固定收益创新火爆 四大债基豪门“跑马圈地”

每经记者李新江发自北京 今年一季度末，国内货币基金规模已超过4000亿元，创出历史新高，同期债券基金平均首募规模达到了9.98亿元，偏股型基金仅为5.88亿元，低风险产品明显受到投资者的青睐。 这是国内多家基金公司在固定收益类基金市场上跑马圈地的背景。 《每日经济新闻》记者了解到，包括富国、汇添富、华安和南方等基金公司在内，国内基金公司开始继续深耕产品线，短短几个月，多种样式的定期开放封闭式债基、短期理财债券型基金和“绝对收益”债基和相继诞生，成为国内公募基金发行冷淡中的“别致”景象。 实际上，已确立了快速提升固定收益产品布局及扩张的发展战略并不止上述四家基金公司，以“低风险、绝对收益”为目标的固定收益产品已经成为许多基金公司集中发力的突破口。北京某基金研究人士指出，相对海外成熟市场，低风险基金产品在产品创新上依然具有较大的发展空间。 富国基金： 领衔创新产品线最充裕 国内第一只封闭式债基富国天丰，3年封闭期内实现了近30%的收益，每十份份额累计分红2.875元，被一些市场人士称为“最牛债基”，基于这只基金的业绩，富国基金在固定收益类品牌的打造上也一直不遗余力。 《每日经济新闻》记者了解到，在富国基金固定收益类产品推广中，这只最牛债基的历史业绩也时常被提及。在今年富国基金着力打造量化投资品牌的同时，与固定收益类产品的推广形成两极。 同花顺iFinD统计显示，在发行市场并不景气的2011年，富国天盈分级债基募集35.05亿元，而在2010年12月份，富国可转债募集42.65亿元，仅这两只基金的规模，让目前一些中小型基金公司的整体规模都难以企及。 目前富国基金旗下拥有富国产业债、富国天盈分级债、富国可转债、富国优化增强和富国全球债券等债基品种，涵盖了普通债基、结构性债基、增强债基和债券QDII等类型，同时还在发行一只封闭式债基，是目前债券型基金大类产品线最丰富的基金公司之一。 富国基金目前旗下拥有20名基金经理，债券型基金经理（非QDII，下同）有杨贵宾、钟智伦、饶刚、刁羽、赵恒毅等五位基金经理，管理5只开放式和两只封闭分级债券型基金，人手相对充足。其中多位基金经理都是从货币型基金基金经理岗位上转任。 其中杨贵宾先生2005年9月加入富国基金，从事宏观经济与固定收益类产品的研究与投资，2009年3月至2010年6月任富国天时货币A和富国天时货币B基金经理；钟智伦先生曾任平安证券部门经理，上海新世纪投资服务有限公司研究员，海通证券投资经理；2005年5月任富国基金管理有限公司债券研究员，2006年6月至2009年3月任富国天时货币基金经理。 富国旗下债券基金经理交叉管理的迹象明显，富国天丰、富国天利、富国汇利，富国天盈等，都是双基金经理制。 实际上近年来富国基金一直在推进债券型基金大类的产品线深耕。以正在发行的富国新天锋为例，就是一只定期开放的封闭式债基，该基金每三年定期开放申购、赎回一次，如此滚动，在流动性和收益率上能够达到平衡。 汇添富： 今年全部申报债券基金 今年以来汇添富基金合计申报4只基金，且全部是债券型基金。 其中1月10日申报的汇添富多元收益已经于3月31日通过审批，有望在近期上柜发行。随后在今年3、4月份，汇添富先后申报了理财30天债券型基金、理财60天债券型基金和理财90天债券型基金。 海通证券基金研究中心认为，作为理财型基金，认购起点是1000元，较银行产品5万元的门槛更低。《每日经济新闻》记者了解到，理财型基金主要投资于存款、央行票据、中期票据、短期融券，这一点类似于货币型基金，与银行产品相比收益率可能更为稳定。去年11月银行超短期理财产品已被叫停，如果30天的超短期理财型基金能够发行，便可以弥补银行产品在这方面的市场空白。 这是汇添富基金今年在债券型基金产品线深耕上的一个缩影，实际上依托汇添富增强收益债券基金的优异业绩，汇添富在债券型基金大类竞争中颇受市场人士关注。同花顺iFinD统计显示，从2009年9月成立起，汇添富增强收益债券C跑赢同期成立的多只偏股型基金以及QDII基金，在同期成立的24只基金中位居第二。而增强收益债券A自成立以来已为资者取得超过20%的稳健回报，今年以来业绩居于同类基金的前1/4。 值得注意的是，这一数据并没有阻止投资者的赎回，数据显示。汇添富增强收益A和C，目前总规模只有13亿元左右，与当初超过50亿份的发行规模相比缩水严重。 