短期内 全球资本流动或出现相对静止

每经记者 万敏 发自北京

“预计在今后18个月，通胀率能维持在4%以下，如能实现，将给货币和财政政策留下缓冲空间。”英格兰及威尔士特许会计师协会（ICAEW）首席经济顾问、经济与商业研究中心（CEBR）首席执行官道格拉斯·迈克威廉姆斯，昨日（3月27日）接受《每日经济新闻》（以下简称NBD）记者采访时表示，中国的货币政策在近期将相对宽松，以保持经济的增长。

NBD：现阶段，您认为中国货币政策的目标更侧重哪个方面？

道格拉斯：今年中国政府提出7.5%的经济增长目标是可行的，中国经济对投资增长的依赖在减弱，今年投资增长将有很大的下滑，尤其是对房地产业的投资。

预计中国政府将实行进一步的货币宽松政策，我认为在今后的18个月里，保持经济增长更为重要。我们预测在今后18个月里通胀率会在4%以下，如果中东局势有所缓解，石油和大宗商品价格下降的话，明年大宗商品价格整体水平将会低于今年，当通胀率在一个可控的较低水平，应该更注重于保持增长。2014年以后，相信政策的重点会有所偏转，因为到那时经济增长已经保障，通胀问题更突显，保持平衡是很难做到的。但从中长期来看，通胀的挑战应该是更严峻的问题。

NBD：怎么看人民币汇率？最近人民币的官方价格波动幅度扩大，这在过去是比较少见的。您如何看人民币未来在国际的地位？

道格拉斯：人民币汇率走向取决于三个主要因素，一是中国经济的成功，在大部分情况下，强势的经济会促成强势的货币；二是货币政策，建议未来18个月实行相对宽松的货币政策，所以很可能在这段时间，人民币的升值或贬值是相互抵消的；三是2014年以后需要抵制通胀，一旦为了抗通胀而实行相对紧缩的货币政策，将推动人民币的又一轮升值。

我们认为从中期来看，每年人民币会平均升值3%~4%，这是指与美元的比价。这不仅是抵抗通胀的货币政策所致，也受到人民币国际化影响，预计人民币越来越多地被用于贸易结算和国际商品定价，现在许多产品是用美元定价的，未来可能会被人民币取代。

NBD：国际经济和金融情况动荡导致国际资本的流动更为频繁，过去几年，中国和其他新兴经济体都是国际资本流入的主要方向，随着中国经济增速的放缓和西方经济危机的演变，国际资本的流向将会发生什么变化？

道格拉斯：过去三个月里，全球各国主要做的事情就是印钞票，美国还在收回投资，收回在欧洲的钱，把美国的量化宽松政策效果成倍扩大。所以，美国拥有的货币远远超出最早设计的量化宽松的结果，美国的资本富余度比去年超出20%，现在美国的银行非常愿意贷款。欧洲央行增加印刷了1万亿欧元，然后统统投放到欧洲银行，否则大部分的欧洲银行将倒闭，金融系统崩溃。

现在各国大部分的钱都待在自己家里，在背后驱动国际资本流动的动力是平静的。今后两年，如果美国财政赤字改善，经济相对复苏，推动资本外流的动力将加大。

而现在，可能在短时间内，将出现非常罕见的全球资本流动相对静止。中期来看，国际资本将再度向高增长的国度流动。

另一个重要趋势是，资本流向石油产品生产国和大宗商品生产国，当中期石油价格再度飙升，贵金属和大宗商品飙升时，需要资本涌入来提供供应。我担任经济顾问的很多矿产和石油公司认为，今后五年的增资会远远超过前五年的增资，以用来扩大生产。

NBD：您对中国的金融改革进程有何建议？

道格拉斯：未来中国更多的银行将覆盖到全世界。一般来说，金融改革是个漫长的过程，有很多障碍和阻力，改革过程中会有很多可能的赢家和输家，而这些可能的输家是改革路上的绊脚石。我认为中国政府提出的方向是正确的，但过程还很漫长，现在计划的金融体制彻底改革可能需要20~30年之久，比许多人想象的要长。这并不是坏事，西方有过在金融改革方面欲速则不达的教训，即使慢一点，也不要犯我们曾经犯过的错误。