蓝筹魅影 五月之花

每经记者赵笛 谁说蓝筹股没行情？那是过去。4月，蓝筹股虽然没有红得发紫，但关注度在稳步提高。 近期，随着地产、金融等蓝筹板块的悄然走强，蓝筹股犹如在破晓前潜行，悄然给市场以惊喜。随着创业板退市制度的出炉，小盘股承压将推动资金更多地流向蓝筹股；在管理层的呵护下，沪深300ETF基金的火爆发行，也为蓝筹股的走强奠定了基础。 一季度，蓝筹股获得了机构资金的增持，五月份，蓝筹股行情能否开花？ 蓝筹行情在拂晓中潜行 4月份，最火爆的股票，要么来自金改概念，要么来自毒胶囊题材，蓝筹股整体上似乎依旧与行情无缘。不过，细心的股民发现，相比前3个月的漠然，4月份，以金融、地产为代表的蓝筹股不知不觉地走强了，有的依附概念题材出现涨停，有的凭借估值优势创出新高。蓝筹股潜行于拂晓。 金融股悄然创新高 截至4月26日，金融行业以平均15.32%的涨幅排在4月份所有行业板块的第七名。虽然，这一涨幅不至于领涨A股，但也是近四个月来最让价值投资者欣喜的结果。 早在去年底，郭树清主席到任之后频频看多蓝筹股的言论颇受市场关注，券商分析师开始挖掘蓝筹股的投资价值，投资者开始潜伏于蓝筹股，幻想一夜暴涨。然而，今年前三个月，市场看到的是蓝筹股死活不涨，题材股反而十分活跃。 4月，劣势扭转。 在蓝筹股最大的一块势力范围——金融行业中，券商股凭借两大利好，在4月呼风唤雨。一是行情转暖，经纪业务收入增长，为这个周期性行业带来了估值修复性行情；二是券商创新大会即将召开，券商股寻觅到了一个炒作的由头。 统计显示，截至4月26日，证券期货业板块的均涨幅为21.05%，排名证监会行业第二。这其中，东吴证券（601555，收盘价9.8元）在四月份的涨幅超过46%，国海证券（000750，收盘价24.65元）在四月份的最大涨幅高达63%。 如此大的涨幅还排名第二，那么排名第一的证监会行业板块是谁呢？涨幅最大的板块来自金融细分行业中的金融信托业。 在金融改革全国范围内开花的大背景下，信托业面临千载难逢的发展机遇，因此吸引了资金参与炒作。数据显示，该行业有三只股票，分别是陕国投A（000563，收盘价15.47元）、安信信托（600816，收盘价18.8元）、爱建股份（600643，收盘价8.8元），4月份的涨幅依次约为52%、31%、30%。在此情况下，金融信托业4月份的平均涨幅达到34.86%，排名证监会行业第一。 除了券商股和信托股，银行股和保险股虽然没有前者的光彩夺目，但也绝没有拖板块的后腿。 这其中，新华保险（601336，收盘价33.97元）在4月上涨23%，创出历史新高；宁波银行也在这轮上涨中一马当先，两次冲击涨停。此外，其他的银行、保险股基本上都反弹到了前期高点处，跑赢了大盘。 地产股借势迎爆炒 如果说金融股在4月份的表现还不算张扬的话，地产股在4月的上涨则可以用嚣张来形容。 统计显示，截至4月26日，在行业板块中，房地产板块以17.67%的涨幅排名第4，在证监会行业分类中，房地产开发与经营业以18.13%的涨幅排名第五——竟然还低于信托和证券业。 作为蓝筹股的第二块根据地，实际上地产板块今年以来一直表现不错，长期扮演行情领头羊的角色。不过，4月份的地产股行情与前三个月有点不一样，如果说前三个月的地产股上涨，还有赖于政策放松预期的话，4月份地产股上涨，则更多是借助题材的概念炒作。 从4月份地产股炒作的脉络来看，金融改革无疑是地产股行情的主线。 首先在温州，以浙江东日（600113，收盘价17.41元）、浙江东方（600120，收盘价12.97元）为代表的浙江地产股率先暴动，其中，浙江东日16个交易日10个涨停，累计上涨220%；浙江东方4月份的涨幅也超过65%。 继浙江地产股之后，上海、深圳的地产股开始接力。