斯米克矿储量埋雷 “迟报”详查结果有玄机

图为斯米克拥有的储量高达3165万吨的化山瓷石矿，现场空无一人制图郭晨凯 　　从6.4万吨到3165万吨，斯米克所拥有的化山瓷石矿储量暴增近500倍的“轰动性新闻”，令其股价“一飞冲天”，短短6个交易日飙涨近80%，公司市值骤增23亿元。 　　投资者狂热追捧斯米克的逻辑非常简单，即该瓷石矿价值将因储量暴增而重估。在详查结果披露后，外界甚至对该矿开出了数十亿元的估值，斯米克当初区区百万元投资似乎就此捡了一个“大便宜”。 　　果真如此？ 　　记者近日远赴江西省宜春市、南昌市等地调查采访后发现，斯米克所拥有的化山瓷石矿品质并不出色，经济价值堪忧，其内在价值远不如外界想象般乐观，甚至有可能成为其承受不起的“大包袱”。 　　更值得投资者注意的是，今年3月初，斯米克就已获知化山瓷石矿的详查报告可以领取，然而直到3月12日（星期一）才去取，期间公司股价诡异般地从3月2日开始连续5天上涨。在拿到报告三天后，斯米克于3月15日发布了该报告，此前一个交易日（3月14日）该公司股价大跌7.83%。该详查报告发布后，斯米克股价连拉6个涨停，由此可推断该报告是引发公司股价此轮飙涨的“导火索”。然而，从以上几个时间点看，斯米克明显存在涉嫌信息披露违规行为，那么其幕后动机又何在？ 　　化山瓷石矿储量暴增近500倍 　　经详查，化山瓷石矿资源储量暴增近500倍至3165万吨，但目前矿区现场只有一个深约十多米的大坑和一台无人的挖掘机 　　江西省宜丰县白市村化山是斯米克拥有的瓷石矿所在地，因地处亚热带，近期阴雨连绵。“我们这边最近一直在下雨，山路泥泞，没有卡车上山装运矿石。”当地村民如是说。 　　在白市村村落的尽头，放眼望去便是化山。“估计还有几十里路吧，前方的化山现在没有车可以上去，要去只能步行。”上述村民给记者指了一条路。 　　记者遂步行数小时以寻该瓷石矿。通往山顶的路上，道路崎岖，荒无人烟，在即将到达山顶的时候，映入记者眼帘的是：一座小平房和一台挖掘机。推开屋门空无一人，疑似之前采矿者或地质队临时搭建。再步行数分钟，一个转弯处即见白花花的瓷石矿，该矿区已被挖掘出一个长约上百米，宽数十米，深约十多米的大坑，另一台无人的挖掘机便静静躺在这大坑之中。 　　正是这片荒凉的矿区，经地质勘查部门详查后，其资源储量暴增近500倍至3165万吨，并让斯米克成为资本市场关注的焦点。不过，据记者调查发现，该瓷石矿储量暴增的背后源于早前普查不彻底导致储量仅有6.4万吨。 　　回查公告，2011年8月25日，斯米克全资子公司江西斯米克陶瓷有限公司以150万元增资的形式取得宜丰县花桥矿业有限公司75%的股权。花桥矿业拥有的采矿许可证（C3609002011067120113288）记载的矿山名称为：宜丰县花桥乡白市村化山瓷石矿，其6.4万吨的资源储量出自于2008年4月宜春市地质队的普查报告，矿区面积：1.87平方公里。 　　对于上述6.4万吨，斯米克的解释是“勘探程度较低的地质普查”。但事实上，该矿的普查并未到位。据宜春市地质队知情人士透露，2008年的时候，由于化山瓷石矿归属于乡办企业，其为了办理采矿证，故只花费几万元做了个矿区普查的地质报告。“这点费用怎么可能打钻，其底下到底有多少矿我们并没有具体查过。而且该矿区的储量动态报告只有2008年的，之后可能是停产了，就没有在我们这边做储量动态报告。” 　　可见，原有矿区普查得不彻底、较低的储量基数正是直接导致斯米克详查后储量出现大幅暴增的主因。根据斯米克今年3月披露，增资入股花桥矿业后，花桥矿业委托江西省地质矿产勘查开发局赣西地质调查大队对其拥有的采矿权范围进行详查地质工作。经过详细核查后发现，化山瓷石资源储量从此前拥有的6.4万吨增至3165万吨，氧化锂储量为12.34万吨。 　　暴增的储量让外界甚至对该矿开出了数十亿元的估值，而斯米克当初区区百万元的投资似乎就此捡了一个“大便宜”。 　　