国内库存逼近新高 期铜反弹或遭掣肘

每经记者 杨井鑫 发自北京

经过一轮大跌之后，沪铜近期逐渐走出一波小幅反弹行情。但是，由于全球经济环境不佳，铜库存居高不下等多种因素，大部分机构对期铜反弹的持续性并没有抱太大期望。有分析人士表示，期铜跌势未尽，一轮震荡之后可能还会继续探底。

沪铜震荡上行

4月25日，沪铜全天高位震荡，收市小涨，市场成交量明显萎缩。数据显示，沪铜主力合约1208收于每吨57570元，比上一交易日结算价上涨0.17%，持仓增至16.42万手；沪铜1207上涨至每吨57590元，涨幅为0.1%，成交减半至15.45万手。

受期铜价格影响，其他基础金属价格走势都有小幅上扬。沪铝主力合约1208收于每吨16170元，小涨0.19%；沪锌主力合约1208涨至每吨15565元，涨幅同样为0.19%。

“从整个市场行情来看，期铜的波动幅度并不大，成交量也很小，明显没有方向指引。目前，市场的分歧集中在期铜是会经历一段长时间的震荡调整期，还是会继续下探。”倍特期货分析师在接受 《每日经济新闻》记者采访时认为，铜市场基本面已经薄弱了很长时间，在没有更坏的情况出现下，未来走势还有待消息面的清晰。

该分析师还表示，鉴于4月上旬期铜价格的大幅跳水，最近一些投机资金也在做短、多交易。“毕竟这两个月是铜消费的旺季，也对价格上涨有一些支撑。”

国内铜库存隐忧

尽管进入了铜的消费旺季，但是并不能完全抵消国内铜库存居高不下带来的负面影响。从国内铜的供需关系看，一季度总体呈现出供应继续增加，而消费呈现出相对萎缩的态势，缺乏往年那种现货备料的情况，随买随用的情况较为普遍。

中金公司近期发布的报告指出，3月份精铜，中国进口量同比增长87%(初步数据)，一季度累计同比增长80%，至107万吨的历史新高。

不过伦敦LME铜库存近期持续回落。

“一季度国内铜进口并不是正常需求，而是为了企业的融资。但是，铜最终难免经历一个去库存化过程，未来价格的走势就没有那么乐观了。”另有分析人士称，至少在今年下半年和明年初，铜的价格走势会有一个比较紧张的时期。

“由于期铜刚刚经历了一轮大跌，所以短时间内风险可能不会太大，但走势无疑是很弱的。”上述分析人士表示，可能大部分投资者也希望先“坐等”一下美联储的会议结果。

据了解，美联储将于北京时间周四(4月26日)00:30宣布利率决议和发表货币政策声明。

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