开市场到期释放资金、逆回购投放资金、当前的市场流动性处于相对平衡状态，这四重因素也成为当前流动性的重要补给线。同时，由于这些因素作用的放大，市场对于降准的预期明显有所减弱。
周末，央行披露的《货币当局资产负债表》显示，今年3月份外汇资产为235799.52亿元，较2月份增长1029.91亿元。央行外汇资产余额已是连续三个月实现增长，波幅较大。其中1月份增长1750.37亿元，2月份增加630.51亿元。至此，央行外汇资产余额连续两个月增长，2月份的增幅较1月份下降1119.86亿元，3月又比2月多增399.4亿元。
货币当局外汇资产是央行购入外汇所形成的人民币投放，该数据也成为观察跨境资金流动的重要指标。
“3月份央行外汇资产出现反弹，且其走势与金融机构外汇占款如出一辙，说明我国经济增速缓中趋稳的态势已经确立。”一位国有商业银行的交易员称。此外，人民币对美元汇率波幅的翻倍，也使得稍早时预计人民币将出现阶段性贬值的预期落空。现在各方普遍认为人民币汇率已基本处于均衡状态，未来将维持小幅缓慢升值的节奏且波动幅度将明显放大。在这种预期变化下，去年年末今年年初出现的资本外流的现象将逐步得到遏制，资本回流也是完全有可能的。
所谓“外汇占款”，通常是指金融机构收购外汇资产而相应投放的本国货币。外汇占款与货币政策，尤其是存款准备金率紧密相关。近年来，存款准备金率工具的使用主要和外汇储备增加或减少所产生的对冲要求有关。
但有专家称，相较于金融机构外汇占款这一全口径的数据的变化，央行资产负债表的外汇余额的变化才是体现市场流动性的最重要指标。
央行近日表示，将通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素平滑等情况，合理采取有针对性的流动性管理操作，稳步增加流动性供应。
金融机构新增外汇占款与央行外汇资产的走势基本一致。央行稍早公布的数据显示，3月新增外汇占款由2月份的251.15亿增至1246.36亿。3月份财政存款锐减超过4000亿元，相当于基础货币投放增加这么多。
5月3日，央行以利率招标方式开展了7天期逆回购操作，规模为650亿，中标利率为3.53%，低于同期二级市场质押式回购加权利率逾30个基点。上周公开市场到期资金520亿，实现净投放520亿，再加上刚刚进行650亿逆回购，本周公开市场实现净投放1170亿。至此，央行已在公开市场连续六周实现净投放共计3890亿，相当于降准0.5个百分点一次。
“央行外汇资产及金融机构新增外汇占款上升，公开市场到期释放的资金，通过逆回购向市场投放资金，在这四重因素的影响下，当前市场流动性处于相对平衡的状态。”上述交易员称，因此，从资金供求来看，市场对于央行进一步降准的预期有所降低。
但包括交通银行首席经济学家连平在内的众多市场专家均认为，综合利率水平、银行存款状况以及未来流动性的需求等情况来看，5月份最迟至6月份央行就应下调存款准备金率向市场适度释放流动性，在此期间，逆回购可能会被央行频繁使用，差别准备金率政策也有可能扩大实施范围。
目前，央行对农业银行“三农金融事业部”及涉农金融机构实行差别准备金率政策，较正常水平要低两个百分点以上。
每日经济新闻客户端