老郑说汇：欧美消息面逆转 美元大步走强

每经记者 郑步春

自本周二起，消息面逆转，美元连涨三天，欧元则连续杀跌。QE3预期降低，这支撑了美元。欧元区情况趋差，这又打压了欧元，间接支撑了美元。本周五美国将公布3月非农就业人数，这或将左右美元短线上涨的持续度，可暂观望。

美QE3预期下降

本周二美联储公布的上个月利率会议纪要显示，在上月利率会议上，在十位具有投票权的决策委员中仅有两名支持推出额外刺激措施。绝大多数货币政策委员们认为，美国经济温和增长，失业率逐步下降，采取更多货币刺激性措施的紧迫性已有所减弱。

该会议记录显然降低了市场对QE3的预期，为美元重大利好。消息明朗后美债急跌，美元则开始上涨，至本周四已是连涨三天。截至周四17：57，美元指数暂报80.079点，远远脱离周一低点的78.664点，三天来的累计涨幅达1.8%。

不过，尚难断言QE3的最终结果，从目前情况看，QE3也只是推出的机会下降，仍不能完全排除，得视后续经济情况而定。

本周五为西方复活节，汇市交投虽然会较清淡，但波幅不一定会小。由于美国将照常公布重磅数据——3月非农就业人数增减数据，这势必将为QE3推出机会再添加重要砝码，所以市场不敢掉以轻心。

从美元走势看，短线显然颇为纠结，但中线形态仍不错。从周线看，美元指数刚刚构筑好上升通道，目前处于接近下轨位置，做多应相对更为合适。如果未来经济指标较好，或欧元区出现不测，则上升至84点上轨一带应属正常。

西班牙忧虑加重

本周二至本周四，欧元一直下跌，三天累计大跌2.1%至1.3056美元。当美元强了，市场避险情绪提升，如此欧元等风险币种自然就容易跌。此外，澳元、英镑等走势亦弱。

欧元周三继续下跌，此时的下跌又多了一些自身原因。周三欧元区公布的工厂订单数据不佳，其后西班牙拍卖公债结果不佳，再以后欧央行会议消息不佳，三者共同发力，使得欧元继续杀跌。

周三西班牙发行了26亿欧元的公债，处于计划的25亿~35亿欧元的下端，中标利率则高于前几次拍卖。消息明朗后，西班牙十年期国债收益率升至5.60%，创1月初以来新高。同时，其和德国同期国债收益率之差也扩至392基点，创去年11月以来最大利差。

和希腊不同，西班牙破产或接近破产机会虽然小得多，但一旦发生，则欧元必将受到致命一击，西方世界将救无可救，欧元解体或缩容的机会将较大。

西班牙公债拍卖结果自然会压制欧元，屋漏偏逢连夜雨，在欧央行利率会议后的新闻发布会上，欧央行行长德拉吉的言论又构成了欧元的进一步压力。

会上，德拉吉表示了对经济前景的悲观，同时略微提示了通胀上行风险，并且暗示无意进一步刺激。这三种态度有点矛盾，因前两者提示滞胀风险，最后一个提示了债务危机扩大的风险。

在目前阶段，当欧央行无意刺激时，极可能是被迫的，因德国等可能反对。因此，这种工作方式就并非完全由经济情况决定了，所以效率必差。美国则完全不一样，其是否刺激经济应可完全视经济情况而定。

重要的是，当欧央行无意或无法继续加大刺激政策时，西班牙、葡萄牙、意大利、希腊等融资难度会加大，如此或加大了欧元区新一轮混乱产生的机会，自然就为欧元重大利空。很显然，美联储类似的态度却对美元利多，因美国并不存在什么融资问题。

周四欧元竟然再受一击，因昨傍晚德国公布的数据非常不理想，故欧元仍难有起色。数据显示，德国2月工业产值环比降1.3%，远差于预期的降0.5%。

欧元中线跌势可能未完，本月稍后希腊将大选，不排除届时西班牙及希腊忧虑同时出现的可能，所以操作上不宜做多欧元。