中国人寿：净利润同比下降近三成 总投资收益率上涨

黄俊玲 每经记者 田文会 发自北京

4月25日晚间，中国人寿（601628 SH）发布了其2012年的一季报。据其一季报显示，今年一季度中国人寿的总投资收益率为2.71%，较去年同期大幅上涨，归属于公司股东净利润为56.25亿，而去年同期为79.71亿，同比下降了29.4%。

中国人寿的盈利水平正逐步开始好转，在该公司去年的年报显示，中国人寿在2011年归属于公司股东净利润为183.31亿，同比下降了45.5%。而到了今年一季度中国人寿净利润只是同比下降了29.4%。对此，中国人寿解释称，今年一季度股票市场有所回升，但仍持续低位运行，资产减值损失增加，导致利润下降。

与此同时，中国人寿的营业利润也出现了同比下滑的情况，据其一季报显示，该公司今年一季度的营业利润达到68.71亿，而去年同期的营业利润达到95.05亿，同比下降了27.7%，对此，中国人寿给出了与净利润下降同样的理由。

中国人寿的季报显示，该公司今年一季度已赚保费为1127.37亿，而去年同期中国人寿的已赚保费为1220.24亿，同比下降7.6%。今年一季度该公司的应收保费为145.38亿，而去年同期该公司的应收保费为82.53亿，同比增加了76.2%。该公司解释称，这是续期保费的累积效应。同时今年一季度该公司的应付赔付款高达164.12亿，而去年同期为119.54亿，同比增加了37.3%，中国人寿解释称，应付满期给付增加。此外，今年一季度该公司保单红利支出为14.33亿，而该公司去年同期为32.93亿，同比下降了56.5%。对此，中国人寿解释称，分红账户投资收益率下降所致。

事实上，今年一季度寿险公司保费增长乏力不是中国人寿一家公司问题。今年一季度平安人寿的保费同比仅微涨1.7%，而太保寿险今年一季度的保费收入同比下降了0.6%。

长城证券的刘昆在研究报告中认为，寿险销售不佳的主要原因是目前寿险产品的收益率相较于银行理财产品和信托产品的收益率较低，缺乏吸引力。他认为，保费在今年改善不大，但不会进一步恶化，而投资业绩受益于经济下滑背景下政府推出逆周期政策对债市和股市的推动改善的概率很大。

虽然中国人寿的今年一季度的净利润同比下降近三成，已赚保费同比下降7.6%。但该公司的总投资收益率和去年同期比起来已经上涨了很多。其季报显示，该公司今年一季度的投资收益为189.59亿，而去年同期仅为171.12亿。对此，其总投资收益率达到2.71%的水平，而该公司2011年一季度的总投资收益率只有1.11%。