上述“重磅利好”甫一披露，斯米克连续6个交易日涨停，公司市值由此大增逾23亿元。那么，真相究竟是怎样呢？ 　矿石品质不佳经济价值堪忧 　　在3165万吨瓷石矿储量中，仅有165万吨瓷土矿，开采成本已然不低，专家预计无盈利可言，更何况开采成本更高的3000万吨瓷石矿 　　记者多地采访矿产界业内人士，在他们看来，斯米克拥有3165万吨的瓷石矿，作为陶瓷原料自用尚可，如面向市场，其不菲的投资开发成本对应低廉的销售价格，该矿的经济价值无从谈起，还有可能面临销售窘境。在此背景下，令人担忧的是，斯米克初期60万吨的产量仅有20%自用。 　　针对斯米克化山瓷石矿的公告情况，江西省地矿资源勘查开发有限公司廖姓总工程师表示，“这个矿区是钠长石化花岗岩形成的矿体，如自用于一般陶瓷原料尚可，但是投资开发意义并不大，市场不好的时候，可能连投资成本都收不回来。” 　　先论3165万吨瓷石矿价值。根据赣西地质调查大队知情人士介绍，这3165万吨的瓷石矿中能用于陶瓷原料的具体为：165万吨瓷土矿和约3000万吨的瓷石矿。但该矿的瓷土矿品质并不好，估计原矿价格约30元/吨左右。另据记者了解，瓷土（又名“高岭土”）矿的原矿按照品质来分从几十元到上百元均有可能，上述价格在瓷土矿中显然偏低。根据有关统计显示，高岭土均价从2008年至今，其总体趋势还呈现下降的走势。 　　从另一个侧面也可印证该瓷土矿的原矿矿产品销售价格低廉。记者所获权威资料显示，2008年该矿山有生产人员6人，管理人员2人，设计生产能力0.7万立方米/年，原矿矿产品销售价格为32元/吨。多位券商研究员指出，瓷土矿的价格从2008年起至今变化不大，价格总体呈现平稳走势，这种矿在江西省内就已经不少，行业竞争也异常激烈。 　　从低廉的市场价格与开发成本对比来看，斯米克开发该矿的经济价值并不容乐观。多位业内专家对记者表示，如按照上述价格粗略估算165万吨瓷土矿的经济价值，并无盈利可说，因为其开采等成本可能就要达到30多元/吨。 　　而剩余的约3000万吨瓷石矿，其投资开发成本更高于瓷土矿，故更得不偿失。上述专家进一步指出，虽然瓷土矿和瓷石矿都需要经加工后才能用作陶瓷的原料，但后者比前者多了粉碎等工序，其开发成本显然高于瓷土矿。 　　再看斯米克对于该矿区的投资规划，其预计化山瓷石矿年开采规模初期为60万吨矿产，根据公司目前生产规模，仅有20%用于生产瓷砖产品所需。那么，按照上述规划来估算，在未来几十年内，3165万吨瓷石矿中633万吨为斯米克自用，剩余的80%（2532万吨）的资源储量将面向市场，其经济价值无疑令人担忧。在我国瓷土矿资源储量较多的大背景下，该品质的瓷土矿销售也可能成为斯米克所面临的难题。 　　再论稀有金属的附加值。斯米克称，该矿区还拥有氧化锂储量为12.34万吨，其拟通过瓷土矿中含锂等稀有金属的提炼及深加工，为公司产生附加的投资效益。不过，廖姓总工程师称，“通过选矿从而提取锂等其他元素的技术水平要求较高，且需花费大量成本，很难实现经济效益。”另外，斯米克并无自己研发的提炼锂的技术，查阅公告可知，仅仅是在2011年斯米克与专业从事锂电池制造的台湾长园科技实业股份有限公司进行关于铁锂电池的技术合作。 　　更何况，其提取的含锂附加产品在销售和毛利方面也存隐忧。中国矿业大学一位资深专家对记者表示，“以国内目前技术而言，通过含锂瓷石矿中提取的是碳酸锂，而由于新能源汽车大规模产业化仍需时日，碳酸锂行业短期内的需求刺激有限。目前的情况是，市场竞争激烈，碳酸锂供大于求，故其销售和毛利存在很大问题。”可作参考的是国内规模最大的矿石提锂企业——天齐锂业近况并不容乐观，天齐锂业2011年年报显示，在市场竞争异常激烈，各方面成本上升等情况下，2011产品综合毛利率已从去年的21.87%降至16.52%。 　　在该矿区的经济价值不容乐观的背景下，斯米克还将面临上亿元的初期投资与上千万元的价款。在价款方面，花桥矿业尚需委托具有资质的评估机构对详查报告中所载明的矿产资源储量采矿权进行评估，并缴纳矿产资源价款。