欧元走势沉重可顺势做空

每经记者 郑步春

自上周五起，市场因多重利空消息引发的风险厌恶情绪一路上升，这打压欧元接连杀跌并创两个月来新低。由于欧元区已屡次施出重手援救二线债务国，故未来援救行为的边际效率多半下降，故操作上宜继续做空欧元。

欧元创两个月新低

因市场对西班牙债务忧虑提升，自上周五起，欧元开始连续杀跌，至本周一创下两个月最低。上周五欧元跌0.84%，本周一最低时跌0.63%至1.2995美元，目前（截至昨18：31）稍回升至1.3035美元。

上周五至周末时段，全球各方面消息均不约而同地不利于欧元，因此欧元杀跌不止。

上周五稍早，澳大利亚公布了就业数据差于预期，这先部分提升风险厌恶情绪，不仅打压了澳元，也不利欧元。再以后是意大利公布的2月工业产值环比大降0.7%及西班牙公布的3月CPI涨幅创十九个月新低，这两个指标均提示了需求不振，亦不利欧元。

除此之外，有分析称，3月份西班牙的商业银行“实际上”已被挤出借贷市场，已变得离不开欧央行低息贷款。上述分析明显来自一则消息，上周五西班牙央行公布，西班牙3月份向欧洲央行借款额高达3163亿欧元，这远远高过2月份时的1698亿欧元。

目前西班牙10年期公债收益率为5.98%，同期意大利国债收益率达5.52%。另外，西班牙的5年期信用违约互换合约升至500基点以上，创历史新高。

有继续杀跌机会

目前欧洲一些官员老调重唱，要求国际货币基金组织(IMF)在下次会议上讨论扩大援助基金规模，但美国、巴西等似乎不太积极。如果未来这两国的态度不变，欧元极易再跌。

美国不太积极的理由是，欧元区自救方面 “做得不够多”。巴西则认为，IMF在拒绝自身改革的提前下要求成员国增加援助额不太正当。本周20国集团（G20）会议将于美国召开，届时或有更多牢骚。

欧元杀出两根阴线后，原本有所修复的技术形态有所恶化，已构成多重头雏形，若后市有效杀破1.2973颈线位，下一支撑为年内前低的1.2625美元。

未来欧元下滑并杀破颈线机会是存在的，因希腊即将举行大选。此外，法国亦将举行大选。政治事件原本不太可测，故欧元走势不测。如果消息不利，欧元将毫无抵抗杀跌；如果消息有利，由于消息是平滑式发展的，所以市场一般并不存在惊喜，欧元未必会涨许多。因此，从操作角度上讲，目前仍宜做空欧元。

人民币波幅扩大提升风险偏好

本周一起中国扩大了人民币波幅区间，可视为中国将人民币导向国际化的重要一步。这是个重大事件，不过该事件虽然备受汇市投资者关注，但多数投资者感到高深莫测，观望情绪提升。

在观望情绪整体上升的同时，人们的风险偏好多少有所提高，这间接有利于欧元、澳元、英镑之类高风险币种。因欧元、澳元等正处于下跌过程中，故汇价上暂时没多少反应。

人民币汇率政策的变动，被一些投资者视为中国对本国经济信心上升的标志，暗示中国经济硬着陆机会下降，故市场的风险偏好有所提升。

由于欧债风险性因素较大，目前日元正处于强势，人民币因素暂无力改变其走势，但人民币因素应为日元利空因素，因中国此举暗示人民币升值路径变得更加朦胧，这必使得有竞争性贬值倾向的日元承压。也就是说，该因素或使得部分投资者略调低日元上涨目标。

就澳元来说，不存在竞争性贬值因素，更多的影响在于中国经济本身是否强劲。由于周末中国公布的首季GDP远弱于国际投资者预期，故澳元暂时仍然受到压制。