美联储为QE3降温 全球股市瞬间“变脸”

每经记者杨可瞻张雨 请不要记恨美联储。当这家权力最大的央行亲口告诉全世界，若经济没有放缓就没有必要宽松时，他只是希望传递美国经济前景正在改善的信号。但对于全球股票投资者来说，QE3预期就是推高股市的“兴奋剂”。你知道一旦缺乏这种玩意会带来什么影响，对吧？ QE3之殇 美联储3月的会议纪要直接向那些抱有QE3幻想的多头狠狠地泼了冷水。纪要显示，美联储认为没有必要采取新的货币宽松措施，除非满足两个条件：美国经济增速下滑或者通胀率低于2%的目标水平。 资料显示，美国GDP于去年四季度同比增长1.6%，经济自三季度明显开始反弹；另一方面，2月PCE价格指数同比增长2.3%，已连续11个月高于2%的目标水平。 看上去要实现美联储为进一步宽松设定的两个目标，并不现实（至少现在如此）。更糟糕的是，会议纪要关于宽松的字样，已经足够令一些股票短期跌入冰冷的地窖，比如依赖流动性的欧洲股市。 截至昨晚6时40分，欧洲股市跌幅普遍在2%以上。一个危险的信号是，STOXX欧洲600指数成分股换手率较过去30日平均值上升了35%。其中，意大利股市领跌，跌幅接近3%。英国富时100、法国CAC40和德国DAX跌幅分别达到1.74%、2.72%和2.71%。 就在美联储发表会议纪要前，欧洲股市本周还普遍走高。据统计，周一至周二期间，衡量一揽子股票的富时欧洲先驱100指数累计上涨了1%。值得一提的是，对于同样一份会议纪要，美股表现暂时领先于欧洲。以道琼斯工业指数为例，在纪要发布（北京时间4月4日凌晨2时）至收盘，其至多下跌了100点，收盘时已收窄至下跌20点。 受隔夜欧美股市下跌以及市场情绪低落等影响，昨日，日经225指数跌破万点关口，较前一交易日暴跌2.29%，为今年内最大跌幅。 从商品市场看，截至昨晚19时，多数商品期货全线暴跌。其中，纽约原油跌0.6%，现货金和现货银跌幅分别达到0.82%和1.99%，CBOT小麦及ICE咖啡则分别下跌1%和2.3%；从国债市场看，美国10年期国债收益率现报2.24%，较3月底水平已小幅上涨4个基点。而相比于美债市场的颓势，美元指数昨日跳涨0.92%至79.66，更凸显出QE3降温对美元的支撑。 对此，伦敦CapitalSpreads运营主管SimonDenham认为，如果你仍是一个寄望于QE3的投资者，会议纪要显然不令人鼓舞。在人们纷纷为全球股市连续上涨而兴奋时，市场总会遇到阻力而回落。 《每日经济新闻》记者留意到，在流动性预期下降同时，欧洲经济数据也不尽理想。比如2月欧元区零售销售同比下降2.1%，远低于预期的-1.1%，并创出自2009年11月以来新低。 另外一个不容忽视的细节，则来自于中国银行业。据报道，中国国务院总理温家宝本周表示，民营资本进入金融领域就是要打破垄断，温州试点的有些成功经验要在全国推广。由于此番讲话的报道时间集中在4月3日晚间，故在香港上市的中资银行股还来不及反应。数据显示，本周以来，恒生H股金融指数累计涨幅1.91%，跑赢同期恒生指数约0.7个百分点。其中除交行H股外，其余四大国有商业银行H股（工行、中行、农行、建行）涨幅均在2%或以上。 全球股市短期或承压 在美联储近乎冷酷地将QE3压在箱底时，全球股市还能保持此前的凌厉攻势吗？ 对此，一位不愿具名的分析人士对《每日经济新闻》表示，“从美国三大股指走势来看，尽管在会议纪要公布当时指数向下强烈震荡，但最终收盘时基本收复跌势，说明美国市场已充分消化了QE难产的预期，而支持美国指数连创新高的实际上是渐渐明显的经济整体复苏态势。 该人士进一步指出，“以德法为首的欧洲市场面临回落压力较大，其原因在于，经过欧债危机的快速下跌，再到欧洲版的QE（LTRO三年期再融资操作）推出，主流股指强势收复失地，这很大程度上是市场对流动性不断宽松的持续预期，现在这一前提受到美联储的挑战，而欧洲央行的决策不太可能完全不考虑美联储的政策方向，因此回落风险较大。相反，美国市场却受到经济稳步复苏的支撑，在通胀可控的情况下，继续震荡攀升的可能性较大。” 而针对中国银行业打破垄断的消息，辉立证券银行研究员陈星宇告诉记者，这并不是什么新鲜事，因为银行最近两年平均盈利增速在25%~30%，远远高于制造业和服务业的利润增速。加上银行在国民经济中比重过大，这种行业间反差就更迫切要求对银行进行改革。不过，即便是现在提出这种想法，到实施那一步还需要很长时间要走。所以这对中资银行股负面影响是暂时的。 陈星宇称，美联储会议纪要并不令人意外，因为短期推QE3机会并不大，联储也是在边走边看。故这对港股影响并不大，但预计恒生指数短期有正常的回调需要。