遭食品安全质疑 来伊份IPO悬了

每经记者 徐杰 蒋佩芳发自杭州、上海

4月19日，来伊份刚刚预披露首次公开发行股票招股说明书（申报稿），拟在深交所上市。“蜜饯事件”发生后，金沙江创业投资合伙人朱啸虎在接受 《每日经济新闻》记者采访时坦言，来伊份经过此事将无机会，而该企业之后在市场上更不会存有发展机会。

4月19日，上海来伊份股份预披露招股说明书。据了解，2010年11月，来伊份曾经吸引了众多PE、VC，融资过程中，众多大佬级的投资公司还曾为抢到这块肥肉而争破了头，来伊份当时的高估值还是高出了不少投资者的预期。

资料显示，来伊份的前身上海爱屋食品有限公司于2002年设立，并于2010年整体变更为股份有限公司，目前注册资本1.5亿元。德同国联（无锡）投资中心（有限合伙）、杭州德同创业投资合伙企业（有限合伙）、广州德同凯得创业投资有限合伙企业（有限合伙）（编注：以上三者为一致行动人）合计持有来伊份3.11%的股份，常春藤（上海）股权投资中心（有限合伙）、南通临港城建投资有限公司、深圳市融元创业投资有限责任公司、上海海德立业投资有限公司则分别持有剩余的2.5%、1.73%、1.33%、1.33%股份。

此前海选PE如选超女般风光的来伊份，在披露其招股说明书后不久，竟遭到食品安全质量问题的重创。《每日经济新闻》记者试图致电来伊份的投资方——德同资本、常春藤资本，但未能联系上。

金沙江创业投资合伙人朱啸虎在接受《每日经济新闻》记者采访时坦言，来伊份经过此事将无机会，而该企业之后在市场上更不会存有发展机会。其实，来伊份的负债非常高，除了在上海等几个省（市）是赚钱的，其他的省市则有不少亏钱的情况。

招股书透露，来伊份2011年的净利润为3147.94万元，江苏地区4家子公司合计盈利2883.65万元，而浙江地区2家子公司均亏损，合计盈利-1516.79万元。来伊份2010年起开拓山东、湖北、安徽市场，2011年进军北京、天津、四川地区，但上述地区的子公司2011年均有不同程度亏损，亏损最高的青岛来伊份去年净利润为-1145.25万元。

“食品安全是食品企业潜在的风险，有时候作为风险投资机构，只能去看该企业的管理团队。管理团队本身的素质和其追求的东西是什么，这一点非常重要。”华光资本董事长张永汉称，现在的投资界对于投资食品行业都会有相应的担心，因为这是潜在的、并且是很高的风险，初期也只能是对企业管理者的判断，因为早期的项目只能是看投资的团队。

中国食品行业普遍都面临食品安全的问题。张永汉认为，从风险投资的角度而言，经过来伊份这件事，来伊份背后的投资方肯定损失很大，企业产品出问题就是最大的问题。再过五年至十年，中国的消费者应该会更注重消费理念 （包括消费升级）上对食品的要求越来越高。

根据张永汉的说法，过去几年也没有几个风险投资机构会去关注食品行业，主要原因就是担心产品质量。张永汉表示，来伊份产品质量问题的爆发，风险投资机构也需要有相关警示：首先，是要看所投企业的管理团队本身的素质。团队的价值观非常重要，企业的发展也和CEO的价值观非常有关系；其次，尽职调查是否做到细致化。企业总会告诉你很多好的地方，这就要看风险投资在考察的时候能否深挖。

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