与富国基金相比，汇添富的人才配置较为捉襟见肘，目前汇添富增强收益A/C、汇添富可转债A/C和汇添富信用债A/C多只基金只配备陆文磊和王珏池两位基金经理。 其中陆文磊管理汇添富增强收益A/C，王珏池管理汇添富可转债A/C、汇添富信用债A/C和汇添富货币A/B。 从任期业绩来看，王珏池管理汇添富增强收益A/C的成功经验也未能复制到汇添富可转债A/C和汇添富信用债A/C中，后者的业绩均落后于同类基金同期表现。 不过，华富基金原明星债券基金经理曾刚去年底“转会”至汇添富，将给汇添富债券投资实力带来一定提升。 公开资料显示，陆文磊先生曾任申银万国证券研究所宏观经济、固定收益资深高级分析师，2007年8月加入汇添富基金管理有限公司，任固定收益高级经理，曾担任汇添富货币A/B基金经理；王珏池先生曾任申银万国证券股份有限公司固定收益总部投资部经理。2005年4月加入汇添富基金管理有限公司，曾担任汇添富增强收益A/C基金经理。 华安： 抢发短期理财债基 截至3月底，在今年新成立基金中，债券基金平均首募规模达到了9.98亿元，偏股型基金仅为5.88亿元，低风险产品明显受到投资者的青睐。 华安基金与汇添富的战略步伐基本一致，今年三月份之后连续申报了华安季季鑫、华安月月鑫、华安双月鑫等多只短期理财债券型基金。 早在公募基金行业发轫之初，华安基金曾率先发起成立首只货币基金——华安现金富利基金，业内人士指出，华安当下申报多只短期理财债券型基金也体现了华安基金在低风险产品上的“抢跑”意愿。对于基金公司而言，短期理财产品尚是一片“蓝海”，这一产品领域的发展值得期待。 《每日经济新闻》记者了解到，华安旗下目前由华安稳定收益债券A/B、华安强化收益债券A/B、华安稳固收益、华安可转债A/B和华安四季红债券组成债券基金方阵。其中华安稳定收益A/B自成立以来收益率分别达到25.43%和23.53%，是华安旗下表现最好的债券型基金，并获得了晨星三年期三星评级。截至今年4月19日，华安旗下可转债债券基金A/B仍然有1.10%和1.40%的净值折损。 对于华安此番率先推出短期理财债券型基金，被不少业内人士认为是“抢占市场先机”，这也反映出不少业内人士并不认可这家上海龙头基金公司在债券型基金管理上的优势。 华泰联合证券基金研究中心王昉指出，我国低风险基金品种扩展目前主要针对投资期限加以创新，如封闭转开放型、定期开放型、中短期型、短期和超短期型。 目前华安基金公司拥有四名在任债券型基金经理，其中苏玉平女士任华安强化收益基金经理，华安信用四季红基金经理；黄勤参与管理华安强债B、华安现金富利货币B、华安现金富利A、华安强债A和华安信用四季红；贺涛管理华安可转债A、华安稳定收益债券B、华安稳定收益债券A和华安可转债B；郑可成管理华安稳固收益。 南方： 低风险产品“返璞归真” 去年推出国内首只纯债指数基金南方中证50债基之后，南方基金再度发力纯债基金布局，旗下的第二只纯债基金南方金利定期开放债券基金于日前开始发行，而这也是市场上首只不投资可转债、主动管理的中长期纯债基金。 而且就在日前，南方基金一口气申报本息1年期绝对收益债券型基金和本息3年期绝对收益债券型基金。由于目前基金法规定债券型基金不能承诺收益，而南方基金产品中包含“绝对收益”字样，从而引发市场格外关注。 业内人士表示，与目前多家基金公司在结构性产品和投资标的上的创新相比，南方基金此举颇有返璞归真的意味。 实际上南方基金在固定收益产品方面屡为行业之先。《每日经济新闻》记者了解到，2002年，南方基金推出国内首只债券型基金南方宝元；2003年，国内首只保本基金南方避险成立；2011年，南方基金成立了国内首只纯债指数基金南方中证50，并确定了纯债化和指数化将作为今后固定收益产品的重点发展方向。 北京某基金研究人士指出，一二级债基不仅要求基金经理同时具备股票、债券两大类资产的投资能力，还要求其能在不同市场环境下及时合理调整大类资产配置。A股市场频繁震荡，使得一、二级债基面临一定的投资风险，也弱化了其作为低风险产品的特质。 数据显示，成立于去年5月17日的南方中证50债券基金，成立至今不到一年，已经二次分红，截至3月30日，南方中证50债A份额成立以来累计净值增长率为6.31%。南方多利2012年一季度净值增长率3.57%，表现也颇为不错。 南方基金旗下的保本产品的南方避险和南方恒元，成立以来的年化收益率在同类基金中排名靠前。基于此，南方基金今年以来再度在低风险产品推广上发力。