BDI指数连涨一月 分析师：两类个股存交易机会

每经记者 曾子建

2月23日以来，波罗的海干散货航运指数BDI已经连续上涨一个月，本周二以884点报收，较2月初创下的低点647点已反弹36.6%。对于BDI指数的连续反弹，长城证券分析师刘昆认为，这表明航运复苏已经初步确认。

《每日经济新闻》记者注意到，市场普遍认为干散货市场之所以运价持续走高，主要是大西洋市场受南美东海岸谷物货盘继续提振影响，往返航线日租金较上周上涨约30%。另外，集运市场3月初上调运价效果好于预期，又有多家公司借机宣布将在4月份再度上调运价并收缩部分运力，北美和澳新航线受运力缩减影响涨价明显。受大秦线4月3日开始春季检修以及需求增加的影响，沿海煤运各线普涨5～10%，金属和粮食受此影响，也有小幅上涨。

另外，值得注意的是，澳洲上调2011年～2012年铁矿石出口预估至创纪录的4.73亿吨，高于此前预估的4.60亿吨。长城证券分析师刘昆认为，尽管中国前不久下调了今年GDP增长目标至八年低点7.5%，但大型矿商仍押注中国经济会软着陆，并持续进行中长期铁矿石产出扩张计划，这反映中国需求仍将强劲的预期。而澳洲是全球最大的铁矿石和冶金用煤供应商，两者均为制钢的关键原料。因此，这一信号也进一步支撑了航运初步复苏的判断。

不过，评级机构穆迪认为，仍不明朗的经济形势将使航运业的低收入持续到下一年。目前，BDI指数处于八十年代中期以来的最低水平，虽然近期有所上升，但穆迪认为今年的BDI平均水平很难突破1500点，油轮市场的恢复也是个痛苦的过程，至少需要15个月的时间。

从业绩看，即将开始披露2011年年报的航运公司或许并不容易交出满意的成绩。瑞银证券分析师饶呈方认为，2011年集运、干散货运和油运均处于运价低迷和盈利大幅下滑的周期底部，预计只有通过合同运价锁定运价的公司，如中海发展（600026，收盘价6.37元）和招商轮船（601872，收盘价3.11元）以及特种船运输公司中远航运（600428，收盘价4.72元）能够保持盈利，而中国远洋（601919，收盘价5.29元）、中海集运（601866，收盘价2.88元）和长航油运（600087，收盘价2.02元），可能分别出现每股亏损0.66元、0.27元和0.08元。

2012年，航运股能否在运价不断走高的环境下出现投资机会？饶呈方对航运业整体仍持中性观点，认为趋势性机会可能难以看到。不过，在集运和油运行业存在交易性机会。

中银国际的分析师杜建平认为，航运板块市净率处于历史低位，但行业仍处于周期底部，短期内拐点难现，股价难有趋势性机会。若班轮公司持续闲置运力以支撑提价计划，则有望给集运公司股价带来机会。