每日经济新闻

    避免硬着陆须重树体制改革

    上海证券报 2012-04-23 10:07

    要想使中国经济不发生“硬着陆”,重树体制改革大旗是十分必要的。要对阻碍经济发展的各种体制机制进行新一轮大刀阔斧的改革。

    今年宏观经济调控的主要目标是“稳中求进”,即国民经济增长在保持基本稳定的同时,力求增速仍维持在一个相对较快的轨道上运行。该目标的潜台词是,在经济增长放缓的背景下,应尽量避免经济发展出现“硬着陆”的局面。

    不过,让人感到担忧的是,一系列统计数据表明,今年经济“硬着陆”的风险正在逐步加大。这主要表现有以下几点。

    一是GDP增速出现连续回落。数据显示,去年一季度GDP同比增长9.7%,二季度增长9.5%,三季度增长9.1%,四季度增速已经下滑到9%以内,为8.9%。而今年第一季度GDP仅增长8.1%,经济增速连续五个季度回落,创近两年新低。去年全年增长9.2%,也比2010年的10.4%下降了1.2个百分点。而今年的经济增长态势也并不乐观,预计增速仅为7.5%,创8年来的最低值。

    二是带动经济增长的“三驾马车”乏力。投资历来是推动中国经济高速发展的功臣,但今年投资的力度有一定程度下降。今年一季度,固定资产投资(不含农户)同比名义增长20.9%(扣除价格因素实际增长18.2%),增速比上年全年回落2.9个百分点。其中房地产开发投资和商品房销售面积增速双双回落,同比分别下降10.6个百分点和14.6个百分点,呈现开发和销售双回落。同期社会消费品零售总额增长也低于预期,仅为14.8%。而出口更是低迷不振,增速仅为7.6%,贸易顺差只有6.7亿美元。

    三是企业特别是实体经济的效益大幅下滑。今年前两月,全国规模以上工业企业1-2月份实现利润6060亿元,同比下降5.2%,比去年12月下降近37%,这是自2009年11月以来工业企业利润首次出现负增长。其中在国民经济中占重要地位的国企、股份制企业和外企利润下降,是前两月全国规模以上工业企业不景气的主要原因。而企业家的信心也备受打击,根据今年3月份汇丰制造业采购经理人指数(PMI)显示,PMI的初值已经回落到48.1,不仅低于50分水岭,更是创下数月新低。

    四是财政收入迅速下降。据国家统计局统计,今年一季度全国财政收入增长14.7%左右,比去年平均增速24%左右下降了近10个百分点。而在北京、上海、广州、重庆等制造业集中的发达城市,财政收入一改往年大幅增长的趋势,竟出现了极为少见的集体低增长甚至负增长情况。地方财政状况恶化固然跟土地财政收入大幅下滑有关,但与实体经济陷入低谷紧密相关。

    以上情况表明,中国经济陷入“硬着陆”的可能性在增大。然而,按照年初制定的宏观经济政策,今年的宏观调控将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,同时根据形势变化适时适度预调微调。

    但从实际安排的规模来看,无论是财政政策还是货币政策,均有不同程度地缩小。在财政政策方面,财政支出的规模有所减少,今年拟安排财政赤字为8000亿元,赤字率下降到1.5%左右。这说明财政政策实际上有所收缩。在货币政策方面,广义货币预期增长14%,也比去年16%的预期增速下调了两个百分点,和今年一季度实际增速13.4%相比旗鼓相当。这意味着今年的货币供应量也并不会比去年宽松。

    实际上,这种宏观政策的配合主要目标是为了抑制居高不下的通货膨胀。去年以来,由于2008年过度宽松货币政策的后遗症,物价涨幅大大超过了预期目标。数据显示,2011年我国的CPI达到5.4%,超过年初4%预期目标1.4个百分点。在一系列紧缩政策的打压下,物价快速上升的势头终于得到遏制。今年一季度,CPI同比涨幅为3.8%,要低于实际控制目标。

