博鳌吹风放松资本管制 央行称平衡多种货币工具

每经记者 万敏 发自北京

今年的博鳌论坛在清明节假期间仍不乏精彩看点，其中对于人民币资本项目开放，包括央行、社保基金等重要部门的高层均表现出积极乐观的态度。与以往官方表态不同的是，当前正值温州金融综合改革实验区获批，个人境外直投的开展具备了更大的落地可能性。

放松资本管制可期

国务院副总理李克强周一（4月2日）在博鳌亚洲论坛发表主旨演讲时指出，中国未来将实行更加积极主动的开放战略，欢迎外商投资的同时，鼓励中国企业进行海外投资。

去年以来，我国已经推出了一系列措施来促进跨境资本流动，其中包括小QFII开闸，允许境外投资者使用在香港和其他地区筹措的人民币来投资A股等市场。上周，国务院常务会议确定了温州市金融综合改革的十二项主要任务，其中包括研究开展个人境外直接投资试点。

同样是在博鳌论坛，《华尔街日报》报道称上海正计划推出一项试点项目，允许海外对冲基金等机构在中国境内募集人民币资金用于海外投资。上海市金融服务办公室主任方星海周一接受该报采访时表示，上述人民币资金试点项目正在筹备之中，但具体启动时间未定。

中国人民银行行长周小川4月3日在博鳌亚洲论坛“软着陆：新兴经济体的政策选择”分论坛上表示，中国鼓励资本“走出去”的战略，鼓励中国企业和居民在海外投资。周小川表示，目前中国企业和其他一些商业机构，有越来越多的海外投资。中国未来可能进一步放松管制，允许中国企业和居民能够更方便地进行海外投资，这是政策改革的一个方向。

“下一步的放松管制，最可能的方向还是放松外汇兑换和额度限制，以及制度安排，比如能买卖美股等。”国开证券宏观分析师杜征征对《每日经济新闻》记者表示。

对于资本管制的放松，中国银行国际金融研究所副所长宗良认为，对于新兴经济体来说，采取资本管制措施同时也是抵御外部风险的重要手段，在国内金融经济体制改革尚未完成的情况下，应谨慎开放。

据中国外汇管理局现行规定，中国居民每人每年换汇额度仅为5万美元，且个人不允许进行境外直接投资。

今年2月，央行调查统计司司长盛松成领衔的课题组撰写的一份报告指出了资本项目开放的路径图，该报告表示，资本账户开放分为短期、中期、长期三个阶段。

平衡不同货币工具

4月3日，周小川在博鳌论坛分会上表示，对于新兴经济体，包括中国在内，软着陆也就意味着在2010年和2011年能够使过热的经济降温，使通货膨胀率降低。对于中国和其他的一些经济体而言，政策目标是逐步使通货膨胀率降下来，也就是说实现软着陆。但是从技术上来讲，各国面临很多复杂情况，需要把握好政策的力度。

2011年，央行采取了名义上为“稳健”实则收紧的货币政策，先后6次上调存款准备金率共3个百分点，3次上调存贷款基准利率共0.75个百分点。货币紧缩带来的效果也非常明显，2011年7月份后CPI连续回落，最终2011年CPI同比上涨5.4%。

博鳌论坛期间，国家发改委副主任张晓强透露，根据我国“有关研究机构”的初步数据，一季度我国GDP增长约8.4%，CPI涨幅约为3.5%。根据这组数据，则今年一季度的GDP增速较去年第四季度的8.9%略有下降。

周小川表示，自2010年以来，中国综合运用数量型和价格型宏观政策工具，适时上调利率，同时也使用了一些数量型工具。但考虑到全球流动性过多，过多依靠利率工具也可能导致资本流入过多，所以要平衡不同的货币政策工具。

去年四季度以后，实体经济增速放缓迹象开始明显，央行在12月和今年2月下调了存款准备金率，而利率方面则暂时未见动静。

日前国务院总理温家宝在调研中也表示，“国家要确保金融的一定流动性和贷款规模。”他表示，我们提出经济发展中，适度适时预调微调，就包括对货币的调控。

今年前两月，我国金融机构新增人民币贷款均未超万亿，较往年同期的规模收缩。同时，包括直接融资等渠道在内的社会融资规模增长也小于预期。

对此，央行一季度货币政策委员会会议已经传达出了的宽松信号称，“综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷平稳适度增长，保持合理的社会融资规模。”