A股新风向

每经记者 赵笛

“这是一生仅有一次的买入股票的好机会。”

本周，高盛又开始“大放厥词”了。尽管这家在金融危机后屡屡陷入信任危机的资本大鳄，已让不少吃过亏的投资者厌恶不已。

就在不久前，高盛执行董事格雷格·史密斯公开发表辞职信，抨击高盛“金钱至上”的贪婪。一夜间，迪拜泡沫、希腊混乱、欧元危机……的操控者都指向了高盛。

对于中国市场而言，高盛的言论让投资者无比紧张。这是因为，高盛曾吹大了海普瑞（002399，收盘价25.89元）的泡泡，以至于海普瑞上市后持续下跌；这还因为，去年底以来，高盛一边发布报告建议买入中国股票，一边大肆抛售工商银行（601398，收盘价4.3元）。

兵法有云：实则虚之，虚则实之。想必高盛也清楚自己的观点已有反向指标的意味，那么这一次，它会不会使出“正招”呢？

本周，A股市场迎来了周线上的第3根阴线，沪指已经濒临60日线城下。在此紧要关头，市场也正变换着一些新的风向。

政策方面，3月19日，广东1000亿养老金正式与全国社保基金理事会签约，委托投资。尽管只是“委托投资”，但接受《每日经济新闻》记者采访的多位市场人士更愿意看成是 “养老金入市”的前奏。

经济方面，3月22日，汇丰发布的3月中国制造业PMI预览指数为48.1，创下4个月以来的最低。如果说“两会”期间关于“房价远未回到合理水平”的讲话扼杀了政策放松预期的话，经济下行风险倒逼政策出手的可能性却增加了。

资金方面，3月20日，《人民日报》刊登 《存款搬家再次隐约出现A股上涨动力未优化》的文章，时隔逾两年再次将人们带回了“存款搬家”的年代。

历史上3次 “存款搬家”，1999~2000年、2005~2006年的两次都出现了资金推动型牛市。不过，2009年底的那次“存款搬家”，却不幸扮演了大反弹后的接盘方。那么，这次又会如何演绎呢？

央行数据显示，2月份，北京、上海的个人存款余额小幅减少，但其他地区的个人存款余额却没有减少。这表明，当前的“存款搬家”还只是部分性的，处于绝对地初级阶段，股市的安全性显然很高。

而根据央行的调查，目前居民储蓄愿望再次下降，楼市投资意愿降至历史新低，股市投资意愿出现反弹，购买基金理财产品的意愿排名第一。这表明，在股市回暖的背景下，看好的居民正在增多。

实际上，中登公司的数据显示，2月份，新开账户数增加，各市值账户数量也明显增加。这实实在在地表明，新手在进场，老手在加仓。

有意思的是，“存款搬家”表明资金流出储蓄，“负利率终结”表明存款有了意义，这两个原本背离的矛盾体如今殊途同归了。

2000年以来曾出现过两次利率从负转正。第一次是2005年4月——两个月后，大盘见底998点，第二次是2008年11月——此前几天，大盘见底1664点。

对于这一现象产生的原因，有分析师给出解释：在存款利率变化很小的情况下，负利率的根源就是通胀压力的上升，这种情况下，偏紧货币政策的效果往往导致宏观流动性紧张、经济增速放缓以及市场利率上升，股市下跌；而一旦利率从负转正，货币政策会从紧缩逐渐恢复正常，使经济增长能在控通胀因素消失后逐渐回归正轨，从而刺激股市走牛。