中国私募股权市场2011年交易金额创历史新高

裴文斐 每经记者 胡俊华 发自上海

昨日，贝恩公司发布《2012年中国私募股权市场报告》，报告指出，尽管面临种种不确定因素，中国的私募股权市场仍然呈现激增态势，2011年交易金额达到152亿美元，创历史新高。以中国为投资重心的基金募资金额持续增长，人民币基金占去年中国基金融资总额三分之二。

交易金额增长超9%

虽然私募股权的交易量在2011年减少了约10%，但交易金额的增长却超过了9个百分点，平均交易金额增长至8,800万美元。另外，交易涉及的行业覆盖面十分广泛，但信息技术和金融服务行业的交易金额约占交易总额的一半。 

同时，贝恩公司指出2011年国内基金的交易量首次一路领先，约占交易总量的60%，与国外基金的交易金额几近持平。此外，募资持续增长，以中国为投资重心的基金共筹得320亿美元，较2010年的230亿美元大幅增长了39%。

人民币基金仍是市场主力，占中国基金融资总额的68%。报告显示，国内基金公司的表现日趋活跃，目前，各类私募股权基金已部分完成和正在募集的筹款金额总计约达820亿美元。由此，贝恩预测中国私募股权行业的竞争将愈演愈烈。

“我们发现，尽管处在经济下行的大背景下，中国仍是经济增长的强大引擎，股市已不能满足其巨大的资本需求”，贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权业务主席白伟历先生说到，“随着这种趋势的愈发明显，我们预计2012年以中国为投资重心的基金公司将不断崛起，主要为更多更大规模的交易提供成长型资本。” 

成长型资本在中国的交易中仍占较大比重，同时基石投资和上市后定向融资（PIPE）正在成为新兴的投资途径。2011年，成长/扩张型资本超过总投资额的40%，前10大交易中有4笔属于成长/扩张型资本。

此外，2011年共完成了总金额达5.07亿美元的13笔基石投资交易（2010年仅有1笔）和总金额达23亿美元的21笔上市后定向融资交易。

上市仍是私募股权在中国的主要退出途径，占2011年退出交易数量的66%。但由于股市震荡，与2010年相比，退出交易总体减少了20%，2011年下半年退出的交易数量较上半年减少了23%。而且，大多数公司上市后的股价表现令人失望。

预计私募股权表现将持续波动

该报告最后指出，为了应对激烈的竞争，特别是来自不断增长的本地基金管理公司的竞争，普通合伙人正在根据中国市场的实际情况调整自身运营模式。

他们不断扩大本地覆盖范围、扩充团队并开展更多不同规模、类型和参股形式的交易，同时转变关注点，重视被投资公司的价值提升。

基金公司的这些旨在扩大对中国市场影响力的举措，结合庞大的可用资本，将有助于推动私募股权继续成长，直至发展为中国市场中一个独立的资产类别。

但考虑到其运营模式的变化以及进入市场的新基金数量，我们预计中国市场中私募股权的表现仍将持续波动。

贝恩公司全球副董事、本报告的联合作者杨奕琦女士说：“如我们所见，中国市场正在迈向成熟，对私有资本的需求保持强劲。中国私募股权基金公司顺应不断出现的需求而逐渐兴起，他们有能力在这个迅速发展的市场中分得一杯羹。”