证监会节前“派红包”：正研究降低股票交易费用

每经记者 张昊

4月27日，证监会网站信息显示，国内4家期货交易所宣布降低所有期货交易品种的手续费标准，各品种降费比例从12.5%到50%不等，期货交易所手续费水平整体下降30%左右，调整后的手续费标准将从6月1日起执行。

该信息还显示，有关降低股票交易费用，减少股票交易成本的事宜，有关部门正在研究和审核之中。

“股票交易费用”详解

目前，A股市场的股票交易费用包括印花税、佣金、过户费、其他费用等。

印花税是在股票（包括A股和B股）成交后，对买卖双方投资者按规定税率分别征收的税金。目前由向双边征收改为向卖方单边征收。上证所和深交所股票交易均按实际成交金额的千分之一支付，此税收由券商代扣后由交易所统一代缴。债券与基金交易均免交此项税收。

佣金是指投资者在委托买卖证券成交之后，按成交金额的一定比例支付给券商的费用。此项费用一般由券商的经纪佣金、证券交易所交易经手费及管理机构的监管费等构成。

证券监管费约为成交金额的0.2‰，实际还有尾数，一般省略为0.2‰。

另外还有证券交易经手费。A股按成交额双边收取0.01475%；B股按成交额双边收取0.0001%；基金按成交额双边收取0.00975%；权证按成交额双边收取0.0045%。

最后来看过户费（仅上交所收取）。过户费是指股票成交后，更换户名所需支付的费用。由于我国两家交易所运作方式不同，上交所采取的是“中央登记、统一托管”，所以此费用只在投资者进行上交所股票、基金交易中才支付此费用，在深交所交易时无此费用。此费用按成交股票面值（以每股为单位）的千分之一支付，不足1元按1元收。

长线投资免征印花税？

证监会有关负责人表示，证监会一直致力于推动降低期货交易成本，提高市场效率，便利现货企业广泛参与，服务广大投资者。近年来各期货交易所从服务投资者和提升自身竞争力出发，已经陆续下调了部分品种的手续费。此次期货交易所对所有品种手续费进行较大幅度的下调，是进一步降低期货交易成本，提高市场服务国民经济能力的重要举措，将对期货市场下一步的改革、创新和发展发挥积极的作用。

那么，证监会所说的降低股票交易费用，可能会从哪些方面入手呢？在上述A股市场的交易成本中，印花税及费用无疑是构成投资者交易成本最大的两块，证监会称“考虑降低股票交易费用”，是否会从这两个方面入手？

Wind资讯统计显示，从2001年至2010年的10年间，沪深两市上市A股通过IPO首发、配股、增发所募集的资金为3.15万亿元，而从2001年至2010年的年度累计分红总额约1.95万亿元。这10年间分红总额与归属于母公司净利润的加权平均比率为27.8%。

另外从最近3年印花税的收取来看，2009年证券交易印花税收入完成510.47亿元，2010年完成544.17亿元，2011年完成438.45亿元。

某大型券商研究所负责人告诉《每日经济新闻》记者，上述融资、印花税对市场的抽血比例，远远高于A股市场的投资者分红。在这样的情况下，为了真正让投资者赚钱，鼓励长期价值投资，降低股票交易成本势在必行。证监会新主席上台后，鼓励上市公司分红，这也是增添市场吸引力的主要特征。

上述负责人表示，尽管印花税目前已经下降至单边征收千分之一，但仍然是股票交易的主要成本之一。如果从政策鼓励价值投资的角度考虑，比如对长期持有股票而非短线频繁交易的投资者，那么建议免征或少征印花税；同样从鼓励价值投资者的角度来考虑，上述佣金，证券监管费、证券交易经手费、过户费等，也存在针对特定对象降低的可能。

下调哪些项目最实惠？

周五晚间，《每日经济新闻》记者联系上武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授。

董登新告诉记者，降低股票交易费用，减少股票交易成本，应主要从印花税和佣金考虑。但是，经过此前的熊市，A股市场印花税多次下调，由双边征收到单边征收，目前印花税一买一卖仅为千分之一。董登新认为，如此低的印花税，几乎没有下调空间。

在佣金方面，董登新认为，目前券商最高的佣金上限一买一卖为千分之六，因此相比印花税千分之一，下调的可能性最大。不过，目前券商业务比较单一，主要靠佣金吃饭，佣金又靠天吃饭，因此即使本次下降，下调的空间也不会太大。另一方面，从交易成本转嫁的角度看，交易所向券商收取的手续费也有可能降低。

董登新还认为，佣金下调可能只是短期心理层面的利好。上述千分之六是上限，但是对于不少大户，佣金可能只有千分之一、甚至万分之五以下。因此，降低佣金的上限，可能仅对投资者产生心理上的影响。

证券监管费、证券交易经手费、过户费也存在下降甚至取消的可能。董登新认为，如果有关部门从这些方面来考虑，对市场的实际影响效应会更大，利好也更直接。

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