金丰投资（600606，收盘价10.6元）、上海新梅（600732，收盘价7.7元）、沙河股份（000014，收盘价8.17元）、宝安地产（000040，收盘价5.12元）等连续涨停。金丰投资更是在近6个交易日里连续涨停。 浙、沪、深三地地产股的火爆最终演变成全国范围内的地产股行情。吉林的成城股份（600247，收盘价5.18元）、重庆的重庆实业（000736，收盘价9.43元）、珠海的珠海中富（000659，收盘价4.29元）……个个都出现连续涨停。 需要特别注意的是，如果说最初的金改概念股浙江东日因为参股温州银行，多少算正宗的金改概念股的话，此后的金改概念股越来越牵强附会，直至演变成纯粹的地产股炒作。 当然，这一轮炒作中，并非只有中小盘地产逞强，地产股中也有不少蓝筹股，比如像万科A（000002，收盘价8.98元）、保利地产（600048，收盘价12.51元）这样的大蓝筹。实际上，万科A、保利地产、招商地产（000024，收盘价22.82元）等地产大蓝筹，均在4月表现不错，股价创出反弹新高。 政策呵护蓝筹股暗度陈仓 金融、地产的走强到底是蓝筹股中的个别现象，还是蓝筹股行情的开端呢？4月份以来，打压小盘、力挺蓝筹的政策相继出炉，为蓝筹股行情的诞生奠定了基础。 利好一：创业板退市规则 4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（2012年修订），并自2012年5月1日起施行。这意味着酝酿多时的创业板退市制度终于正式出台。 华泰证券分析师郭春燕点评指出，创业板退市制度的推出并非为以达到公司退市为目的，而是起到一种震慑和警惕的作用，奖惩分明的机制有利于实现优胜劣汰，积极向上的治理之风。新股发行机制的改革及此次创业板退市制度的实行，可能会降低未来创业板公司的市盈率，估值溢价会有所下降。 受创业板退市规则发布的影响，4月21日，创业板即遭遇大跌，跌幅高达5.25%。从个股上看，当天共有35只创业板股票跌停，跌停数占创业板总股票数的11.4%。受创业板的拖累，当天主板股票也出现下跌，中小板指数的跌幅为1.74%。值得注意的是，创业板引领小盘股的下跌，给资金流向蓝筹股提供了契机。而这种资金转移，并不简简单单来自政策打击，估值方面的问题也在退市规则下面临被放大的风险。 上市公司业绩暂时难有起色，申银万国分析师郭鹏指出，随着一季报业绩的陆续披露，中小盘股的盈利预测可能面临下调的风险，短期中小板和创业板有可能面临又一轮的估值和业绩双杀，结构分化将更为明显。 利好二：ETF巨额发行 如果说创业板退市政策的出炉还属于监管层来了一招“隔山打牛”的话，从市场的角度看，近期引人关注的ETF基金热销事件，则是政策保驾护航下，市场资金的一次“海底捞月”——挖掘沪深300类低估值蓝筹股的投资价值。 据媒体报道，华泰柏瑞、嘉实的两只沪深300ETF发行进入最后的高潮期。业内人士根据相关渠道的数据预测，两只ETF合计首募规模有望达到甚至超过300亿元——这是继2008年大熊市行情后，不曾有过的基金热销场景。 值得注意的是，上述两只ETF基金发行，的确有政策的保驾护航。据《每日经济新闻》前期报道，记者从相关保险机构了解到，前期上海证券交易所曾召集各保险机构进行会谈，首次开放保险机构用自有席位进行ETF网上现金认购和股票换购。这意味着，险资将不必再通过券商席位进行相关交易，为险资提供了交易便利同时节省了成本，有利于提升保险机构参与积极性。由于两只ETF中，华泰柏瑞沪深300ETF是在上交所上市，因此此举自然成为该基金发行的有利条件。 分析人士指出，不出意外，上述ETF基金将于5月份进入建仓期。合计600亿元的资金虽然不至于给沪深300股票掀起大风浪，但多少会给市场以做多的信心。 券商研报力挺中盘蓝筹股 目前，主流券商依旧对蓝筹股积极看好，如申银万国已经多次发布研报力推中盘蓝筹股。