“逆向策略”基金扩容 公募酝酿量化投资潮

每经记者 李新江 发自北京

泰达宏利基金昨日公告称，泰达宏利逆向策略股票型证券投资基金4月9日至5月8日公开发售。这是继今年3月9日汇添富成立第一支逆向投资股票基金后，第二只以“逆向”投资策略命名的基金。同时，华安基金1月份申报的逆向策略股票型基金也在证监会审核中。

实际上自2004年国内市场首只量化基金——光大保德信量化核心发行之后，直到2009年开始出现发行提速的迹象。今年以来，工银瑞信、富国和泰达宏利等基金公司纷纷推出量化基金。

《每日经济新闻》记者了解到，除了公募基金业务之外，易方达、博时、银华和华宝兴业等基金公司已经推出与量化投资相关的专户产品。泰达宏利基金经理焦云受访时指出，“证券市场这一块的产品品类会越来越多，量化这个方向的发展肯定是一个趋势。”

逆向策略基金再上柜

“在底部的时候，大家都是非常恐惧的，然后在顶部的时候非常疯狂，所以我们设立这个基金希望通过一些产品上的一些设计，能够克服大家一些人性上的弱点，在投资上更注重纪律性。”针对即将发行的逆向策略股票型基金，泰达宏利基金经理焦云昨日接受 《每日经济新闻》记者采访时指出。

根据泰达宏利昨日发布的公告，这只基金于4月9日至5月8日公开发售，也是泰达宏利旗下首只量化基金产品。在此之前，汇添富才于3月9日成立一只逆向投资基金，募集份额8.4亿份。

1月份，华安基金也申报一只逆向策略股票型基金，目前正在证监会报批程序中。

“我们在选个股的时候用两种策略，一种是定量，另外一个是定性。定量，我们是用估值的策略，以及涨和跌的反转策略，这两种策略是先选出一个股票股票池定量，然后通过业绩拐点的判断、事件冲击类策略和PEG1等策略进行定性。”焦云指出。

根据相关数据统计，目前全球共同基金市场上可以统计到的已经有56只逆向基金，其中就包括泰达宏利外方股东宏利环球基金旗下的环球反向策略基金。统计数据显示，环球反向策略基金2008年至2010年的收益率分别为-51.76%、83.08%和32.78%，同期标普环球BMI指数走势分别为-35.61%、37.76%和15.11%。

北京某基金人士分析指出，在大类资产配置和个股选择时运用了量化模型来进行约束，会更理性一些，避免市场走势可能引发的基金经理情绪波动。

借鉴海外经验量化基金扩容

“随着国内公募基金逐步成熟，在证券市场发展到一定阶段之后，目前已经初步具备大力推广量化投资基金的时机，而且在量化投资基金的设计上，有足够的海外经验可以借鉴。”北京某基金研究人士昨日接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

泰达宏利并非今年热推量化基金的唯一一家基金公司，今年年初的市场反弹中，量化基金“完胜”普通股票型基金，多家基金公司已经开始在量化产品的布局中展开颇为强劲的攻势。

据接近泰达宏利人士介绍，泰达逆向策略借鉴的“联邦模型”在国外也是比较成熟的模型，在一些对冲基金应用中比较广泛。

业内人士介绍，量化基金主要有三类，第一是利用量化投资管理纯被动指数基金，控制跟踪指数误差；第二是主动管理的增强指数量化基金，以富国基金为代表；第三是主动管理的量化产品，择时、选股等都通过量化模型完成，目前国内主动型量化基金多是引入量化模型的“半量化”产品。

自1971年BGI发行首只采用量化策略的指数策略基金后，截至目前，基于量化策略的主动型股票基金金已在美国市场中占据了约16％的市场份额。在国内市场，2004年光大保德信发行光大保德信量化核心基金，但此后直至2009年底，新生代量化基金方才相继跟进成立。

今年年初量化基金的业绩也成为推动公募基金公司借势扩容的“理由”。截至3月中旬，市场上可比业绩的13只量化基金今年以来平均收益率达到10.5%，超过股票基金8.59%的涨幅。

工银旗下首只量化投资主题基金工银量化策略，在今年以来量化基金较好的走势下，被不少市场人士认为是适时而出。《每日经济新闻》记者了解到，工银量化在量化投资策略上主要从大类资产配置、行业以及选股三个方面考虑量化投资，如大类资产配置的MACS模型、选股方面的FQ模型(基本面选股模型)。

而在此之前富国基金已经开始大力打造旗下围绕量化投资的子品牌，“经过两年多的运行调试，富国基金量化增强模型已经适应了我国市场。”富国基金量化投资部总经理李笑薇指出。

除了公募基金业务之外，易方达、博时、银华、华宝兴业和大摩华鑫等基金公司已经推出与量化投资相关的专户产品，多采用量化投资选股并结合股指期货对冲实现绝对收益。