温州金融改革何以未提利率市场化

金融综合改革试验为什么选择温州？温州是民营经济最活跃的地区，也是民间资本、民间金融最活跃的地区，还是非法集资和高利贷最猖獗的地区。如何扬善除恶？国家决定拿温州试点，先进笼子，再规范发展。发展民间金融的意义在于民营经济与国有经济平起平坐，民营金融要珍惜。温州试点是综合性的，是为深化中国金融体制改革试水。

中国金融体制改革面临闯关，但路子怎么走？目前处于公说公有理婆说婆有理的阶段。一个比较流行的说法是：抓住汇率自由化与利率市场化这两大抓手，其余问题将迎刃而解。一些经济学家甚至断言：放开存贷款利率，高利贷立即消失。但笔者一直认为，实际情况可能恰恰相反——利率市场化在很多地方已经成为高利贷市场的推手。

金融体制改革一定要先易后难，先有章法，再慢慢来。比如汇改，它的最终结果是人民币自由浮动，但先要做的却是怎么无风险地一点点放开人民币自由进出境的规模。当前金融体制改革重中之重是民营资本的参与度问题，在城市金融已经基本饱和后，农村金融尤其是针对小微企业的金融服务还非常薄弱，因此对民营资本能够放开“三农金融”，放低村镇银行门槛，有助于为小微银行开路。

本周三召开的国务院常务会议确定了温州市金融综合改革的12项主要任务，它体现了金融体制改革分步走的策略，包括制定规范民间融资的管理办法，建立民间融资备案管理制度，建立健全民间融资监测体系；鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革，符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行；研究开展个人境外直接投资试点，探索建立规范便捷的直接投资渠道等。其中最主要的是民间资本可以参与地方金融机构，而很多人最关注的所谓利率市场化问题，方案中没有明确提及。

为什么暂时未提利率市场化？这应该是有道理的。

金融体制改革的第一步是更多地建立中小银行，尤其是以民营资本为主体的中小银行（村镇银行），它既是为了解决小微企业贷款难问题，解决民间资本出路问题，同时也是为解决混合经济与混合金融探路。毫无疑问，温州是利率市场化的先锋，新开办的民营银行一定也会进一步试水利率市场化，否则它无法与国有银行和股份制银行竞争，也不可能获得超额收益。

但对温州来说，尤其是对承担试点任务的温州民营银行来说，利率市场化在目前阶段最好暂时别提，而适度地提高存贷款利率，也不等于完全的利率市场化。像温州这样的地区，市场利率已经很高，过去和当前都有很多“吴英”式人物，打着利率市场化的旗号非法集资，让高利贷市场合法化。对此，需要严格规范，可不能有一点点懈怠。此时不提利率市场化，温州的利率市场化程度已经很高，要再提恐怕“吴英”有合法的可能。

更重要的原因是，利率市场化不适合在更大范围开展。实际上，中国无法实行利率市场化的根本原因是混合经济中的民营成分太低，经济体制包括金融体制中国家垄断、“计划经济”的味道太重，民营经济在夹缝中求生，只能靠高利贷生存，金融体制改革的重点应该是平等，应该是降低利率。而此时一味地强调利率市场化只会变相地抬高利率，民营企业生存将更艰难。要想实现利率市场化，必须等待市场经济体制改革先行，起码是在国有资本与民营资本能够实现平起平坐之后。

至于汇率自由化，也应该在人民币进出境基本放开之后。但这个放开只能一步步来，其中最重要的就是：个人人民币境外投资的放开，投资渠道的进一步放开。因此，温州的这次试点有着重大的宏观意义。