多位矿产业内专家指出，价款的参考依据是具有矿业权评估资质的机构所评估出的价格，并依规定评审而确认。粗略估算，可按照每吨缴纳1至1.5元乘以回采率。如按照85%回采率，仅仅价款一项，斯米克所需缴纳的矿产资源价款就可能达到2700万元至4000万元。不过，如果品质不好，开采困难，相关价款也会在此基础有一定下降。 　　斯米克还称，化山瓷石矿项目初期投资约需2亿元，将由花桥矿业的股东江西斯米克与宜丰县国资局以增资方式投入资本金用于项目建设。若后者放弃参与增资的权利，则由江西斯米克全额出资。 　　由此可见，这3165万吨的瓷石矿在后续投入不菲的情况下，经济价值将面临更严峻的挑战，而这对于资金本已紧张的斯米克或将成其不小的包袱。斯米克2011年年报显示：公司全年实现营业收入9.10亿元，同比下降9.11%，净利润则亏损1.82亿元，其货币资金仅有1.75亿元，短期借款已高达5.18亿元。 “迟报”详查结果涉嫌信息披露违规 　　化山瓷石矿详细勘查今年2月份已提交初稿，斯米克原定3月初取详查报告，却直到12日才取回，15日进行披露，而此期间公司股价已强势上扬 　　不管怎样，化山瓷石矿储量暴增的消息令斯米克成为资本市场的焦点。 　　但是，在化山瓷石矿储量暴增并引发股价飙涨的背后，斯米克对该重大事件的选择性披露则涉嫌违反上市公司信息披露的相关规定。 　　根据斯米克今年3月15日的公告，其子公司江西斯米克在完成对花桥矿业的增资后，合资公司委托江西省地质矿产勘查开发局赣西地质调查大队对其拥有的采矿权证（采矿许可证号：C3609002011067120113288）上的宜丰县白市瓷石矿采矿权范围进行了详查地质工作，经过详细核查后估算，花桥矿业拥有的《采矿许可证》载明的矿区内保有资源量从6.41万吨骤增至3165万吨，氧化锂储量为12.34万吨。 　　在该则公告中，斯米克还刻意强调“江西省地质勘查开发局赣西地质调查大队于2012年3月14日出具了《江西省宜丰县白市瓷石矿区详查地质报告》”，结合公告所发时点，表面来看其在信息披露上并非异常，甚至可谓及时。 　　但真相并非如此。 　　据赣西地质调查大队知情人士透露，该矿采矿权范围的详查地质工作是在2011年9月与花桥矿业签订合同，合同金额300万元，之后赣西地质调查大队便开始详勘工作并于2011年12月打钻完成，今年2月份完成相关化验工作后提交初稿，“报告完成后，经多次与斯米克沟通，后者原本约定是在3月初来取该报告，但不知为何直到3月12日（星期一）才来取走报告。” 　　按照上述人士的表述，暂不论斯米克在前期沟通过程中是否已获悉瓷石矿储量暴增的事实，即便公司3月12日拿到这份报告，那么距离最终披露日3月15日也相隔3天时间。 　　再看发布时点，有意思的是在发布详查报告的前一天（3月14日）斯米克股价还大跌7.83%。与之形成鲜明对比的是，此前一段时间公司股价的强势以及该详查报告发布后的六个涨停。 　　而根据《上市公司信息披露管理办法》第三十条规定，发生可能对上市公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件，投资者尚未得知时，上市公司应当立即披露，说明事件的起因、目前的状态和可能产生的影响。回看本次详查报告的出炉过程，无论是储量暴增的事实，还是公告发布后公司股价的强劲表现，都可将其归于“重大事件”的范畴，斯米克对于该事件的延迟披露显然违反了上述规定。 　　那么，此事件幕后动机又是为何？ 　　如今来看，花桥矿业拥有的化山瓷石矿资源储量的骤增，令斯米克股价“一飞冲天”，期间交易量的骤增则成全了一部分人的高价套现。具体看，经过前期的无量涨停后，2012年3月22日斯米克拉出第六个涨停板，当日7.69亿元的成交额创下近年来新高，深交所当日“龙虎榜”信息显示，仅华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部一家，当日即高价抛售了7804万元。 　　