博时基金玩转德豪润达 高价力挺增发

每经记者 徐皓 发自上海

一波三折才得以增发成功的德豪润达并不缺少忠实的拥趸。比如报出最高认购价力挺的博时基金。

4月6日，德豪润达公告披露非公开发行股票情况，博时基金金以获配1500万股，合计金额2.34亿元成为第二大获配机构，仅次于关键时刻驰援的国资蚌埠城投控股。而从去年5月至今，这一增发虽然历经三次才得以成功，但博时基金始终不离不弃，认购价以16元始终高居第一位，并成为唯一参与的公募基金。

同样值得注意的是，德豪润达股价在过去的半年间经历了大起大落的轮回，最高涨幅超过30%，而目前已回落到增发价附近。此间，博时新兴成长三度挟大量资金进出，高抛低吸极其精准“玩转”德豪润达。

最高认购价力挺冷门增发

事实上，此次德豪润达的非公开发行之路并不顺畅，并非所有机构投资者都像博时基金一般力挺。

公开信息披露，德豪润达此次以15.61元/股共计发行了1亿股，净募资15.22亿元，拟投于LED外延片项目及补充流动资金。但这一募资行为显然并未得到机构投资者青睐。

去年5月开始，第一次增发便因有效申购不足，发行人和承销商被迫追加发行。而随后又由于认购对象缩减认购数量，造成股票低于发行下限，再次迫使认购者追加购买。第三次虽然增发成功，但增发价已经打了8.3折。

行业分析人士指出，不排除这一结果与去年市场整体低迷有关，但LED项目的前景也不容乐观。去年10月，德豪润达发行公司债的申请被否决，发审委否决的一个重要原因就在于“LED项目目前盈利能力较弱，未来能否实现预期收益存在不确定性”。

但包括博时基金在内的4家机构仍然积极参与。德豪润达公告显示，在《认购邀请书》规定时间内，第一轮将《申购报价单》送至主承销商处的有效报价的认购对象仅有蚌埠城投控股、兵器财务、天津锦耀程股权投资基金和博时基金，合计认购数量仅为5650万股，并未达到其拟募资下限。值得注意的是，博时基金在首轮报价中便积极参与，并报出了16元的认购价，这一价格不仅是4家机构中的最高价，也是有效报价区间的最高价。

波段操作 逆势玩转

去年四季度前，德豪润达股东名单中公募基金等机构并不多见，而在2月29日披露的增发股东名单显示，泽熙瑞金1号、华宝信托、博时新兴成长、山东国际信托－梦想5号等多家机构位列其中，分别持股1490万股、880万股、800万股和600万股。

这些机构均为去年三季度后新进股东。不过由于德豪润达尚未披露年报，因此并不能确定机构进驻时间。但可以肯定的是，博时新兴成长在去年四季度便开始大举买入。

博时新兴成长2011年年报显示，截至去年末共持有德豪润达1600万股，市值约2.51亿元。四季度的飞速建仓使得德豪润达一跃成为博时新兴成长第七大重仓股。去年四季度德豪润达最低价达到14.31元每股的低位，随后大幅反弹，四季度均价为17.398元。

而就在德豪润达确定了非公开发行方案后，博时新兴成长在增发前夜却大幅减持该股。深交所席位显示，在2月27日，有机构席位净卖出约1300万股，根据此前德豪润达股东持股量以及2月29日披露的股东名单来看，该日大幅减持的机构极有可能是博时新兴成长。同时根据博时新兴成长剩余持股数也不难发现，在今年一季度，该基金还在持续买入德豪润达，净买入量约500万股。2月27日德豪润达大涨至19.44元，即使以建仓均价计算，此役博时新兴成长也获利不菲。

有基金经理告诉《每日经济新闻》记者，在基金参与个股增发前，通常会结合持股成本以及仓位在二级市场进行操作调整。此后博时基金参与了德豪润达的增发，根据博时基金的公告显示：仅博时新兴成长一只基金以15.61元的增发价吃下1500万股。

此后德豪润达披露的3月28日股东持仓显示，博时新兴成长的持股量变为1800万股，这意味着，该基金在2月29日之后的一个月之中再陆续减持了500万股，而在此期间，德豪润达一度冲高至20元之上。博时新兴成长高抛低吸可谓极其精准。

而博时新兴成长的来回操作也可以看出其对该股的强烈兴趣。不过与博时基金不同，此前新进的私募基金如泽熙、信托机构如华宝信托等，并没有参与德豪润达的增发。