郑眼看盘：积极观察主力动向谨慎者可逢高减仓

每经记者 郑步春

周二A股似无头苍蝇，多空双方均显浮躁。收盘沪综指涨0.01%报2388.83点，深综指跌0.88%报936.51点，创业板指跌1.29%。

大盘全天波幅近3%，收出带较长上影线和下影线的放量十字星。这样的走势以往并不常见，可能令部分市场人士困惑。

从分时走势看，股指上午先在银行、保险、地产、石油等权重股拉抬下涨升，沪综指甚至创出本轮反弹新高。其后创业板个股再度惨烈杀跌，引发多数个股陪跌，股指拐头向下，局势一度岌岌可危。午后水泥、金融创新概念股轮流上拉和护盘，最终企稳。

欧债危机忽然升级，外围股市隔夜大幅杀跌，这种情况下A股能走出这样的走势应算不错。笔者认为，存准率未于上周末宣布下调实际上保留了多头们的利好指望，短期内有利于维持其操作时的底气。就中期因素看，多头们的底气主要来自“经济已经或即将见底”的预期。

经济见底回升不见得总是好事，关键得看其是如何回升的。如果通过适度放松货币、适度放松楼市调控、适度增加些固定资产投资等手法，经济增速确有可能拐头向上，但这样回避主要矛盾的拐头未必能持续，且可能积累起严重的、不可调和的危机。

上述这些政策手段较容易操作，阻力也相对较小，只要有这种“比较容易”的特征，通常都不会是好手段和好政策，通常也不会有什么好结果。之所以如此，主要是因为多年来我们一直寻找“较容易”的事做，所以留下的一般都是硬骨头，需要较大的魄力才能解决。

最困难的无疑是提振消费了，而消费是不能仅靠刺激的，因人们的消费只是种本能，根本无需别人指点。这些年来，我们的消费并没实质性提升，反可能因通胀进一步萎缩。对于消费，投资者不一定得关注消费金额，更要看消费实物和服务。打比方说，去年上馆子10次，今年9次，虽然今年消费金额增长，但实质上是消费萎缩。

A股市场流动性最为紧张阶段已过，这应有利于股市。然而，因制度建设方面虽有进展，但速度和力度均不尽如人意，故市场参与度或正在下降，不少长线资金身心疲惫而渐渐淡出，这应是利空因素。创业板退市制度建设当然是好事，只是此事在短期内或妨碍市场参与积极度，所以对股市影响应是向下的。

这两年极可能是“多层次市场”发展的关键年份，A股以往的特色整体应会渐渐减少，新事物将层出不穷，因此以往一些经验被彻底颠覆的机会就极大，系统性机会和风险将同步存在。对此，投资者应有相对充分的心理预期，风险承受度高的投资者才更适合操作。

虽然退市制度暂构成压力，但大盘不见得就此回落，短线或平衡震荡，这一方面是因银行股业绩暂强，另一方面是因券商、金融创新概念股有个较明显的炒作时间节点——下月上旬的 “金融创新大会”，在此之前主力往往会积极主动。只要个别股票保持极强势，如浙江东日之类，则人气大体就能维持。

不过在操作方面，目前谨慎的投资者应可寻机逢高减持，不必非得等到“降准”后才操作，也不必非得等到“金融创新大会”后才操作，多少得提防主力提前行动。