也有分析人士指出，在经济结构改革的大背景下，未来蓝筹股的制度性红利集中于四大方面。 一季度蓝筹股获机构增持 今年以来，券商不遗余力地推荐蓝筹股，在一季度，机构也实实在在地对蓝筹股予以了增持。 比如在四大地产股中，一季度，万科A获得了易方达深证100、融通深证100、嘉实主题精选、上投摩根内需动力等多只基金的增持；招商地产前十大流通股东中，新进涌入了交银施罗德成长、广发小盘成长、银华－道琼斯88、易方达深证100、交银施罗德蓝筹等多只公募基金。 比如在四大银行股中，工商银行（601398，收盘价4.37元）在一季度获得多家保险资产品的增持；中国银行（601988，收盘价3.05元）虽遭中国人寿普通保险产品-005L-CT001沪减持3355.25万股，但却获得了中国人寿个人分红-005L-FH002沪增持5491.9万股，生命人寿保险产品增持1106.08万股，以及中国平安一产品进入到了前十大流通股东。 在资源股方面，西山煤电（000983，收盘价17.51元）在一季度的前十大流通股东中，未见有机构减持。相反，公司获得了易方达价值成长、易方达深证100、融通深证100等多基金的增持，以及博时精选基金的新近加入；包钢稀土（600111，收盘价70.97元）在一季度虽然被上证50、易方达50、嘉实沪深300等三只指数型基金小幅减持，但广发大盘成长、大成蓝筹稳健的新进买入。 整体来看，蓝筹股在一季度获得了机构资金的关注。 申万力推中盘蓝筹股 申银万国策略分析师凌鹏在多份研报中力推中盘蓝筹股的投资机会。他认为，近期，监管层通过对小票和蓝筹的一压一抬，有条不紊地推进资本市场“价值投资、蓝筹至上”的理念。一方面，通过新股发行制度改革，新股首日交易限制等，压低对小票的预期回报；另一方面，引入地方养老金，扩大QFII额度等，提高对蓝筹的预期回报。 凌鹏认为，小盘股在未来一段时间面临供给和业绩证伪的双重压力，大盘股也就是银行和两桶油，其成长性面临不济。这次情况下，中盘蓝筹的成长性在产业格局下得以酝酿。 在申银万国的中盘蓝筹股股票池中，有这样一些公司，如制造业中的威孚高科（000581，收盘价33.01元）；消费品中的海信电器（600060，收盘价17.52元）、海大集团（002311，收盘价21.64元）、上海家化（600315，收盘价33.45元）、中青旅（600138，收盘价16.92元）和洋河股份（002304，收盘价166.8元）；生产性服务业中的建发股份（600153，收盘价7.99元）、铁龙物流（600125，收盘价8.95元）、中工国际（002051，收盘价28.31元）和首开股份（600376，收盘价12.56元）；以及化工中的烟台万华（600309，收盘价13.62元）等。 此外，华泰联合证券也看好蓝筹股的投资机会，不过，该券商分析师穆启国的视角显然放得比较远。穆启国认为，未来蓝筹股的方向来源于经济产业结构调整的方向，包括消费、服务等。 在工业升级方面，关注高端装备、节能环保和产业转移；在农业科技化方面，关注生物育种、农化领域的缓控释肥、精细化施肥以及低毒环保农药、农用机械、农田水利等；在制度红利方面，关注民营化和资本化对应的交运、券商等行业；在人口方面，关注老龄化和消费升级对应的医疗、寿险、保健品。虽然上述分类和机会分析有些宏大，但这也不失蓝筹股长线投资的一个思路。 如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权，严禁转载或镜像，违者必究。 每经订报电话 北京：010-58528501上海：021-61283003深圳：0755-83520159成都：028-86516389028-86740011无锡：15152247316广州：020-89660257