值得一提的是，在斯米克已提前确定年报巨亏的背景下，公司股价从今年1月17日至3月8日期间却出现明显的单边上涨态势，似乎“嗅觉灵敏”的投资者已提前预感斯米克将有“大事”发生。 　　此外，斯米克在花桥矿业的情况披露上也有瑕疵。根据公告称，花桥矿业成立于2003年5月26日，注册资本50万元，经营范围为陶瓷土开采、销售。不过，记者所获权威资料显示，事实上花桥矿业从2001年就开始运营，当时花桥矿业由宜丰县花桥乡企业办公室以宜丰县花桥乡的白水洞矿山资源48万元出资，赵宏业出资2万元。根据2001年9月30日的一份租房协议，花桥矿业因生产经营需要租用某公司办公场所肆间，租赁时间从2001年10月至2004年9月，租赁费每年1500元整。 “涉矿”、“涉锂”　幕后的减持魅影 　　近年来，斯米克总是能与各种热点“扯上关系”，而“涉矿”、“涉锂”背后则是大股东的大举减持 　　从斯米克经营发展历程看，2007年登陆资本市场非但未壮大其经营实力，反倒成为公司业绩走势的一个转折点。2005年至2010年期间，斯米克各年度实现净利润分别为6289万元、6861万元、5801万元、3159万元、2495万元和3352万元，2011年更是巨亏1.8亿元。尽管原有瓷砖主业经营业绩每况愈下，但斯米克近年来却总是能与各种热点“扯上关系”，进而引起市场关注。从世博会概念、迪士尼概念，再到此后的涉矿锂电概念，一连串的题材概念成了公司股价上涨的催化剂。 　　在李慈雄的掌控下，尽管斯米克并不认同外界所扣利用概念炒作股价的“帽子”，但过往案例显示，斯米克当初适时抛出的矿产投资举动，确为其大股东高价套现创造了千载难逢的良机。 　　2010年5月，与宜丰县政府签订的一纸“含锂瓷土矿的开发及综合利用”意向书，令斯米克一举披上了“矿产开发”、“锂电”两大概念题材。此后随着市场对“锂电”概念股炒作的愈演愈烈，斯米克股价也应声大涨，短短4个月内涨幅超过30%，远高于同期中小板涨幅。就在公司股价逐步走高后，公司前两大股东斯米克工业与太平洋数码乘机抛出了天量减持方案。 　　2010年9月7日，斯米克控股股东斯米克工业及二股东太平洋数码（两者均为斯米克集团全资子公司）宣布，拟在未来6个月内合计减持不超过5000万股，占总股本的比例高达11.96%。两大股东同步巨量减持，乃是为满足同一控制人斯米克集团回购财务投资者所持股份所需。而这一套现方案，距其所持股票解禁流通仅隔两周时间。 　　值得一提的是，乘市场对锂电概念的狂热炒作之机，为了达到高价、快速减持之目的，斯米克这两家股东不惜违背2007年上市时的承诺。斯米克工业及太平洋数码曾承诺，在斯米克上市且股份锁定期满后，将其所持股份依实际情况尽快全部转让给斯米克集团。但现实却是，斯米克集团通过“咬文嚼字”，利用“依实际情况尽快”的文字空间，轻易撕毁了三年前立下的承诺。 　　而从后续的操作历程来看，斯米克不断披露的锂电、矿产投资进展刺激着股价节节走高，趁股价大幅上涨之际，两大股东又将手中的巨量筹码直接、间接砸向二级市场，隐约可见两者间的默契“配合”。其中最典型的案例便是，斯米克2011年1月8日宣布与长园科技签署《战略合作意向书》，双方拟合资成立新公司从事高效能锂铁电池及其系统应用的开发、设计、生产、销售。该消息发布后，斯米克后一交易日（1月10日）股价开盘立即封至涨停，借此“东风”，斯米克工业、太平洋数码随后立即于1月12日至14日期间通过二级市场及大宗交易合力抛售了536万股，由此引发斯米克股价重挫。进一步分析显示，公司两大股东减持时间段从2010年9月起，至2011年3月止，而这一期间恰好是斯米克股价的强势上涨区间，待斯米克集团“减持大计”结束后，斯米克随后也进入了“慢慢熊途”。 　　如今，借矿产储量暴增这一消息刺激，游资的爆炒令斯米克股价再一次呈现暴涨之势，在此背景下，斯米克集团未来又会祭出何种举动，颇值得投资者关注。 （来源：上海证券报记者王炯业徐锐）