中国投资年会：PE行业调整时代到来 GP需要专业化

每经记者 蒋佩芳 发自上海

在今天（4月27日）结束的第六届“2012 China Venture中国投资年会·上海”现场，来自全球的1000余位国内顶级创投机构、私募股权机构、中介服务商以及众多创业家一起头脑风暴，一起探讨2012年的PE行业格局重构问题。

ChinaVenture投中集团董事长陈颉表示，PE运作模式的创新、VC的投资与退出策略调整等业内普遍关心的问题给予有益的思考。

据了解，2011年，全球经济在愈演愈烈的欧洲主权债务危机中艰难度日，依仗出口与投资拉动的中国经济亦无法独善其身，进入增速与通胀相继放缓的探底周期。境内外资本市场先后迎来大范围调整，投资者的谨慎心态日益加剧，实体经济与资本市场的同步降温，已令中国的股权投资行业步入深度调整期。

中科招商的董事长单祥双表示，中国PE行业大调整时代已经到来，PE虽然是从国外过来的一个产物，但是在中国必须适应中国的国情，必须适应中国企业需要、中国投资人需要以及中国的产业发展需要，谁不适应谁就会失败。

他总结称，必须重塑PE新形象，这里面要过道德观，专业关，文化关等几道门槛。

赛富基金首席合伙人阎焱在会上发表主题演讲时亦称，目前中国PE鱼龙混杂，套利作为PE主要模式，因此该模式不会持久，应以价值投资为指导。另外，中国PE不理性、不成熟，唯有社保基金目前称得上较成熟，但保险公司进入PE领域的速度非常慢。

目前太多PE和基金由政府主导，甚至政府副市长或发改委副主任，摇身一变，变成一个基金投资董事长，这种现象很多。阎焱表示，基金GP一定要专业化，游击队或拉帮上台情况一定会被淘汰。盈利模式也要由套利为主转变为价值发现和价值创造为主。

私募基金的未来，对PE投资提供了巨大机会。阎焱认为：“一个产业出现大的整合和融合的领域里，往往都会造就历史性的承上启下的标志性事件。”他举例称，在集中计算能力，由集中大计算机向个体化的计算机能力过渡时，产生了IBM，微软。中国有线互联网和移动互联网融合存在很多商机，三屏，电视屏、手机屏、电脑屏，三屏融合，以及社区门户崛起。

中国移动手机用户已超10亿，移动用户人数是全球第二、第三、第四加起来还要大。中国巨大的发展消费市场为电子商务提供了难以想象的机遇。但国内存在“一窝蜂”做的现象，比如团购，这样无形中降低了门槛。另外，中国人对食品的担忧和环保的担忧，也提供了巨大发展商机。

阎焱最后总结，在占全球1/5消费者市场里面，在一个全球流动性泛滥的条件下，在可预见的未来，中国VC和PE仍然是全球中间所有资产中的最佳选择。