    然而,今年中国面临的宏观经济形势更为复杂,防通胀依然不可松懈。目前通货膨胀率虽然暂时有所下降,但未来反弹的可能性很大。在我国CPI的构成中,食品价格占有较大的权重,这就使得我国的通货膨胀与食品价格的涨跌紧密相关。近期部分农产品价格又开始出现暴涨行情,其他农产品也不能排除再次跟风,推动CPI指数不断攀升。

    更应该注意的是,今年的经济增速有可能掉入长期均衡点之下,宏观调控已从过去的既快又好变成了保增长控物价,再调整为稳增长防物价。如果物价形势再次反弹,在经济增速持续放缓的情况下,那么中国经济极有可能陷入“滞涨”的陷阱之中。

    而一旦“滞涨”的态势形成,那么必然将使中国顺利实施相应的宏观调控政策增加障碍,并使诸多政策陷入自相矛盾的境地。因为按照经济学中“菲利普斯”曲线理论,宏观经济政策在保持增长和治理通胀方面往往容易顾此失彼,鱼和熊掌不可得兼。这就说是,如果想要保持经济增长,就必须容忍更高的通货膨胀率;而为了抑制通货膨胀,那就要以较低的经济增长作为代价。

    对于中国而言,在目前的经济状况下,保增长显然要比抑物价更为重要。换句话说,当前宏观调控应以保增长为核心目标,并将通货膨胀设定在一定的合理和可容忍的范围之内,努力实现保增长和控物价的双重任务。

    这是因为,相对于当前较低的通胀率来说,不断下滑的经济增速对整个经济社会的冲击更大。受经济下滑首当其冲的就是加剧就业形势的紧张。据测算,如果GDP增速每下降1个百分点,将导致近百万劳动者失去工作岗位。此外,地方政府的财政状况将进一步恶化,并有可能加剧地方债务违约的风险。事实上,如果经济持续下降,以速度换改革的目标并不能实现,反而会增加经济社会发展中积累的各种矛盾。

    从改革开放30多年的历史来看,中国经济“硬着陆”的现象只出现过一次,即上世纪80年代末期至九十年代初期。当时中国的经济增长率从10%以上骤降到4%点多,经济改革也几乎停滞。另有一次曾经面临着“硬着陆”的巨大风险,即上世纪90年代末期。但在强有力的宏观调控政策之下,“硬着陆”的风险得到有效化解。

    当前,中国经济又一次面临“硬着陆”的风险,并且国内外的经济形势与以前相比均发生了很大的变化。如何正确选择宏观调控的组合政策,将是对管理层的一大考验。

    一方面,应将积极财政政策和稳健货币政策进一步细化,最好能有具体配套措施将其落到实处,努力做得有保有压,有针对性地操作。无论是财政政策还是货币政策,都要区分究竟应该对谁积极和扶持,但同时又对哪些方面应该坚决抑制和控制。不能眉毛胡子一把抓,不加区分地搞一刀切。这样才有利于充分发挥宏观调控政策的积极性,避免由于政策的模糊而对经济活动主体误伤的事情发生。

    另一方面,尽快培养和发掘中国经济发展的新动力,是一项十分紧迫和重要的任务。要想使中国经济不发生“硬着陆”,就要尽快找到推动经济重新起飞的新动力。毫无疑问,重树体制改革大旗是十分必要的。对中国过去的经验研究表明,制度改革和变迁是推动中国经济持续增长的重要力量。目前中国的经济体制再次走到了需要改革的十字路口,只有下大力气坚定决心,将阻碍经济发展的各种体制机制进行新一轮大刀阔斧的改革,才能使中国经济发展进入一个新的春天。这样不仅能够防止中国经济“硬着陆”的现象发生,还能使发展中积累的各种矛盾得到有效化解,从而为未来中国经济保持更持久更稳定的发展打下坚实的基础。

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